作者：Joanna Wright，Edward Robinson 來源：dlnews 編譯：金色財經，善歐巴
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傳統金融與加密貨幣在Gensler與Armstrong的訴訟中展開激烈對決，將產生巨大影響。
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如果SEC贏得所有加密貨幣均為證券的判決，SEC的訴訟可能會使Coinbase陷入困境。
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投資者陷於兩種加密貨幣願景的衝突之中，身處兩難境地。
對於Coinbase來說，這並不是一個美好的周末。美國監管機構對這家加密交易所提起了訴訟，可能會使其破產，其股價在一個早晨就下跌了五分之一。
更重要的是，這家公司擁有超過1億用戶和每日交易額達6.8億美元，現在成為可能決定美國加密貨幣行業未來的法律訴訟的目標。
然而，對於Coinbase的聯合創始人兼首席執行官布賴恩·阿姆斯特朗來說，這可能正是他所期望的。
特殊待遇
阿姆斯特朗長期以來一直將基於區塊鏈的資產視為金融領域的獨特且前所未有的創新，他認為這些資產應該得到監管機構的特殊對待。現在，阿姆斯特朗將與持相反觀點的對手加里·根斯勒展開對決，根斯勒是同樣直言不諱的美國證券交易委員會主席。
該案將傳統金融界的支持者（根斯勒曾是高盛合夥人）與硅谷的顛覆者對立起來。這個案件有望最終確定加密貨幣是否屬於現有法律所涵蓋的證券，正如根斯勒所主張的，或者是需要擁有自己特殊法律和規則的新型工具，正如阿姆斯特朗所堅持的觀點。
最終決定誰是正確的將由陪審團決定。但這不僅僅涉及法律問題。證券交易委員會訴Coinbase案將決定未來幾年價值1.1萬億美元的市場將由哪種願景來引領發展。
這會是Gensler 的“狂野西部”嗎？在那裡，加密玩家因“不遵守”法律和敲詐投資者而茁壯成長？還是阿姆斯特朗的“新金融體系”會為重視權力下放的21 世紀世界培育“經濟自由”？
投資者，更不用說加密貨幣和去中心化金融社區的創始人、開發者和用戶，都陷於兩種願景的衝突之中。
來源：（Andrés Núñez)
毫不奇怪，阿姆斯特朗和他的管理團隊感到很難受。 Coinbase 否認它違反了證券法，並在一條推文中批評美國證券交易委員會未能為加密行業發布“明確的規則手冊”。 “美國證券交易委員會採取了一種損害美國利益的執法方式進行監管，”他說。
他完全相信這一點，以至於Coinbase甚至向法院請願，要求該委員會為數字資產提出新規則。法院已要求該機構在周二之前提供一些答复。
與此同時，Crypto Twitter 因領先的加密聲音而充滿憤怒和蔑視。
“憤怒是有道理的，”華盛頓頂級行業遊說團體區塊鏈協會的首席政策官Jake Chervinsky發推文說。 “多年來，SEC 一直拒絕提供有用的指導或參與富有成效的規則制定。這是荒唐的。”
前SEC互聯網執法辦公室主任約翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark) 對此表示不同意。 “我的觀點是，SEC在加密貨幣相關執法方面是正確的，”他在推特上寫道。 “無論喧囂者們承諾什麼，不可否認的是，加密貨幣交易平台存在高風險、危險且本質上不安全。”
Coinbase不是在巴哈馬註冊的一家曇花一現的公司。它是在納斯達克上市的公司，董事會中有有影響力的風險投資家馬克·安德森和凱蒂·哈恩。該交易所的核心業務是讓投資者通過支付交易費用購買和出售比特幣、以太坊和其他數字資產。在第一季度，Coinbase在7.36億美元的收入上錄得7900萬美元的淨虧損。
在SEC於6月6日在紐約聯邦法院提起的訴訟中，SEC表示Coinbase“合併”了傳統金融中通常分離的三個業務。該機構指控Coinbase非法未註冊為全國交易所、經紀商或清算機構，後者是一種幫助結算交易的公司類型。
與Binance 的訴訟不同之處
與SEC於6月5日對幣安及其首席執行官趙長鵬提起的訴訟不同，該機構沒有指控Coinbase犯有欺詐行為，根斯勒也沒有像在幣安案中那樣指責Armstrong的公司運營著“廣泛的欺騙網絡”。
使加密貨幣專家們感到焦慮的是SEC決定標記一些在Coinbase上交易的廣泛持有的加密貨幣，例如Solana的SOL、Cardano的ADA和Polygon的MATIC。該機構表示這些投資產品應該註冊為證券。
這是一個巨大的問題，因為這意味著如果SEC獲勝，Coinbase可能被禁止上市這些代幣，這將嚴重影響它們的價值並且對Coinbase的業務造成嚴重打擊。這也提醒了所有這些加密貨幣項目，他們正處於SEC的監管範圍之內。
Coinbase能否獲勝？在陪審團審判中，任何事情都有可能發生，當然，這就是為什麼SEC通常會試圖通過讓目標方遵守其要求並支付罰款來解決其法律訴訟。 （今年2月，加密貨幣交易所Kraken同意支付3000萬美元的和解款項，並關閉其作為服務的權益獎勵業務）。
法律專家稱，與幣安案相比，該案很可能關注事實和證據，而Coinbase的問題是關於法律解釋。
一位資深的訴訟律師和數字資產公司的加密貨幣律師表示，Coinbase在辯護方面有很多可以利用的東西，首先是它的透明度。
他說：“他們沒有一種公然無視法律的態度。在這個領域，確實存在對國家證券法適用性的合理分歧。”
他補充說，Coinbase表示“SEC在錯誤的方式上應用了法律”。
加強合規
其他律師表示，Coinbase可能在將公關策略與法律策略混淆。 Coinbase的營銷策略一直以加強合規性的聲明為核心。該交易所已在財政部的金融犯罪執法網絡註冊，並持有眾多州的許可證。阿姆斯特朗曾公開表示，Coinbase拒絕了數百個希望在交易所上市的代幣。
自2021年以來，隨著監管審查加強，Coinbase基本上主張只要喜歡，它願意遵守規則。 “Coinbase已經表現出合規的承諾，”該公司首席法務官保羅·格魯瓦爾在周二發布的聲明中表示。
這種立場使一些法律專家感到過於聰明。遊說通過想要通過的法律沒有錯，但在此期間，你不能決定哪些法律遵守，哪些法律忽視。
“有些公司認為SEC和機構總體上應該隨叫隨到，”專注於區塊鏈法的證券律師和企業家亞歷山德拉·丹斯克爾說道。
“僅僅因為你在某個領域很有名氣，並不意味著你有權獲得一切。”
儘管SEC與Coinbase的爭鬥涉及法律，但也是兩個固執己見的主角之間的衝突，他們拒絕在立場上讓步。
在30歲時，根斯勒成為高盛合夥人史上最年輕的人，這是華爾街上令人垂涎的職位，賦予了影響力、聲望和進入公共服務的跳板。
根斯勒曾為希拉里·克林頓的2016年總統競選提供諮詢，並在擔任商品期貨交易委員會主席之前。在2021年，拜登總統提名他領導SEC。與他的前任不同，根斯勒實際上了解區塊鏈技術的工作原理，並曾在麻省理工學院斯隆管理學院教授相關課程。
法律之外
任何希望根斯勒會成為加密行業的盟友的想法迅速破滅，因為他接受了這樣一種觀點：數字資產並不是特殊的工具，而基本上與股票和債券一樣，是讓投資者有機會從市場投機中獲利的產品。
從一開始，現年65歲的根斯勒敦促加密領導人不要“超越”現有證券法的界限。這個想法對40歲的億萬富翁布萊恩·阿姆斯特朗來說一點也不好接受。
這位年輕的億萬富翁在IBM實習後，通過德勤和Airbnb的經歷，最終於2012年創辦了Coinbase。當時比特幣仍然是密碼朋克（cypherpunks）的領域，而SEC的監管似乎是荒謬的。
他對錶達自己的失望並不避諱。在2021年9月的一個由21條推文組成的推文串中，阿姆斯特朗譴責了根斯勒領導的SEC所展現出的“非常可疑的行為”。他否認了只要加密行業參與者將其產品註冊給SEC，一切問題都能解決的想法。
他在6月6日的一條推文中寫道：“沒有什麼’註冊後進入’的途徑”——我們已經多次嘗試過了。 ”
海斯特·皮爾斯（Hester Peirce）是SEC的五名委員之一，她長期以來一直表示註冊流程並不起作用。
她在今年早些時候發佈在委員會網站上的一份聲明中寫道：“在當前的環境中，與加密相關的產品未能通過SEC的註冊渠道。”
根斯勒在周四對此提出了異議。 “我不同意這種觀點，而且最近的歷史證明了這一點，即加密中介的合規是可能的，”他在一次行業活動的講話中說道。
雙方都堅持立場
關於接下來會發生什麼，將會有一系列的庭前聽證會，無疑雙方都將為即將到來的戰鬥做好準備，可能會有更多的威脅言辭。然而，某些事情可能已經在發生變化——一種認識正在形成，即如果加密資產要成為一個真正的新資產類別，它必須進行演變，無論其產品是否“註冊”。
“我們缺乏絕對的問責制，”證券律師達姆斯克（Damsker）表示。 “這在這個領域中是普遍存在的。也許這是因為我們接受匿名性的概念。我們不習慣為我們所做的事情負責，而歸咎於政府則容易得多。”
