投資者兼分析師查爾斯·愛德華茲(Charles Edwards) 認為，得益於貝萊德(BlackRock) 交易所交易基金(ETF)，比特幣(BTC) 將大獲成功。
量化比特幣和數字資產基金Capriole Investments 的創始人Edwards 在接受Cointelegraph 的最新採訪時，深入探討了BTC 價格走勢的現狀。
由於他之前的看漲聲明繼續經受住了時間的考驗，並且在經歷了動蕩的幾個月之後，愛德華茲認為沒有必要改變長期觀點。
他認為，比特幣在較短的時間框架上可能不太確定，但加密貨幣成為公認的全球資產類別的總體敘述無疑仍然存在。
Cointelegraph (CT)：當我們上次在2 月份談話時，比特幣價格約為25,000 美元。如今，BTC 不僅上漲了20%，而且比特幣的NVT 比率也達到了十年來的最高水平。這是否意味著更多的好處？
Charles Edwards (CE)：NVT 目前交易處於正常水平。 202 點位於動態區間的中間，遠低於2021 年的高點。考慮到今天的標準化解讀，它並沒有告訴我們太多信息。只是僅根據這個指標，比特幣的估值就相當合理。
比特幣動態範圍NVT 信號，使用區塊鏈.com 數據。資料來源：Capriole Investments/TradingView
CT：當時，你將比特幣描述為處於“新政權”，但預測未來將出現長達12 個月的上漲趨勢。從那以後你的想法發生了怎樣的演變？
CE：這種想法至今仍然存在。自2 月份以來，比特幣已穩步上漲約30%。今天的不同之處在於，相對價值機會略有減少，我們現在正處於32,000 美元的主要價格阻力位，該阻力位代表2021 年牛市區間的底部以及與主要每周和每月訂單塊的匯合。
我今天的短期前景好壞參半，在以下三件事之一發生之前，我傾向於現金：
每日/每週時間範圍內的價格結算為32,000 美元，或者價格均值恢復到20,000 美元左右，或者鏈上基本面回歸增長狀態。
CT：以30,000 美元的價格，礦工們開始以罕見的水平將BTC 大量發送到交易所。尤其是幣印幣，最近幾週的交易量創下了歷史新高。礦商所謂的拋售會在多大程度上影響價格的走勢？
CE：確實，比特幣礦商的相對拋售壓力有所加大。我們可以在下面的兩個鏈上指標中看到這一點； 礦工銷售壓力和算力絲帶。自1 月份以來，比特幣的哈希率增長了50%，年化增長率超過100%。
這種快速增長是不可持續的。因此，我們可以預期任何放緩都會引發典型的算力功能區投降。哈希率的快速增長也只能意味著一件事： 大量新礦機已加入該網絡。
開採比特幣的難度增加了50%，競爭也增加了50%，因此礦工的相對BTC 收入減少了33%。
到2022 年，全球挖礦硬件運輸都出現了數月的延誤和積壓； 我們可能已經看到，隨著算力的大幅上漲，今年上半年積壓的訂單已被清空。新的挖礦硬件成本高昂，因此礦工希望今天以相對較高的價格出售更多產品以幫助支付運營成本並利用我們在過去7 個月中看到的100% 價格上漲是有道理的。
礦工是比特幣的主要利益相關者，因此如果他們快速出售比特幣，就會影響價格。儘管他們在網絡中的相對份額正在減少，但風險因素已不再是以前的樣子了。
顯示礦工壓力/拋售的兩個鏈上指標。資料來源：Capriole Investments/TradingView
CT：談到美國宏觀政策，你如何看待美聯儲下半年應對通脹的情況？七月之後還會進一步上漲嗎？
CE：市場預計今年剩餘時間內上漲的可能性為91%。根據CME 集團FedWatch 工具的數據，美聯儲在下週的會議上上漲的可能性為99.8%。因此，我們很可能會在2023 年看到一兩次上漲。鑑於通脹(CPI) 自2022 年4 月以來一直呈下跌趨勢，且目前遠低於5% 的聯邦基金利率，這似乎相當過度。
當然，未來幾個月情況可能會發生很大變化，但如果我們以再上漲兩次作為基本情況，我預計美聯儲計劃的任何淨變化都將暫停。我們已經看到銀行系統承受著巨大的壓力，幾個月前就有多家銀行倒閉。 2023 年是有史以來以美元價值計算最嚴重的銀行業倒閉； 比2008 年要多，因此未來六個月內情況可能會發生很大變化。
無論如何，美聯儲已經實施了大部分上漲計劃。已完成90% 的緊固。現在是一場觀望遊戲——通脹會如預期繼續下跌嗎？這會發生在經濟轉向之前還是之後？
美聯儲目標利率概率圖。資料來源：芝商所
CT：比特幣與風險資產的相關性以及與美元走強的負相關性最近一直在下跌。這是什麼原因呢？這是長期趨勢的一部分嗎？
CE：從歷史上看，比特幣的大部分生命週期都與風險市場“不相關”，從正相關到負相關的時期波動。相關性呈波浪狀出現。上一個週期恰好與風險資產有很強的相關性。這始於2020 年3 月12 日的新冠崩盤。當恐懼達到頂峰時，所有市場都會齊聲規避風險（轉為現金），結果我們看到不同資產類別的相關性大幅上漲。
那次崩盤之後，有史以來最大規模的量化寬鬆帶來的大量資金進入了風險市場。從這方面來說，接下來的一年是“一次交易”——風險向上且向右。然後到了2022 年，我們看到了所有風險資產的平倉，因為債券在歷史上最激進的美聯儲加息制度之後重新定價。
所以這是一個不尋常的時期。但比特幣並不存在與風險資產具有高度相關性的內在需求。隨著時間的推移，隨著比特幣成為一種價值數万億美元的資產，它與主要資產類別的聯繫可能會更加緊密，因此預計在未來十年內將與黃金呈現更一致的正相關性，而黃金與美元呈高度負相關性。
比特幣與標準普爾500 指數和黃金的相關性。資料來源：Capriole Investments/TradingView
CT：你認為美國的監管壓力將如何影響比特幣和加密貨幣市場的未來？你認為幣安和Coinbase 只是冰山一角嗎？
CE：無法肯定地說，但我認為2023 年初的監管擔憂被誇大了。比特幣很早以前就被歸類為商品，從監管角度來看是明確的。各種山寨幣肯定存在問號，但XRP 被視為不是證券的法律結果絕對是本月事件的一個有趣的轉折。
最後，很明顯，行業和政府（重要的是）都支持這一資產類別，並且知道它會繼續存在。
貝萊德ETF 的成功率高達99.8%，其宣布推出比特幣ETF 本質上是為監管和金融行業開了綠燈。
我們已經看到其他六家領先的金融機構紛紛效仿，當然，現在總統候選人肯尼迪正在談論用比特幣支持美元。這種資產類別將繼續存在。一路上會有坎坷，有坎坷，但方向對我來說是明確的。
CT：你如何看待貝萊德現貨ETF 的進展及其推出後對比特幣的影響？
CE：貝萊德ETF 的批准對整個行業來說意義重大。
貝萊德是全球最大的資產管理公司，其（和監管機構）的批准將允許新一波資本流入市場。去年，由於對加密貨幣監管的擔憂和不確定性，許多機構都處於觀望狀態。 ETF 的批准將成為比特幣的一個大橡皮“是”印章。
ETF 可以說還讓機構更容易將比特幣納入其資產負債表，因為他們無需擔心託管甚至進入加密貨幣領域。所以它打開了很多門。我們對這一事件的最佳比較是2004 年推出的黃金ETF。有趣的是，它是在黃金下跌50% 時推出的（很像今天的比特幣）。接下來是350% 的巨額回報，長達七年的牛市。
從本質上講，比特幣ETF 只是監管機構廣泛接受比特幣並將比特幣確立為重要資產類別之路上的另一個目標。它具有重大意義。
黃金註釋K線走勢圖上的差價合約。資料來源：查爾斯·愛德華茲/TradingView
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資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者William Suberg所有，未經許可，不得轉載