作者：Michael Rinko；編譯：Biteye 核心貢獻者Crush
穩定幣的流出是如何影響加密貨幣價格的？市場是否仍然是純粹的個人投資者遊戲？今天這篇文章給你答案。
穩定幣市值在近兩年一直在流失，當前回落的幅度甚至已經回到了2018 年熊市的程度。
如果我們進行回歸分析，我們會發現穩定幣總市值與比特幣有較強的相關性，r= 0.68 ，r^ 2 = 0.47 。
（譯者註：這裡的r 表示穩定幣市值與比特幣價格的相關性，範圍是-1 到1 。-1 表示100% 負相關， 1 表示百分百正相關；r 的平方代表解釋力，例如這裡指的是，比特幣當前的價格有47% 的部分可以通過穩定幣市值來解釋，剩餘部分可能是其它原因造成的。）
它與以太坊的相關性更強，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.64 。這很可能是由於以太坊顯著的去中心化金融生態。
穩定幣市值與defi 總鎖倉量有最強的相關性，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.65 。
這很合理，因為大多數人都是通過穩定幣進入defi 的，更多的穩定幣意味著更多的defi 鎖倉量。
總的來說，比特幣和穩定幣市值之間似乎沒有明顯的先後關係。我們可以通過在-10 到 10 天不同滯後期進行相關性分析來驗證這一點。我們發現比特幣和穩定幣總市值在 0 天滯後時相關性最高。
（譯者註：這裡的滯後期指的是，把穩定幣市值向前依次向前推移10 天、 9 天、 8 天，一直到把這個數據向後推移10 天，再把每一天的值與當天的比特幣價格進行相關性分析，計算出r 值，以檢查兩者之間是否存在某種程度的時間上的先後關係或因果關係。）
如果拉大到 180 天增長率，我們可以看到上個週期穩定幣市值曾領先拉動比特幣上漲，但在下跌中比特幣領先於穩定幣。
然而，我們不應過於相信這種觀察到的先後關係，因為我們只有一個市場週期的基礎建立這種關係。
下面是1 年增長率的圖：
綜上，@Pentosh 1 的說法是正確的，目前整個市場仍處於PVP 博弈狀態，一旦我們看到穩定幣大量流入，這可能預示著更多的散戶和風險偏好者的回歸。
