圖片來源：由無界AI生成
創業未半，而中道崩殂。
6 月29 日，美團發佈公告以20.65 億元全資收購光年之外全部權益，距離光年之外正式營業剛過去84 天。
這是目前中國大模型創業領域最大的收購案，光年之外也在4 個月時間走完了高開低走的創業之路。
4 個月前，前美團聯合創始人王慧文振臂一呼，要做中國的OpenAI。一時間，國內最頂級的一批投資人紛紛打錢，甚至超額認購，唯恐上不了車。
而到了王慧文因抑鬱症離崗就醫，無法繼續領導光年之外後，投資人紛紛清倉，唯恐下不了車。
這起收購案，反映了諸多問題。
第一，為什麼此前傳出的光年之外的估值是10 億美元，而這次收購的金額只有2.85 億美元？
第二，為什麼此前FOMO 進場的投資人全部清倉跑路？
第三，王慧文病癒之後還有希望重新掌舵嗎？
第四，光年之外會拖垮美團嗎？
第五，誰能夠坐上中國通用大模型的牌桌？
對於第一個問題，光年之外在被收購前的估值確實有10 億美元。根據美團發布的收購公告，紅杉中國以2800 萬美元占股2.44，倒推可得光年之外估值約11.5 億美元。
同樣可得，王興所屬的Qimai、紅杉中國以及其他投資機構總共投資額大約：2.67 億美元。
這與之前媒體報導的“光年之外完成新一輪2.3 億美元（折合人民幣16.3 億，具體金額以官方為準）融資，投前估值10 億美元”大差不差。
不過，這筆融資卻成了“羅生門”。
今年2 月，王慧文宣布進軍人工智能領域，對於新公司光年之外的估值是2 億美元，個人出資5000 萬美元，佔股25%。並在當時稱，下輪融資已有頂級VC 認購2.3 億美元。
4 月5 日，晚點發文稱光年之外近期已啟動第二輪融資，投前估值約10 億美元。
6 月5 日，量子位報導稱光年之外完成了2.3 億美元（折合人民幣16.3 億，具體金額以官方為準）融資，投前估值10 億美元。
在媒體曝出融資消息後，證券時報記者從源碼資本相關方及光年之外相關方獲悉，光年之外近期並未開啟新一輪融資，傳聞中的估值和融資金額均失實。
王慧文也回應稱：融資額度、估值都不准確。
6 月26 日，在王慧文離崗就醫的消息滿天飛後，極客公園創始人張鵬發文闢謠：光年之外A 輪融資已經完成了一個月，融資到賬實際金額遠高於之前外部報導的2.3 億美元，網傳融資不順利確屬謠言。
總之，光年之外的融資吸引了所有吃瓜群眾的目光，而項目方、投資機構等在被萬眾矚目下卻顯得格外謹慎，甚至在刻意躲避。
美團最終收購價是20.65 億元（約2.85 億美元），完全是按照光年之外淨現金算的。
據公告，光年之外淨現金約為2.85 億美元。美團收購金額包括支付現金2.33 億美元，承擔債務3.66 億元以及支付王慧文1 元。總計約2.85 億美元，與光年之外淨現金相當。
與其說美團收購了光年之外，不如說是光年之外免費送給了美團。
要知道，光年之外除了現金，還有智能頭腦和成形的隊伍：北京智源人工智能研究院副院長劉江、“搜狗輸入法之父”馬占凱以及一流科技。
然而沒有了王慧文，這支隊伍竟然分文不值。這不太合理。
2 個月前估值10 億美元，最終被作價2.85 億美元賣身。光年之外成了中國資本市場上漲最快和折戟最快的大模型獨角獸。
可以看出，在資本狂熱追捧時，估值可以吹上天。但資本要離場時，高估值不過空中樓閣。
對於第二個問題，可以從兩個角度展開。
第一點：投資人進場，是看重的王慧文這個人。比如，據騰訊科技報導，源碼資本創始合夥人曹毅在王慧文下決心創業之初，連續見了他幾次面。待王慧文入局後，曹毅稱，願意拿出相當比例的資金額度，押注王慧文這個人。如今，王慧文因病住院治療，短時間內無法繼續領導團隊。在大模型只爭朝夕的當下，群龍無首的光年之外不僅可能掉隊，甚至自保都困難。
第二點，被美團收購後，光年之外從一家如日中天的大模型獨角獸公司淪為大廠的一個部門，性質變了。投資人原來是希望押註一家比肩OpenAI 的公司，將估值從10 億做到1000 億、甚至1 萬億，最後上市套現離場。現在這個夢已經破滅了。
不過，畢竟投資光年之外的是國內最有頭有臉的機構，面子還是要給夠的。
美團給了所有投資機構體面，將投資款原價退還，而不是按照目前2.85 億美元的實際價值退還。唯獨王慧文成了“大冤種”，淨身出戶。美團象徵性地支付了他1 元，之前投入的5000 萬美元打了水漂。
FOMO 進場，保本出局，投資人不虧。
據騰訊科技報導，“這場豪賭甚至違背了一些VC 內部判斷標的的準則。未來應用場景是什麼、商業模式如何、燒錢要燒多久才能看到回報，甚至這裡究竟有沒有創業公司的機會、VC 能不能從中獲利等現實考量，很多並無清晰答案。”
據知情人士稱，由於各方高漲的熱情該輪融資總意向認購金額高達5 億美元，但王慧文沒要這麼多，最終融資規模大約為3 億美元。該輪融資估值超過10 億美元。
這些投資人除了美團創始人王興、紅杉資本，還有源碼資本、五源資本、騰訊、真格基金、今日資本以及快手聯合人宿華。
中國的文字博大精深，“美團收購光年之外”和“投資人清倉光年之外”雖然是同一碼事，但讀起來的感覺完全不一樣。
對於第三個問題，如今王慧文不再持有光年之外任何股份，但有媒體認為憑藉王興和王慧文的交情，不排除等王慧文病好之後美團再度將控制權轉交給王慧文，或者王慧文直接去美團的光年之外部門擔任管理層。
情理上可以說得通，但在常理上屬於一廂情願了。抑鬱症很複雜，情緒明顯改善需要半年，完全恢復短則長達3-5 年。即便是半年，行業的變化也是滄海桑田，思維還能否跟上行業進度？另外，從美團退休的王慧文也不太可能重回公司，回去了位置怎麼擺？
對於第四個問題，我們看兩個案例：微軟100 億美元投資OpenAI 以及大數據巨頭Databricks 以13 億美元買下MosaicML。
OpenAI 推出了劃時代的產品ChatGPT。微軟投資OpenAI，不僅可以提升Azure 雲業務還可以將OpenAI 整個到微軟的產品中。儘管OpenAI 去年虧損大約翻了一番，達到5.4 億美元左右。但OpenAI 通過付費訂閱、為其他公司付費訓練內容等方式初步具備造血能力。據研究機構PitchBook 的數據，OpenAI 今年有望產生2 億美元的收入，較2022 年增長150%。預測到2024 年，OpenAI 收入可能達到10 億美元。
MosaicML 創立於2021 年，曾以不到5 萬美元的成本訓練出Stable Diffusion，發布了大模型MPT-30 B，性能優於原始GPT-3。 MosaicML 已經具備商業化能力，合作客戶包括艾倫AI 研究所、Cloudflare、甲骨文、3 D 設計工具Dream3 D、大模型初創公司Replit、圖像生成公司Natural Synthetics、視頻理解AI 公司Twelve Labs 等。最終，Databricks 相比上輪融資溢價5 倍收購了MosaicML。這次收購金額是目前世界上最大一筆AIGC 領域收購，噱頭挺足，但其實還是有水分的。這次收購是股票而非現金，Databricks 抬高了自身估值，若後續Databricks 上市後ARR 與目前snowflake 相當，則這筆投資的對價大約是6.5 億美元左右。
對比之下，美團自身在雲業務上並不強，暫時看不到業務協同的可能。除去一流科技，光年之外基本上沒有開展任何業務，而且後續在大模型上的算力、算法、數據等的投入成本不菲，前途充滿了不確定性。美團所從事的餐飲外賣本身又是人力開支大的行業，規模效應優勢並不能帶來更大的盈利想像空間。美團只能不斷提高商家佣金費率維持生存，而佣金率的提高又會傷害中小商家的利益。同時，在中國這個到處“內捲”、“流量至上”的創業生態下，抖音這種靠短視頻起家的竟然也開始做起了外賣業務。綜合考量下，美團養一支大模型團隊是否有必要？答案是清晰的：美團以上輪估值的30% 價格零成本收購光年之外，對比之下，Databricks 以上輪估值的6 倍收購MosaicML。
如果說美團對光年之外沒有展現足夠的信心，那麼股民對美團的這次收購也沒有抱任何信心。收購公告發布第二天，美團股價跳空低開，當日收盤下跌接近2%。
對於第六個問題，迅雷創始人、遠望資本程浩一針見血：中國版的ChatGPT 只會在5 家公司裡產生：BAT + 字節+ 華為。
這無疑是直接對國內還在做通用大模型的公司宣判了死刑。據中國科學技術信息研究所5月份發布的《中國人工智能大模型地圖研究報告》顯示，中國已發布79個10億級參數規模以上的大模型。
創業者意難平，難道大廠底下寸草不生？
遙想上一輪移動互聯網創業，字節跳動硬是在BAT 眼皮底下成長為目前中國估值最高的未上市互聯網公司。現在年輕人喜歡逛的社交應用小紅書，也是在巨頭環伺之下崛起的。
大廠做事也不一定靠譜。 2013 年，是中國互聯網發展史上的關鍵一年，這一年幾乎所有人都在喊移動互聯網浪潮要來了，“船票”是那一年的關鍵詞。 BAT 瘋狂收購，自身邊界越來越模糊。電商起家的阿里做了社交應用“來往”，很快陣亡。不甘心失敗的阿里後來又做了“支付寶圈子”，後因“涉黃”也失敗了。沒有“移動互聯網船票”的百度在2013 年19 億美元收購91 助手，創下當時國內最大的互聯網公司收購案。然而，時代已經變了，隨著智能手機普及，幾乎每個品牌方都會內置應用商店，第三方應用分發平台這個“入口”的邏輯不存在了。百度的另一大戰略失誤是押注“O2O”。 2015 年6 月，百度對O2O 的狂熱程度通過李彥宏雲淡風輕的一句“百度賬上大概還有500 多億現金，先拿200 億”達到頂峰。百度收購的外賣平台糯米網一度做到行業第三，然而隨著2015 年10 月美團和大眾點評的合併，千團大戰結束，行業大局落定，百度的“O2O”戰略宣告失敗。
在這次大模型風口，百度自然不會放過存在感，除了推出大語言模型文心一言，還設立規模10 億的大模型基金。相比2015 年拿出200 億做O2O，2016 年的在百家號投入100 億支持內容創作者，2018 年的投入100 億流量資源扶植短視頻內容創作者，2020 年投入200 億造車，百度今年對大模型的投入還不太夠意思。
不過，百度對於自媒體的投放可謂是下“血本”了，網上關於百度大模型如何如何的推廣軟文到處都是。
數據、算法、算力和場景是通用大模型四大要素，原則上缺一不可，但有例外，比如OpenAI 最開始的訓練數據幾乎是網上公開數據。然而這條路在國內難以走通，中文互聯網，由於眾所周知的原因，一些詞彙無法正常顯示，還有就是到處都是垃圾數據，再有就是去中心化在一個個獨立的App 上。再深入核心的業務數據，根本不可能公開。從這個角度看，國內做通用大模型，似乎只有具備場景和數據的大廠適合，他們只要稍微努下力，把算法和算力的短板補齊就行了。但是不是上述提到的那些大廠，就仁者見仁了，畢竟大廠也會犯錯誤，也會被新的競爭者替換掉。或者像《三體》裡一樣：消滅你，與你無關。
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