前兩天關於USDT泰達幣的《幣圈人請正確吃瓜：湖北警方偵破全國「虛擬貨幣第一案」，流水達4000 億！ 》中，紅林律師帶著大家一塊，本著“字越少，事越大”的原則和大家吃了USDT的一個小瓜，從炸翻天的評論區可以看出，這瓜大家吃的很開心，不少朋友更是虎軀一震。

實際上這事一點也不奇怪，大家以為自己玩的虛擬貨幣是去中心化，但要知道配合公安來辦事的幣圈知名機構多了去。

作為一家全球公司，Tether泰達公司為履行反洗錢合規義務，建立了一套鍊上黑名單機制並和全球各地執法單位建立了親密友好的合作關係，但凡執法部門有要求，認為資金涉嫌欺詐、洗錢、恐怖主義融資等活動，它就會把相關地址給限制。其「凍結」原理在於，USDT作為一種智能合約編程產物，能夠通過代碼約束EOA對該代幣的管理權限，當某一地址被中心化的泰達公司「AddedBlackList」，它將不再能轉移地址中的USDT代幣。

截止2023.3月的數據，Tether公司已經將以太坊網絡中的846個地址拉入黑名單，超過4.49億枚USDT遭凍結。

今天這篇文章，作為吃瓜文的後續，想和大家分享下關於USDT的更多故事。文章內容略長，大概有幾部分：

– USDT的誕生背景、發展歷程

– USDT的技術架構、運行機制

– USDT面臨的挑戰挑戰和風險

– USDT在中國的尷尬境地

01 USDT泰達幣簡介

USDT，也叫泰達幣，是一種加密數字貨幣，因為它的價值與美元掛鉤，每一枚USDT相當於一美元，所以也被稱為穩定幣。

USDT的目標是為數字貨幣市場提供一個穩定的價值錨，讓用戶可以方便地在不同的數字貨幣之間進行兌換，或者在數字貨幣和法幣之間進行兌換。

USDT的發行量由Tether公司控制，該公司隸屬於香港iFinex公司，該公司還擁有Bitfinex加密貨幣交易所。

根據CoinMarketCap網站的數據，截至2022年7月4日，USDT的總發行量為66,081,540,012.39枚，總市值為66,081,540,012.39美元，在所有加密數字貨幣中排名第三，僅次於比特幣和以太坊。 USDT的24小時交易量為72,038,000,000.00美元，在所有加密數字貨幣中排名第一。 USDT在全球超過400個交易所和平台上進行交易，並支持超過10種不同的區塊鏈協議。

02 USDT的誕生背景和發展歷程

USDT誕生的2014年，比特幣等加密數字貨幣已經引起了廣泛關注，但也存在著一些問題，主要有以下幾個方面：

• 價格波動劇烈。加密數字貨幣市場沒有漲跌幅限制，價格常常發生大幅波動，給投資者帶來很大風險。例如，2013年11月，比特幣價格從200美元漲到1200美元，然後在2014年1月跌到800美元；2017年12月，比特幣價格從10000美元漲到20000美元，然後在2018年2月跌到6000美元。

• 法幣兌換不便。很多加密數字貨幣並沒有和法幣直接兌換的渠道，需要先兌換成比特幣等主流加密貨幣，然後再兌換法幣。這樣的流程不僅費時費力，而且還要承擔匯率風險和交易費用。

• 監管不明確。不同國家對加密數字貨幣的態度和政策不一致，有些國家禁止或限制加密數字貨幣的使用和交易，有些國家則較為開放或默許。這給加密數字貨幣市場帶來了很大不確定性和合規難題。

為了解決這些問題，Tether公司推出了USDT這種穩定幣，試圖在去中心化、點對點、低成本、高效率等區塊鏈技術的優勢基礎上，增加了與法定貨幣掛鉤、保持價格穩定、提供法幣兌換渠道等特點，以滿足市場需求。

• 2014年，Tether公司成立，開始籌劃發行USDT。當時，數字貨幣市場還處於萌芽階段，缺乏一個穩定的交易媒介。 Tether公司認為，通過發行一種與美元掛鉤的穩定幣，可以解決這個問題，並為數字貨幣市場帶來更多的流動性和效率。

• 2015年，Tether公司正式推出USDT，並在幾個主流的數字貨幣交易平台上進行交易。當時，USDT主要使用比特幣網絡上的Omni協議來進行轉賬和驗證。每個USDT都被視為比特幣網絡上的一個代幣，可以利用比特幣網絡的安全性和去中心化特性。

• 2017年，隨著數字貨幣市場的爆發式增長，USDT也迎來了大量的需求和使用。 Tether公司開始擴大USDT的發行量，並在多個區塊鍊網絡上發行不同版本的USDT，例如以太坊、波場、EOS等。這樣做的目的是為了提高USDT的可用性和靈活性，讓用戶可以選擇不同的網絡來進行轉賬和交易。

• 2018年，Tether公司遭遇了一系列的質疑和爭議。首先，有人質疑Tether公司是否真的擁有足夠的美元儲備來支撐USDT的價值，因為Tether公司從未公開過其儲備證明或接受過第三方審計。其次，有人指控Tether公司與Bitfinex交易所存在利益關聯，並涉嫌操縱數字貨幣市場。最後，有人發現Tether公司在其網站上修改了其服務條款，將USDT與美元掛鉤的承諾改為“盡力而為”，引發了用戶對USDT價值穩定性的擔憂。

• 2019年，Tether公司面臨了美國紐約州檢察官辦公室（NYAG）的調查和訴訟。 NYAG指控Tether公司和Bitfinex交易所在2018年底違反了紐約州法律，隱瞞了Bitfinex交易所因為與一家名為Crypto Capital的支付處理商合作而導致8.5億美元資金被凍結或丟失的事實，並使用Tether公司控制下的8.5億美元USDT來彌補Bitfinex交易所的資金缺口。這一事件引發了市場對USDT是否真的有足夠的美元儲備的懷疑，導致USDT的價格出現了一定的波動。

• 2020年，Tether公司在應對法律訴訟的同時，也在不斷地擴大USDT的發行量和覆蓋範圍。 Tether公司在多個新興的區塊鍊網絡上發行了USDT，例如Algorand、Solana、Tron等，並與多個數字貨幣服務商和機構合作，推廣USDT的使用場景和價值。 Tether公司還開始發行與其他法幣掛鉤的穩定幣，例如歐元、人民幣、日元等，以滿足不同地區和市場的需求。

• 2021年，Tether公司與NYAG達成了和解協議，結束了長達兩年多的訴訟。根據協議，Tether公司同意向NYAG支付1850萬美元的罰款，並每季度向NYAG提交其儲備報告和相關文件。 Tether公司還同意不再為紐約州的用戶或機構提供服務。此外，Tether公司還開始定期公佈其儲備組成和比例，並聘請了一家名為Moore Cayman的審計機構來進行其儲備的審計。

• 2022年，Tether公司繼續保持著USDT在穩定幣市場中的領先地位，並在多個方面進行了創新和改進。例如，Tether公司推出了一種名為Liquid USDT的新版本，利用比特幣網絡上的Liquid側鏈技術來實現更快速和更私密的轉賬。 Tether公司還與多個央行數字貨幣（CBDC）項目進行了合作，探索如何利用USDT來促進CBDC的跨境流通和互操作性。

03 USDT的技術架構和運行機制

USDT最初是基於比特幣區塊鏈上的Omni Layer協議發行的。 Omni Layer協議是一種二層協議，在比特幣區塊鏈上實現了智能合約功能，並允許在比特幣區塊鏈上創建新的代幣。 Tether公司利用Omni Layer協議，將美元等法定貨幣轉換成數字貨幣，每發行一枚USDT，就會在其銀行賬戶中存儲一美元的現金作為儲備。 USDT的發行和流通過程可以分為以下幾步：

1.用戶將美元存入Tether公司的銀行賬戶；

2.Tether公司為用戶創建各自的Tether賬戶，並在賬戶中放入和其存入美元對應的數字貨幣；

3.用戶可以通過交易所或場外市場交易USDT，或者用USDT購買其他加密數字貨幣；

4.用戶可以隨時向Tether公司兌換等額的美元現金，Tether公司會銷毀相應數量的USDT。

Tether公司聲稱，其法定儲備賬戶會定期接受審計，以確認其儲備賬戶能夠實際支持流通中的USDT價值。 Tether公司還聲稱，其所有交易都記錄在公共區塊鏈上，任何人都可以查看其發行量和流通量。除了基於Omni Layer協議的USDT之外，Tether公司還在其他區塊鏈上發行了USDT，包括以太坊、波場、EOS、Algorand等。這些區塊鏈上的USDT都與美元掛鉤，但是使用不同的技術標準和協議。

USDT作為穩定幣，在數字貨幣市場中有著重要的作用，主要有以下幾個方面：

• 規避市場風險。當數字貨幣市場下跌時，投資者可以將其他加密數字貨幣兌換成USDT，以保護其資產不受價格波動的影響。當市場回暖時，投資者可以再將USDT兌換成其他加密數字貨幣，參與交易。

• 提供交易中介。由於很多加密數字貨幣沒有直接和法幣兌換的渠道，投資者需要通過USDT作為中介來實現法幣和其他加密數字貨幣之間的轉換。這樣可以節省時間和成本，也可以避免匯率風險。

• 支持支付結算。由於USDT具有與美元相同的價值，並且利用區塊鏈技術實現了快速、低成本、安全、透明的價值轉移，因此可以用於跨境匯款和支付結算等場景。

04 USDT面臨的挑戰

儘管USDT在數字貨幣市場中有著廣泛的應用和影響力，但也存在著一些挑戰和風險，主要有以下幾個方面：

首先，USDT的發行方是泰達幣公司（Tether），這家公司一直沒有公開透明地披露USDT的儲備情況。也就是說，我們不知道他們是否真的有足夠的美元來支撐USDT的價值。如果他們沒有，那麼USDT就可能會出現信用危機，導致用戶對它的信任度下降，甚至引發恐慌性拋售。這種情況已經發生過幾次了，比如2018年10月，USDT的價格一度跌破1美元，引發市場震盪。

其次，USDT也受到了一些法律和監管的壓力。此前，泰達幣公司和比特幣交易平台Bitfinex被紐約檢察官起訴，指控他們在2018年掩蓋了8.5億美元的資金缺口，並誤導投資者。雖然最後雙方達成了1.85億美元的和解協議，但這也給USDT帶來了不良影響。此外，一些國家和地區也對穩定幣進行了限製或禁止，比如中國、印度等。

最後，USDT也面臨著競爭對手的挑戰。隨著區塊鏈技術的發展和創新，越來越多的穩定幣出現在市場上，比如USDC、DAI、BUSD等。這些穩定幣有各自的優勢和特點，比如更高的安全性、更好的合規性、更多的應用場景等。它們可能會吸引一部分USDT的用戶，從而影響USDT的市場份額和地位。

05 USDT在中國很尷尬

根據我國最新的政策，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，也就是說，它不能作為支付和結算的工具。虛擬貨幣的相關業務活動屬於非法金融活動，包括發行、交易、代理、託管等。任何組織和個人投資虛擬貨幣及相關衍生品，違背公序良俗的，相關民事法律行為無效。

這意味著，如果你買賣USDT，你可能會面臨以下幾種風險：

• 交易對方可能是犯罪分子，利用USDT進行賭博、走私等非法活動，一旦被司法機關發現並標記為黑U，你可能會涉嫌洗錢或其他犯罪。

• 交易平台可能是非法的，存在跑路、被查封、被黑客攻擊等風險，導致你的資金無法提現或丟失。

• 交易糾紛可能無法維權，因為買賣虛擬貨幣是無效民事行為，不受法律保護。如果交易對方違約或欺詐，你可能無法通過正常途徑追回損失。

那麼，如何降低USDT的法律風險呢？作為律師，我們給到的建議是：盡量避免買賣USDT+盡量避免配置過多USDT作為你的數字資產。

如果你非要買賣USDT，那麼你至少要做到以下幾點：

• 選擇正規合法的交易平台，遠離野雞平台。

• 檢查交易對方的身份信息和信譽評價，避免與可疑或不誠信的人進行交易。

• 保存好交易憑證和證據，包括轉賬記錄、聊天記錄、合同協議等。

• 遵守國家相關法律法規，不要參與任何非法活動或投機炒作。

05 總結

• USDT是一種由Tether公司發行的與美元掛鉤的穩定幣，它在數字貨幣市場中扮演著重要的角色，為用戶提供了一個穩定的價值錨和交易媒介。

• USDT從2015年開始發行，經歷了多次的變革和挑戰，目前仍然是最大和最廣泛使用的穩定幣之一。 USDT在不同的區塊鍊網絡上有不同版本，並與多個數字貨幣服務商和機構進行合作，拓展其使用場景和價值，USDT也面臨著一些質疑和爭議，主要涉及其儲備證明、法律合規性、市場影響力等方面。

• 作為一種虛擬貨幣，在我國面臨著嚴格的監管和限制。作為用戶，我們應該理性看待USDT的價值和風險，不要盲目跟風或冒險囤幣。