一、宏觀流動性
貨幣流動性趨緊。美國政府的大舉發債計劃、大超預期的就業數據、惠譽降級事件，三股做空力量相會交織，抬高美元和美債收益率。美股短期過熱，部分資金撤離。中國股市開始政策性托底刺激。加密市場波動性處於歷史新低水平。
二、全市場行情
市值排名前100漲幅榜：
本週市場弱勢震盪。短期defi龍頭CRV和土狗項目BALD接連暴雷，影響市場情緒。場內流動性不足，機會多在鏈上小幣新幣。市場熱點是RWA和OP。
- CRV：Curve是defi的主要穩定幣交易所，近期被漏洞攻擊，其創始人在藉貸平台的清算風險暫時解除。孫宇晨等巨鯨和創始人在場外交易CRV並鎖倉6個月，但籌碼分散對長期幣價不利。
- VELO: 近期由於OP激勵活動，交易費收入創新高。同時基於OP的Base鏈熱度較高，未來上面的項目或對VELO質押者進行空投。
- BNB：近期推出Sei和Cyberconnect兩個新幣打新活動。美國計劃起訴幣安交易所欺詐，幣安的中國用戶每月交易量900億美元，約佔收入的40%。
三、BTC行情
1）鏈上數據
市場交易進入冰點。 7月鏈上總交易量下降17%，合規交易所現貨交易量也下降17%，為2020年10月以來的最低交易量。 7月BTC期貨持倉量下降8%，期貨成交量下降27%。
穩定幣市值略有下降。 7月穩定幣發行量減少1%，其中USDT市場份額上升至72%，USDC下降至21%。
長期趨勢指標MVRV-ZScore以市場總成本作為依據，反映市場總體盈利狀態。當指標大於6時，是頂部區間；當指標小於2時，是底部區間。 MVRV跌破關鍵水平1，持有者總體上處於虧損狀態。當前指標為0.64，進入復甦階段。
2）期貨行情
期貨資金費率：本週費率中性，但抄底情緒增加。費率0.05-0.1%，多頭槓桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭槓桿較多，是市場短期底部。
期貨持倉量：本週總持倉量環比持平，缺乏突破前期BTC31000持倉量高點的利好。
期貨多空比：1.6。市場情緒逐漸偏向抄底。散戶情緒多為反向指標，0.7以下比較恐慌，2.0以上比較貪婪。多空比數據波動大，參考意義削弱。
3）現貨行情
本週市場仍處於盤整模式，反复畫門。短期投資者謹慎等待下跌，市場因為缺乏催化劑導致進一步盤整。從更廣泛的宏觀流動性週期來看，始終與BTC減半週期（自2008年以來）保持一致，實際上BTC價格更多是由需求驅動的，而不是由供給驅動的。
