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在最近的訴訟之後，我們看到美國地區的許多交易所或投資公司下架了一些山寨幣。投資者也爭先恐後地拋售這些山寨幣，它們的價格迅速暴跌。此外，由於他們認為未來充滿不確定性，投資者不願意以看似低廉的價格買入。如果這張照片沒有我們想像的那麼暗怎麼辦？
證券山寨幣
我們已經分享了SEC、CFTC 和其他美國機構在過去3-4 年的調查/訴訟中標記為證券的山寨幣。我們最近在這裡宣布了我們的山寨幣清單，這些山寨幣是有價證券。超過50 種山寨幣（其中大部分不再存在）被歸類為證券。
那麼這個定義是如何做出來的呢？當然是通過“HOWEY TEST”。由於我們已經發布了關於此測試的綜合評測，你可以在相關新聞（鏈接）中找到詳細信息。談到主要問題，作為證券的山寨幣的數量實際上不在50 種左右。更重要的是，如果美國證券交易委員會在法庭上支持這項測試的靈活適用性，它可能會將其標記為99.9% 的山寨幣。
因此，讓我們關注結果。如果山寨幣是一種證券（發行時的策略基本上決定了這一點），它就不能隨後脫離這一分類。因為第一個釦子一開始就扣錯了，除非SEC註冊發行代幣（還沒發生，未來看起來是這樣的）它脫不掉這件襯衫。所以我們可以專注於兩件事。
第一，HOWEY TEST能否靈活應用？如果它被拉長，例如，滿足4 個條件中的3 個（有先例，這就是SEC 有信心的原因），就無法逃脫。但如果在XRP 案例中做出不能延長的決定，加密貨幣可能會重回盛宴。我們也會看到這一點。在這種情況發生之前，那些不想惹上SEC 麻煩的人會將標記的代幣下架。
第二個問題呢？我們應該在一個單獨的主題中研究它。
在二級市場出售證券
我們剛剛說了什麼？他們會下架，會有人抵制它，但隨著時間的推移，就像XRP Coin 的情況一樣，我們會看到他們都向SEC 提交。然而，美國證券交易委員會將無法阻止下架的山寨幣重新上市，即使它們被確認為證券。這是每個人都錯過的最重要的細節。
這件事有先例嗎？是的，去年年底，LBRY在敗訴後取得了二級市場銷售暢通無阻的勝利。因此，無論判決如何，XRP Coin 都可以在訴訟後在包括Coinbase 在內的所有平台上重新上市。這帶來了一個環境，在這個環境中，對SEC 的恐懼現在已經結束，因為它解決了它的問題。
一直密切關注Ripple 案的律師約翰·迪頓(John Deaton) 說：
“有Howey 案。 有木匠。 工頭案例和消費意圖= 證券法不適用。 Telegram 清楚地表明Gram 本身只是字母數字代碼，而不是證券。 Hinman 說代幣本身不是證券。 Clayton 在信中承認代幣本身不是證券。 在Ripple 訴訟中，美國證券交易委員會表示“簡化的XRP 只是計算機代碼”，並駁回了XRP 本身就是一種證券的說法（他們實際上是這麼說的）。 在我的Amicus 簡報中，我要求美國證券交易委員會引用一個案例，該案例在買方與賣方/發起人之間的準備金或溝通為零時找到了投資合約。 SEC 不能那樣做。 因此，當你考慮所有法律時，美國證券交易委員會沒有任何證據支持二級市場銷售也是證券的理論。 有些人可能會爭辯說，SEC 有權追求不受法律支持的新理論。 我不同意這一點。 SEC 擁有國會和現行法律賦予的權力。 如果他們提出了新的、不受支持的理論，那就向公平披露辯護說你好”。
結論
比起哪些山寨幣是證券，我們更需要關注的是，在這些山寨幣的具體案件懸而未決的情況下，它們能否生存下來。 Ripple 的勝利為他們樹立了良好的先例，讓他們的工作更輕鬆。但在相反的情況下，你必須確保他們每個人都有高達2 億美元（對於他們的規模來說可能更少，但不會是幾百萬美元）的訴訟+ 賠償預算。
資訊來源：由0x資訊編譯自COIN-TURK。版權歸作者Fatih Uçar所有，未經許可，不得轉載
