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僅今年一年，SEC 就對Kraken、Gemini、Paxos、Binance.US 和Coinbase 提出了投訴。這些平台構成了美國大部分的中心化加密貨幣活動，使得Operation Chokepoint 2.0 論文中的啟示更加具有先見之明。
此外，SEC 主席Gary Gensler 在CNBC 的公開露面中明確表示，當數字美元已經存在時，數字貨幣就沒有空間了。來自中層監管部門的官員做出這樣屬於總統候選人或立法者的聲明是非常不尋常的。
加里·金斯勒(Gary Gensler) 幾乎是在正式表示，這是為CBDC 與任何反對者鋪平道路：
“我們不需要更多的數字貨幣。 我們已經有了數字貨幣，叫做美元，叫做歐元，叫做日元。” pic.twitter.com/34LeNNMafE
-造幣(@coinage_media) 2023 年6 月6 日
在最近的Coinbase 訴訟中，美國證券交易委員會已將牌擺在桌面上，因為該投訴專門針對數字資產作為未註冊證券。 Coinbase 首席執行官Brian Armstrong 宣布，該公司正在將美國證券交易委員會告上法庭，以“最終明確加密貨幣規則”。
這場即將到來的法律戰的指控和影響是什麼？
SEC 對Coinbase 提出什麼要求？
注意到Coinbase 是美國最大的CEX，為超過1.08 億客戶提供服務，美國證券交易委員會周二指控Coinbase 作為未註冊的交易所、經紀人和清算機構運營。由於這些活動都沒有得到適當的註冊，Coinbase 至少從2019 年開始就非法賺取了數十億美元。
對此，Brian Armstrong 提醒，美國證券交易委員會在徹底審查後，於2021 年4 月允許Coinbase 上市。然而，這份長達101 頁的美國證券交易委員會申訴先發製人地指出，該批准並不意味著潛在的商業背書。
SEC 的投訴進一步聲稱，“Coinbase 多年來一直違反監管結構”，逃避了適當的披露要求。這表明Coinbase 通過Coinbase Prime 和Coinbase錢包服務充當未註冊經紀人的角色，這些服務將加密貨幣資產的交易訂單路由到交易所或第三方平台。
根據美國證券交易委員會的說法，這是一個問題，因為這些資產是證券，需要進行適當的合法註冊。具體而言，根據最高法院對SEC 訴WJHowey Co., 328 US 293 (1946) 的判決，也稱為證券的Howey 測試。
本質上，SEC 聲稱Coinbase 擴大了數字資產交易的可用性，無論它們是否是證券，以收取交易費用以增加其收入。通過允許這樣做，Coinbase 使投資者面臨“重大風險”，SEC 必須防範這種風險。
最後，監管機構聲稱Coinbase 在沒有提交註冊聲明的情況下啟動了針對XTZ (Tezos)、ATOM (Cosmos)、ETH (Ethereum)、ADA (Cardano) 和SOL (Solana) 的質押計劃。美國證券交易委員會詳盡地描述了為什麼這五項資產中的每一項都通過了Howey 測試。
但證券保護傘也有效地適用於Coinbase 的可交易資產首頁，沒有比特幣(BTC)、萊特幣(LTC) 和穩定幣（目前）。
據推論，幾乎所有的加密貨幣（山寨幣）都是未註冊的證券。這證實了Brian Armstrong 的說法，他指出美國證券交易委員會對Coinbase 的訴訟“與其他訴訟截然不同”，因為它“完全專注於什麼是證券或不是證券”。
如果SEC 獲勝會怎樣？
正在進行的SEC 與Ripple Labs 法庭之爭長期以來一直被認為是大多數數字資產是否為未註冊證券的先例。 SEC 在立法空白中運作，因此它需要一項裁決來確認其對計算機前證券法的解釋。
Brian Armstrong 指出，美國證券交易委員會(SEC) 和商品期貨交易委員會(CFTC) 的解釋存在衝突。例如，CFTC 將Ether (ETH) 推斷為一種商品，因為該機構尋求對SEC 的監管管轄權。
此外，SEC 對證券的解釋似乎從一場訴訟轉向另一場訴訟。
因此，即將到來的Coinbase 與SEC 的戰鬥將打破紀錄。如果SEC 獲勝，法律先例將有效地禁止使用加密貨幣。這是因為除了最大和最成熟的中心化參與者之外，執法行動對任何人來說都過於繁重和昂貴。
然後，DeFi 空間將不得不進入灰色地下市場，從而創造一個投資者保護較少而不是更好的環境。畢竟，當中國禁止加密貨幣時，它只是取代了市場。
更重要的是，美國證券交易委員會對Coinbase 的法律勝利將向美國的加密貨幣行業發出強烈信號，可能導致金融科技創新者湧入阿聯酋或香港。與此同時，Coinbase (COIN) 的股票在一周內下跌了14%，年初至今45% 的穩健表現被挖空。
你認為SEC 主席Gary Gensler 是在通過起訴Coinbase、Binance.US 和其他加密貨幣玩家來保護投資者嗎？請在下面的評測中告訴我們。
關於作者
Tim Fries 是The代幣ist 的聯合創始人。他擁有理學學士學位。密歇根大學機械工程學士學位，芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士學位。 Tim 曾在RW Baird 的美國私募股權部門擔任投資團隊的高級助理，同時也是專業從事傳感、保護和控制解決方案的投資公司Protective Technologies Capital 的聯合創始人。
資訊來源：由0x資訊編譯自THETOKENIST。版權歸作者Tim Fries所有，未經許可，不得轉載
