一些新聞來源喜歡將比特幣（BTC）的價格走勢與其他資產的價格走勢進行比較。特別是，最常比較的兩種資產類別是黃金和科技股。
雖然相關性成立，但它往往是一個大新聞。例如，在2022 年的大部分時間和2023 年初，“比特幣與科技股同步交易”的說法很普遍。然而，由於這種相關性已經被打破，似乎沒有太多相關的新聞報導。
現在，一種新的敘述引起了人們的關注：比特幣與黃金的相關性。自從三月份Silvergate、Signature Bank 和Silicon Valley Bank 倒閉以來，這兩種資產都出現了反彈。從表面上看，這兩種說法都有道理。如果比特幣被視為投機資產，那麼它的交易可能類似於科技股。如果比特幣更像是一種避險資產，那麼與黃金的相關性似乎是合理的。
然而，值得注意的是，相關性可能會出現或消失。僅僅因為兩種資產在一段時間內具有相關性並不總是意味著它們在市場上長期佔有一席之地。當縮小到更大的時間範圍時，可能可以排除任何類型的相關性。
讓我們以一年為基礎檢查這兩種相關性，看看它們是否有任何優點。
比特幣、黃金和納斯達克：一年相關性分析
今年迄今為止，比特幣已上漲約58%，從年初的16,600 美元上漲至今天的26,000 美元以上。同一時間段內，納斯達克指數上漲約36%，從11,000 點升至略高於15,000 點。
與此同時，金價今年迄今已上漲7% 以上。
BTC/USD、納斯達克和黃金的年初至今K線走勢圖，具有90 天相關係數。來源：TradingView
根據90天相關係數，BTC目前與黃金呈正相關（0.58），與科技股呈負相關（-0.65）。今年的大部分時間裡，比特幣與這兩種資產都高度相關。今年年初，與黃金的相關性為負相關性，而與科技股的相關性略低於中性。
那麼，到底是哪一個呢？避險相關性還是風險資產相關性？或者多重相關性的存在是否表明根本沒有相關性？每年類似的價格走勢是否首先構成兩種資產之間的顯著關係？
這樣的討論可能會變得相當漫長。這些問題最好在修辭的基礎上進行解釋，即它們暗示可能有任意數量的資產在一年K線走勢圖上具有相似的價格行為模式。
從漲幅百分比的角度來看，情況看起來更加不同：黃金上漲9%，而比特幣上漲18%，納斯達克指數上漲30%。
如果我們能夠從比特幣有時會與股票相關的事實中獲得一些意義，那就太好了。但今年到目前為止，在3 月份開始的銀行業危機中，兩者之間的關係保持不變，並導致BTC 大幅上漲。從那時起，隨著納斯達克指數上漲至年初至今的高點，而比特幣大多橫向交易，這種關係就消失了。
在足夠長的時間線上，一切都會崩盤
過去14年來，比特幣兌美元匯率上漲了數千萬個百分點。很少有資產類別可以擁有類似的回報。其他資產也不具有相同程度的波動性，這使得長期相關性的可能性更小。
歷史BTC/美元K線走勢圖。來源：TradingView
迄今為止，黃金價格已從2009 年初的800 美元上漲至如今的1,945 美元，漲幅近150%。
歷史上黃金/美元K線走勢圖。來源：TradingView
自2009 年初以來，納斯達克指數已上漲超過10 倍，回報率超過1,000%。漲幅不錯，但與2010 年7 月至今比特幣的52,000,000% 漲幅相去甚遠。
納斯達克的歷史K線走勢圖。來源：TradingView
這裡的關鍵要點是：
在其生命週期內上漲超過50,000,000% 的資產可能與其他資產沒有太多相關性。比特幣、黃金和科技股之間的相關性通常無法在超過一兩年的時間範圍內顯現出來。很大程度上由於前兩點，相關性沒有多大意義。
投資者在解讀市場時最好牢記這一點。將任何特定的相關性作為策略的一部分可能存在風險，因為這種相關性隨時可能被打破。
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