近期，我們發現部分用戶對LSD 的派息方式有所疑惑，為什麼有的LSD 資產隨著持有的時間推移，數量會增加，而有的則不會。這實際上是因為不同的LSD 資產的派息方式是不同的，大體來說有三種，分別是Claim、Rebase 和Reward Bearing，Bifrost 採用的是Reward Bearing。本文將對此做一個整體的梳理。
Claim
LSD 作為生息資產，會不斷產生收益。最直接的方式就是讓用戶去手動領取收益。每次產生的Staking 收益放到一個池子裡，用戶可以憑LSD 手動領取，如果用戶不去作，收益將始終處於待領取狀態。
在這種情況下，LSD 僅代表本金，LSD 資產和原資產的價格保持1:1， LSD 資產也始終可以1:1 贖回原資產，除非發生Slash 才可能導致脫錨。
如果用戶需要將收益進行複利，需要手動操作，再次質押並鑄造LSD。這種方式需要用戶經常去操作領取，而且每次領取或者操作複利，都會讓用戶產生Gas 費用。現在主流LSD 協議已經棄用這種方式。
Rebase
Rebase 的機制來源算法穩定幣領域的探索，現在已被廣泛應用於生息資產的派息領域。
在Rebase 機制下，系統會根據產生的質押獎勵或者Slash，動態調整代幣的總體供應，用戶持有的LSD 數量會隨著總體供應的調整而等比例調整。
從用戶體驗角度看，用戶將不需要頻繁的手動領取或者操作複利，用戶將觀察到手中的LSD Token 會不斷增加（假如沒有Slash 事件），就像會繁殖一樣。
在這種情況下，LSD 與原資產保持1:1 的關係，即便發生Slash，依舊保持1:1，因為系統可以通過Rebase 減少用戶手中的LSD Token 數量。
Rebase 雖然會改變所有地址中的LSD Token 餘額，但Rebase 的過程並不需要花費大量的Gas，Rebase 的邏輯實現是在系統合約層進行的。
相比手動Claim，Rebase 機制改善了用戶體驗，也降低了派息過程整體上的Gas 消耗。目前Lido 的stETH 的派息採用的就是Rebase 的方式。
然而，Rebase 依舊存在一些缺點，當Rebase 型Token 要作為DeFi 中的基礎資產時，其數量上的變動將讓DeFi 收益率的計算變的複雜，DeFi 協議如果要集成Rebase 型Token，往往還需要做特殊的邏輯來為用戶提供代幣數量的實時更新展示。這給Rebase 型Token 被廣泛集成帶來巨大阻礙。此外，Rebase 機制還不利於中心化交易所上市和整合。為了解決這個問題，Lido 發行了包裝stETH 的包裝資產wstETH，將其轉換為了Reward Bearing Token。
Reward Bearing
Reward Bearing 是指在讓收益包含在生息資產中。這種派息方式打破了生息資產與其基礎資產的1:1 匯率，讓匯率隨著收益不斷增加而實時變化。
Reward Bearing 的派息方式在DeFi 領域最早見於Compound 的cToken，現在已經被多數LSD 協議採用，包括Rocket Pool、Stafi，也包括Biforst。
我們舉例來說明，期初用戶A 質押了1 個ETH，獲得1 個vETH，過了一段時間，由於Staking 產出收益， 1 個ETH 變成了1.05 個ETH , 那麼此時1 vETH 則可以贖回1.05 個ETH。隨著Staking 收益的累積，一個vETH 可以贖回的ETH 數量不斷增加，vETH 對ETH 的匯率提升。如果發生Slash，則匯率降低。
匯率變化意味著贖回率和鑄幣率都在變化。當協議當前的贖回率是1 個vETH 可以贖回1.05個ETH 時，通過協議質押1.05個ETH，才能獲得1 vETH。
Reward Bearing 模式把Staking 派息和Slash 導致的質押資產變化，轉化為了匯率的變化。在這種機制下， LSD 代表了從質押開始到當前時點累積的本金和收益之和。
對於DeFi 而言，這樣的LSD, 和其他token 沒有區別，可以輕易集成，而Claim 型Token 和Rebase 型Token，對於DeFi 協議而言，會被視為異型Token，集成起來比較麻煩。
我們再來對這三種派息方式做一個對比
派息方式
收益領取
複利
DEFI 集成友好性
資源消耗
Claim
手動
手動
低
高
Rebase
自動
自動
低
較低
Reward Bearing
自動
自動
高
低
除了以上三種典型的派息方式之外，還有一些生息類協議會採取本金和收益分離的方式，LSD 代表本金，產生的收益則用另外的衍生資產表達（衍生資產採用Reward Bearing 的方式派息），例如StakeWise 和Frax。
其實，通過第三方協議也可以實現本金和收益的分離，例如Pendle 可以將生息資產鑄造為PT(Principle Token) 和YT(Yield Token)。
小結
Bifrost 作為2019 年發起的老牌LSD 協議，是最早採用Reward Bearing 的方式派息的LSD 協議之一。 Bifrost 尤其註重vToken 的易集成性，目前已支持的9 條鏈的LSD 資產（vToken），全部採用了Reward Bearing 的方式。 vETH 早期由於合約方面的限制，採用了Claim 的模式，但在上海昇級後，已經更新為Reward Bearing 的方式。
為了提升vToken 的易集成性，Bifrost 還以平行鏈承載所有的LSD 資產，以實現所有LSD 資產的統一集成接口，進行實現跨鏈集成的友好性。
借助波卡的XCM，Bifrost 可以實現Onmi-LSD，與此同時，Bifrost 也將LSD 帶到波卡生態，促進波卡生態LSDFi 的發展。
Bifrost 是什麼？
Bifrost 是基於Polkadot Layer-1 打造的一個可擴展的、非託管的去中心化全鏈流動性質押專用平行鏈，已為9 條或更多區塊鍊網絡提供標準化的流動性質押衍生品（Ominichan LSD）。
Bifrost 的使命是通過跨鏈衍生品來聚合超過80% PoS 共識鏈的Staking 流動性，為波卡中繼鏈、平行鏈，以及與波卡橋接的異構公鏈提供標準化可跨鏈的帶息衍生品，降低用戶Staking 門檻、提升多鏈質押比例、提高生態應用收益基礎，打造用戶、多鏈、生態應用三方賦能、正向循環的StakeFi 生態。
目前Bifrost 已獲得NGC、SNZ、DFG、CMS 等機構數百萬美金融資和Web3 基金會Grant，同時也是Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp 成員。
