作者：Marcel Pechman，Cointelegraph；編譯：松雪，金色財經
即將於8 月25 日到期的19 億美元比特幣月度期權是決定26,000 美元支撐位能否守住的關鍵。人們可以將最近的加密貨幣市場拋售歸咎於美國證券交易委員會（SEC）推遲對現貨比特幣交易所交易基金的決定，但也有宏觀經濟的角度。
如果美聯儲遏制通脹的努力奏效，美元走強的趨勢可能會持續下去。衡量美元兌其他貨幣匯率的美元指數（DXY）在8 月22 日達到76 天以來的最高水平，這一點就很明顯。
為了防止每月比特幣期權到期造成3.8 億美元的潛在損失，比特幣多頭必須確保比特幣價格在8 月25 日之前交易至27,000 美元以上。
比特幣空頭將受嚴厲監管的威脅
加密貨幣多頭最近遇到了監管挑戰。這很明顯，因為最大的兩家加密貨幣交易所Binance 和Coinbase 目前正與SEC 捲入訴訟。此外，Ripple 針對SEC 的初步勝利現在正在受到監管機構的上訴。
除了這些進展之外，Bitstamp 最近還宣布決定停止為美國客戶提供質押服務。美國當前監管環境中的一個關鍵問題是以太坊究竟是商品還是證券。
此外，幣安已宣布暫停在拉丁美洲和中東地區提供加密借記卡服務。在此決定之前，有指控稱幣安也於8 月20 日暫停了通過SEPA 的歐元提款和存款。且沒有恢復該服務的明確時間表。
數據顯示多頭對比特幣價格過度樂觀
8 月25 日到期的期權未平倉合約為19 億美元。然而，由於某些交易商預計價格水平將達到29,000 美元甚至更高，因此預計最終金額將會減少。從8 月14 日到8 月19 日，比特幣價格意外出現了12% 的回調，這無疑讓看漲的投資者措手不及，從Deribit 比特幣期權利率圖表中可以明顯看出。
8 月25 日比特幣期權未平倉合約總數。來源：Deribit
0.56 的看跌期權與看漲期權比率反映了12 億美元的看漲（買入）未平倉合約與6.85 億美元的看跌（賣出）期權之間的不平衡。然而，如果比特幣價格在8 月25 日上午8:00（世界標準時間）保持在26,500 美元附近，那麼這些看漲（買入）期權中將只有價值3500 萬美元。之所以會出現這種差異，是因為如果BTC 在到期時交易價格低於該水平，那麼以27,000 美元或28,000 美元購買比特幣就毫無用處。
比特幣空頭的目標是低於26,000 美元以最大化收益
以下是基於當前價格走勢的四種最可能的情況。 8 月25 日可用的看漲（買入）和看跌（賣出）工具的期權合約數量根據到期價格而變化。對雙方有利的不平衡構成了理論上的利潤。
這一粗略估計忽略了更複雜的投資策略。例如，交易者可以出售看漲期權，從而有效地獲得高於特定價格的比特幣負面敞口。不幸的是，沒有簡單的方法來評估這種影響。
25,000 美元至26,000 美元之間：100 手看漲期權與15,100 手看跌期權。最終結果有利於看跌工具3.8 億美元。
26,000 美元至27,000 美元之間：1,400 個看漲期權與11,000 個看跌期權。最終結果有利於看跌工具2.5 億美元。
27,000 美元至28,000 美元之間：4,000 個看漲期權與8,400 個看跌期權。最終結果有利於看跌工具1.1 億美元。
28,000 美元至29,000 美元之間：6,000 個看漲期權與5,300 個看跌期權。最終結果在看漲期權和看跌期權之間達到平衡。
請注意，為了讓多頭在每月到期前創造公平的競爭環境，他們必須將價格從26,400 美元上漲6%。相比之下，空頭只需要在26,000 美元以下小幅調整2%，即可在8 月25 日獲得3.8 億美元的優勢。
鑑於比特幣從8 月21 日到8 月23 日多次跌破26,000 美元的支撐位，如果在期權到期前再次測試該水平也就不足為奇了。此外，考慮到當前的加密貨幣監管環境，在每月19 億美元的期權到期後，比特幣多頭幾乎沒有動力扭轉當前的看跌勢頭。
