加密貨幣總市值在6 月15 日跌至1.02 萬億美元，為三個月來的最低水平。但是，儘管衍生品市場的彈性和周末價格在穩定幣儲備不確定性的情況下上漲為多頭提供了希望，但現在慶祝可能還為時過早。
加密貨幣監管條件惡化
過去幾週，監管不確定性助長了看跌趨勢。上週，比特幣(BTC) 和BNB 上漲2.5%，但XRP 下跌5.2%，以太(ETH) 下跌0.7%。
以美元計的加密貨幣總市值，1 天。資料來源：TradingView
請注意，10 週的長期形態已多次測試支撐位，表明多頭將很難擺脫看跌趨勢，而全球監管條件已經惡化。
首先，由於美國最近的監管發展，總部位於紐約的衍生品交易所Bakkt 正在將Solana (SOL)、Polygon (MATIC) 和Cardano (ADA) 下架。該決定是在上周美國證券交易委員會(SEC) 對加密貨幣交易所幣安和Coinbase 提起訴訟之後做出的。
為什麼今天的加密貨幣市場上漲？
最近，即6 月16 日，自2022 年2 月以來，幣安一直是法國初步調查的對象。據報導，這家位於法國的加密貨幣交易所分支機構未能獲得營業執照，並非法向法國客戶提供服務。此外，據監管機構稱，該交易所缺乏“了解你的客戶”程序。
同樣在6 月16 日，幣安宣布退出荷蘭，要求用戶盡快提取資金。退出荷蘭市場的決定發生在交易所未能獲得虛擬資產服務提供商(VASP) 許可證之後。
儘管加密貨幣監管環境不斷惡化，但兩項衍生品指標表明多頭尚未認輸。儘管如此，他們可能很難將看跌的價格形態向上突破。
衍生品對BTC、ETH槓桿需求均衡
永續合約，也稱為反向掉期，具有通常每八小時收費一次的內含利率。
正融資率表明多頭（買家）需要更多槓桿。儘管如此，當空頭（賣家）需要額外的槓桿時，會出現相反的情況，導致資金費率變為負值。
6月17日永續合約累計7天資金費率。來源：Coinglass
BTC 和ETH 的7 天融資利率是中性的，表明使用永續合約的槓桿多頭（買家）和空頭（賣家）的需求平衡。
BNB 是唯一的例外，交易員每週為空頭投注支付高達1% 的費用，這可以用幣安交易所監管審查後增加的風險來解釋。
Tether FUD 損及USDT 溢價
Tether (USDT) 溢價可以很好地衡量中國加密貨幣零售交易商的需求。它衡量基於中國的點對點交易與美元之間的差異。
過度的購買需求往往會使指標超過公允價值100%，而在熊市期間，Tether 的市場報價被淹沒，導致2% 或更高的折扣。
Tether (USDT) 點對點與美元/人民幣。資料來源：OKX
亞洲市場的Tether 溢價自6 月6 日以來持平後跌至99.2%，表明適度不適。 6 月16 日關於Tether 儲備對中國債務市場敞口的報告可能是原因。
潛在的市場觸發因素
考慮到針對加密貨幣交易所的強大監管活動，衍生品指標顯示出彈性。因此，如果空頭打算將加密貨幣推低至1 萬億美元大關，他們還沒有證明自己的實力。
儘管最近從支撐位反彈，但任何超過1.12 萬億美元的收益（從1.02 萬億美元的低點上漲10%）在未來幾個月內都可能是短暫的。
因此，距離比特幣減半還有300 多天，多頭目前寄希望於比特幣ETF 的批准和/或美聯儲降息作為潛在的牛市催化劑。
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