事實證明，比特幣是更廣泛風險情緒的良好領先指標。夢幻時光
股市投資者可能會幸災樂禍地觀看最新的加密貨幣大屠殺。這可能是短暫的：儘管比特幣的價值很高，但它已被證明是風險情緒的領先指標，而其最近的下跌可能預示著更廣泛的不良後果。
比特幣價格在過去24 小時內下跌7%，跌至26,400 美元以下，早些時候曾觸底至25,500 美元以下，創下6 月中旬以來的最低水平。一些加密貨幣交易員對周四晚間報導的消息表示不滿，稱特斯拉（股票代碼：TSLA）首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）的SpaceX 公司已減記其持有的比特幣價值並已出售該代幣。這是一種可能性。
然而，可能有一個更主流的解釋，這可能會給標準普爾500 指數和納斯達克指數帶來麻煩。
除了指責馬斯克之外，另一種選擇就是指責宏觀背景。最近幾天，隨著投資者越來越多地等待美聯儲繼續與通脹作鬥爭，將利率維持在世代高點，股市遭到拋售，債券收益率上漲。
就像包括股票在內的所有風險敏感資產一樣，較高的利率和收益率對比特幣不利。如果投資者可以從國債獲得5% 的年回報率，那麼資金就沒有動力流向比特幣或科技股等風險較高的投資。
如果這是比特幣下跌背後的驅動力，那麼就做好股市進一步下跌的準備。儘管比特幣的價值——有人說價值非常小——但它已被證明是更廣泛市場風險情緒的絕佳領先指標。
考慮一下：比特幣最近的峰值是在7 月13 日觸及的，而納斯達克綜合指數最近在7 月19 日觸頂，標準普爾500 指數隨後在7 月31 日見頂。由於比特幣的風險曲線高於大多數科技股，而科技股往往風險曲線高於更廣泛的標準普爾500 指數，這是有道理的。
現在，比特幣較7 月13 日的最高點下跌了約16%。納斯達克指數自7 月18 日以來已下跌7%，標準普爾500 指數自7 月31 日以來已下跌近5%。
這遠非複雜的技術分析——只是認為比特幣的風險曲線比股票更靠前，並且過去已經證明它會引領更廣泛的風險情緒。儘管股市在最近幾個交易日已經大幅下跌，但比特幣價格最近的下跌（目前低於關鍵技術水平並且容易進一步下跌）可能意味著股市的風險情緒尚未觸底。
一些市場參與者開始認為應該更加謹慎。
託管集團Censo 首席執行官、加密貨幣對沖基金Pantera Capital 前合夥人安德魯·勞倫斯(Andrew Lawrence) 表示：“有跡象表明更廣泛的增長可能放緩，我們可能會看到整個市場更加謹慎。” “通脹敘事可能正在讓位於增長恐慌……畢竟，利率仍然相對較高，我們現在可能才感受到快速利率上漲的延遲影響。”
如果投資者傾向於將比特幣的下跌解釋為更具特徵性的加密貨幣問題，那麼值得考慮。
寫信給傑克·丹頓（Jack Denton）：jack.denton@barrons.com
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