一、宏觀流動性
貨幣流動性趨緊。美聯儲7月如期加息25個基點，雖未表明後續是否加息，但整體偏鴿。這一輪加息目前已經11次，總共加了525個基點，利率也從0.25%上升至5.5%，基本上已經達到了本世紀以來的最高利率水平。當美聯儲接近加息週期尾聲時，美元指數跌破了100點。最近幾週BTC相對於科技股表現不佳。
二、全市場行情
市值排名前100漲幅榜：
本週市場弱勢調整。山寨幣的主導地位有所回升。市場流動性不足，機會多在鏈上小幣新幣。上輪熊市末期炒作資金盤，這輪換成炒作土狗。這輪漲幅較好的多是有真實收入，並將收入用來分紅和回購的項目。市場熱點是交易機器人和RWA。
- WLD：目標是給全球每一個人都發幣，建立第一個全球級別的真實人類身份敘事公鏈，可以開發支付金融場景。風險在於虹膜識別的生物數據需要和當地官方合作。代幣經濟學採用低流通高市值的模式市值進入前10，後續上漲空間相對有限。
- MKR: 為真實資產上鍊的龍頭，70%收入來自RWA賽道。近期新業務借貸業務的數據也創歷史新高。大股東A16Z的減持即將結束，長期壓制幣價的因素被清除。
- UNIBOT：為交易機器人賽道龍頭，受益鏈上土狗行情的熱度高。 UNIBOT有一定創新，允許用戶在電報直接以比Uniswap更快的速度下單交易，有真實收入並分紅。不過代幣模型採用類似meme幣的交易稅模型引人詬病。
三、BTC行情
1）鏈上數據
參與交易的BTC數量在減少。持倉BTC超過半年和超過一年的投資者都陸續出現了新高，其中持倉超過半年沒有移動過的達到75%，而持倉超過一年的達到69%。
場內穩定幣市值略有下降。四個主力穩定幣的市值降低約4億美元。 BTC在現貨ETF沒有新消息傳出前，維持著震盪可能性還是更大。
長期趨勢指標MVRV-ZScore以市場總成本作為依據，反映市場總體盈利狀態。當指標大於6時，是頂部區間；當指標小於2時，是底部區間。 MVRV跌破關鍵水平1，持有者總體上處於虧損狀態。當前指標為0.69，進入復甦階段。
2）期貨行情
期貨資金費率：本週費率中性。費率0.05-0.1%，多頭槓桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭槓桿較多，是市場短期底部。
期貨持倉量：本週總持倉量環比略有下降，主力有所撤離。
期貨多空比：1.3。市場情緒中性。散戶情緒多為反向指標，0.7以下比較恐慌，2.0以上比較貪婪。多空比數據波動大，參考意義削弱。
3）現貨行情
本週市場弱勢震盪，但美聯儲加息靴子落地，有望短期利空出盡。 BTC仍維持在周線以上，相對看多，但上行空間相對有限。山寨幣指數近期反彈較多，有變化的山寨幣或有一波補漲機會。
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