目前加密領域處於熊市週期，加之監管的風暴來臨，一定會經歷“痛苦期”，但對於DeFi 賽道而言未必不是機遇，對於整個加密領域走向良性持續發展也別具意義。
本月初，美國證券交易委員會（SEC）分別起訴了世界上最大的加密貨幣交易所（Binance）和上市加密貨幣公司（Coinbase），並指控數十種加密資產的本質是證券，一時間震驚了加密乃至全球金融行業。加密資產被定義為證券究竟有什麼影響？概括而言：
平台運營交易複雜且成本提升。交易所將需要提交註冊費，並面臨監管機構的持續審查，可能會經常遭受處罰；
根本上改變加密產業的運作方式。如果大量的加密項目資產被認證為證券，遵守證券法變得至關重要，這將影響加密項目的構建、發行與發展模式。
潛在的交易限制。限制散戶投資者參與加密項目發展，導致市場參與者門檻提升。以及用戶鏈上的任何DeFi 應用是否被合法授權等問題。
精彩觀點
閃電般強勢出擊的背後，SEC 試圖監管加密領域以獲得高額利益；
從中心化交易所轉向DeFi，去中心化真正意義得以彰顯；
危機下的機遇，開發者可以選擇強技術性項目進行深耕；
助力傳統金融與用戶入場Web3，DeFi 基礎設施亟待完善；
SEC 強勢出擊加密領域，
傳遞出加強監管的信號
SEC 對加密項目進行起訴並不意外。 CoinDesk 中文編輯Lingling Xiang 老師與大家分享道，實際上早在今年2 月份，SEC 主席Gary Gensler 在接受采訪時表示，除了Bitcoin 以外的幾乎所有類型的加密交易都在SEC 管轄範圍的證券交易，即這些Token 均屬於證券。可見從年初開始，SEC 就已經有了“高壓監管”的趨向。
而目前局勢看下來，兩方似處於“雞同鴨講”的狀態，難以同頻對話。以SEC 對Coinbase 起訴為例，SEC 稱需要Coinbase 註冊，但如何註冊、如何執行卻一直未能得到官方的闡釋。而Coinbase 首席執行官Brian Armstrong 表示Coinbase 一直試圖與SEC 建立良好的聯繫，一直追問SEC 關於監管的清晰度的問題，但始終沒有明確答复。綜合看下來，SEC 此次起訴傳達出以下幾點信息：
SEC 力圖監管加密資產的雄心。嚴厲打擊的背後，SEC 試圖將加密領域納入其監管範圍。兩次起訴結果可能有所不同，針對Coinbase 的案件，可能促使國會就加密貨幣監管採取行動。而對Binance 更廣泛的指控，如果屬實，可能會成為SEC 21 世紀最賺錢的業務之一。
加密行業並不會被趕出美國。從美國發展局勢來看，政府運作很大程度上是基於這個金融業發展，目前處於Old Money 和New Money 之間的競爭期。 SEC 希望按照它的新規則去發展，使得該部門能夠最大化享受加密發展的紅利。當然SEC 並不制定法律，真正的立法要通過國會，這又和近期美國民主黨和共和黨大選相牽扯。總之，此次起訴已經不單純是經濟金融問題，其中摻雜了政治因素，但加密領域還會在美國繼續發展。
圍繞加密領域，CFTC 與SEC 利益爭奪戰即將拉開帷幕。 SEC 之外，美國另一大監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）主席Rostin Behnam 在近期出席了眾議院農業委員會關於「為數字資產現貨市場提供清晰度」的主題聽證會。在會上，CFTC 表達出對SEC 監管舉措的不滿，並通過了讓CFTC 和SEC 兩個機構共同一監管美國加密資產的提案。但從提案到成文法律需要漫長時間週期，而監管資金來源、職能劃分等問題都尚未解決，未來兩個機構或將迎來權力與利益的爭奪。
總之，目前美國沒有關於加密資產的明確法律規定，在這種真空地帶，未必會走向你死我活的極端結果，之後很有可能會達成某種平衡與共存。
來源：https://www.outlookindia.com/
嚴厲監管下，
DeFi 與交易所將走向何方
不到一周時間，兩家世界最大的加密交易平台被接連SEC 起訴，十多種主流加密資產被劃定為證券。 SEC 此次對加密行業嚴厲監管，讓加密項目經歷著動盪時刻。 ForthTech CEO Darren 和Conflux Web3 招商主任Forgiven 從行業發展現狀出發，討論了SEC 監管態勢及其對DeFi、交易所發展的影響。
市場波動波動還未真正開始
從數據來看，SEC 監管剛開始的時候，幣安7 日流出了差不多接近30 億美金，與交易所總五六百億資產相比，這個流出資金數據比預期好得多，而上週甚至有24 小時內淨流入接近五億美金，這說明還是有些人保持信心。而18 種被SEC 定義為「證券」的加密資產在6 月監管事件之前，2023 年表現落後於大盤，在監管事件之後，落後幅度持續擴大，韌性不足。綜上，不可否認的是，SEC 對於幣安的指控十分嚴格，真正的市場波動期尚在醞釀。
18 種被SEC 定義為「證券」的加密資產市值加總與加密貨幣總市值。來源：Coinmarketcap, Coingecko, TrendResearch
DeFi 發展的機遇
目前看來，去中心化交易所DEX 的交易量暴增了百分之五六十，用戶整體上呈現出轉向DeFi 的趨勢。回歸區塊鏈技術的本質，在此次中心化交易所信任機制出現崩潰、面臨監管之際，更彰顯出區塊鏈這種抗審查機制的意義。比如曾在FTX 倒閉後，創新協議GMX 不僅具備DeFi 標準的去中心化特性，還實現了智能合約的自動化執行，收穫了大量關注。由此可見，未來金融機構可能都需要去適應DeFi 的過程，在此期間DeFi 基礎設施十分重要，開發者可以關注鏈上DEX 或者DEX ZK 等方面的研發，應該在未來比較有發展前景。
合規發展大勢下，
開發者如何選擇發展之路
在加密貨幣行業的不確定性和監管風險增加的情況下，YBB Capital 聯合創始人John 和Basics Capital 聯合創始人Larry 則向大家具體介紹了值得關注的加密領域，以幫助開發者們更好把握發展的契機。
選擇以技術性為主導的項目
如果想要規避監管的巨大風險求安穩的話，開發者可以選擇加入以技術發展為主導的項目，這種項目可能就是以技術性為主導，項目的技術很有前瞻性，產品有創新性，比如說最近比較火的AI 或者VR、AR 這些領域。再比如在DeFi 領域從事一些基礎設施建設，以降低用戶准入門檻與提高交互體驗。
選擇適合發展的生態很重要
監管問題已經成為衡量加密項目發展的重要因素之一。開發者在選擇項目部署的生態的時候，需要重視該生態是否有合規發展，或至少有合規發展的趨勢。比如Bitcoin 已經被定性為商品，接下來圍繞該生態構建項目或許能夠迎合規定、減少風險。但不容忽視的是，目前缺乏明文規定，任何風險都有可能發生，還是需要謹慎。
圖片來源：https://crypto.news/
連接中心化與去中心化金融
目前存在非常大的一個問題是，即使項目開發者強調鏈上資產的安全性，但合規問題使得大量用戶不認可這種安全。因此，如何讓傳統的用戶體驗鏈上產品？並信任鏈上產品？在此次監管風波中，或許可以選擇將中心化與去中心化金融連接起來，如Fireblocks 託管服務，利用DeFi 策略，使銀行、交易所等金融機構能夠高效管理數字資產，並安全、快捷地進行數字資產傳輸。這個託管服務本身是可以符合一些法律規定的，可以利用這個底層牌照實現合規發展。
總之，目前加密領域處於熊市週期，加之監管的風暴來臨，一定會經歷“痛苦期”，但對於DeFi 賽道而言未必不是機遇，對於整個加密領域走向良性持續發展也別具意義。
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