全面解讀Mantle：如何才能從眾多的L2公鏈中脫穎而出？

前言

Mantle 作為一條L2 公鏈，所處的賽道競爭異常激烈，老牌“四大天王”有採用欺詐證明的Optimism 和Arbitrum，以及採用Zk 證明的Zksync 和Starknet。新晉玩家也都背景實力不俗，譬如Coinbase 基於OP Stack 構建的Base，Consensys 推出的EVM 兼容鏈Linea，Polygon 推出的Zk-EVM 等。 Mantle 怎樣才能從眾多的L2 公鏈中脫穎而出？

Mantle 核心使用Optimistic rollup 構建，同時配合EigerLayer 使用模塊化組件的DA 層，引入MPC 多方計算以及更加去中心化的排序器來實現提高TPS 以及降低費用。這些功能不僅增強了Mantle 的安全性，還增強了可擴展性，幫助網絡實現速度更快、費用更低廉的交易。

Mantle 最初由BitDAO 孵化，後者金庫擁有30 多億美元資金，使得Mantle 在資金上較為充足。反過來，由於BitDAO 和中心化交易所Bybit 有著千絲萬縷的聯繫，人們也對於Mantle 的去中心化程度和獨立性有些許擔憂。

作為一條公鏈，Mantle 如何通過技術保證獨立性，同時更好的利用資金優勢打造生態？本文將從Mantle 歷史背景、技術特點、運行現狀和規劃等方面展開。

01 Mantle 的歷史背景

Mantle 是由原BitDAO 孵化並管理的L2 網絡。 Mantle 創立的背景、資源、願景和BitDAO 有著緊密聯繫。要了解Mantle 的歷史背景我們需要從BitDAO 開始。

BitDAO 是迄今為止最大的DAO 組織之一，他的DAO 金庫管理著價值約35 億美元的資產，主要由BIT、MNT、ETH、USDC、USDT 組成。 BitDAO 由新加坡大型加密衍生品交易所Bybit 在2021 年創建，國庫資產來自於募資和捐款。 2021 年6 月BitDAO 首次融資2.3 億美金，支持者包括加密貨幣交易所Bybit ，風險投資人Peter Thiel、Dragonfly、Pantera Capital 和Polygon 等。同年8 月，BitDAO 通過SushiSwap 旗下MISO 平台的BIT-ETH 眾籌池完成拍賣，發行2 億枚BIT，籌集112670 枚ETH（當時價值3.6 億美元）。

作為BitDAO 最大支持者，Bybit 承諾將其期貨合約交易量的0.025% 定期捐贈給BitDAO 金庫。按照2021 年數據Bybit 官方給出的估算，每年捐贈將超過10 億美元。 2023 年3 月的一份治理提案顯示，Bybit 已累計向BitDAO 金庫捐贈了超過6 億美元的USDC/USDT 和177, 000 ETH（當前價值3.25 億美元）。

BitDAO 通過將國庫資產換取投資項目Token 從而獲得投資收益。從這個角度看，Mantle 是BitDAO 最大一筆“投資”，繼承了BitDAO 龐大資產，也承載了BitDAO 幾乎所有發展願景。 Mantle 最初概念原型由Bybit 的首席執行官Ben Zhou 和加密社區的其他知名成員提出，包括來自EigenLayer 的Sreeram、Dow Jones 和Cooper Midroni。 Mantle 早期由Bybit 提供資助，在BIP-19 提案通過後更改為由BitDAO 管理的Mantle budget 提供資金。

今年5 月BitDAO 通過BIP-21 提案，BitDAO 品牌升級為MANTLE ecosystem，BitDAO 代幣BIT 兌換為MNT 代幣。 MANTLE ecosystem 將繼承BitDAO 的願景，為Mantle 網絡開發運營以及Mantle 生態提供支持。

從歷史背景可以看出，Mantle 擁有資金規模龐大的DAO 金庫的加持，承載了BitDAO 對於支持DeFi 和去中心化代幣化經濟的願景，背後更是中心化交易所Bybit 對於去中心化的探索，不論是動機還是資源都十分強大。

02 為什麼大平台都在搶奪L2

擁有大量用戶的平台今年均在L2 有所佈局：幣安的opBNB、Coinbase 的Base、Bybit 支持的Mantle ，以及Metamask 的Linea。

隨著DEX 的不斷崛起，加密貨幣交易量從CEX 遷移到DEX 的趨勢明顯。 Coinbase 二季度財報也能印證這一點，其非交易收入首次超過了交易收入，並且交易收入無論是同比還是環比，都開始下降。 Base 作為Coinbase 推出的L2，是其產品邁向去中心化的體現。 Binance L2 佈局則更多是戰略意圖，L2 網絡想要保持活躍，就需要有足夠的用戶去使用和貢獻流動性。 Binance 擁有全球用戶量最大的交易所平台，其次BNBchain 用戶活躍程度較高，可以利用自身大量用戶基礎，強製或通過激勵引導他們使用自己的Layer 2 ，從而幫助網絡快速成長壯大。用戶是目前區塊鍊網絡發展的護城河。

L2 本身也在快速發展迭代。計劃於11 月進行的以太坊坎昆升級將大幅降低L2 的存儲成本。更低的交易費用，更快速的使用體驗，必將催生更豐富的應用場景。

另一方面，合規化也是當下加密世界的重要議題。 SEC 多次就加密貨幣是否為證券進行了辯論，這可能也是Base、Linea 團隊均表示沒有發幣計劃的原因。事實上，L2 可以不發幣，其盈利來源可簡單總結為Gas 及MEV 收入，這部分由L2 的排序器執行，目前最大的兩個L2 解決方案Arbiturm 跟OP 的排序器都採用官方中心化運行方式，利潤自然歸於國庫。再加上模塊化的OP Stack 等基建，L2 會在合規條件下被快速部署，可以說L2 幾乎是確定性的未來。

回到Mantle，隨著全球監管的趨嚴，加密衍生品交易平檯面臨轉型：一條是走合規道路，迎合監管；第二條就是通過DAO 走去中心化的路徑，幣安選擇了前者，Bybit選擇了後者。根據Decrypt 報導，Bybit CEO 曾表達了對去中心化交易以及DAO 的青睞：“對於監管，我們真的無能為力，但這也說明了去中心化交易的重要性。如果我們想把我們的業務從數十億變成萬億，我們不能以公司形式存在，而是以’社會現象形式’存在。” 正是在這樣的背景下，BitDAO 應運而生，而發展自己的L2 網絡和生態又是BitDAO 向前一步。

03 L2 的困境和Mantle 技術架構

Rollup 兩大技術解決方案OP 欺詐證明和ZK 零知識證明分別有各自優勢，也有需要面臨的難題。 OP 的CallData 存儲成本較高，ZK 的計算成本較高。此外，目前的主流方案都採用中心化排序器，有一定單點故障風險。 Mantle 是基於Optimistic Rollup 上的協議，與其他Rollup 不同之處在於，Mantle 的模塊化架構能分別對計算、執行等環節提高性能。 Mantle 網絡的交易執行、數據可用性和交易確認均採用獨立模塊，可以在不影響網絡安全下有效提升數據可用性，優化Mantle 網絡行程，同時開發者也可以在相對較低成本、更高效的生態環境部署合約。

3.1 Mantle 引入模塊化的數據可用性層，使得交易費用大幅度降低成為可能

在當前的區塊鏈架構中，Optimistic Rollup 需要以高昂的Calldata 費用，將大量交易數據提交到以太坊的數據可用性層。隨著交易量的增長，這部分費用高達總費用的80-95% ，嚴重製約了Rollups 的成本效率。

Mantle 作為新興的Layer 2 方案，通過引入模塊化的EigenLayer 作為獨立的數據可用性層，成功地降低了操作成本。 EigenLayer 是一個低成本、高效的鏈下數據可用性網絡，它允許Mantle 僅將必要的狀態根提交到以太坊主網，大量交易數據存儲在EigenLayer 中。

EigenLayer 作為第一個數據可用性模塊，其與以太坊的有機結合，使Mantle 既能保證安全性，又實現了超低的交易費用。這突破了當前Layer 2 方案“高安全性與低擴展性” 的技術難題。 EigenLayer 還通過“重複質押ETH” 的機制，將以太坊的抵押資產安全性輸出到外部協議，可以為Mantle 提供上百億美元級的安全保障。這大幅降低了Mantle 等Layer 2 啟動自身安全模型的門檻和成本。總體來看，EigenLayer 的模塊化數據可用性層，能夠將Layer 2 存儲和數據提交的高昂費用從以太坊主網中剝離出來。在保證安全的前提下，Mantle 交易費用有望降低數個數量級，吞吐量提升數百倍以上。

此外，EigenLayer 支持雙質押。這允許$MNT 與$ETH 一起作為質押代幣運行。通過雙重質押，$MNT 可以被驗證者用作抵押品為網絡提供安全性和數據可用性，同時也能作為Gas 使用。

3.2 Mantle 通過MPC 節點有效縮短欺詐證明時間，提升交易速度

對於OP 解決方案來說，改進交易的最終性和證明欺詐的速度，是實現低延遲和高吞吐量的關鍵。 Mantle 中的驗證節點使用了多方計算（MPC）技術。 MPC 節點需要抵押MNT 代幣，違規操作會被懲罰並扣除代幣。這保證了節點的合規性。

Mantle 沒有像傳統Optimistic Rollup 那樣，直接把交易批次提交到以太坊。而是先由MPC 節點達成共識，生成含多籤的狀態根，然後再提交到以太坊。這樣可以有效縮短欺詐證明時間：

• MPC 節點驗證交易，避免錯誤交易進入Rollup，減少欺詐證明次數。

• MPC 共識機制使Rollup 中的錯誤交易挑戰時間降到1-2 天，大幅改善最終性。

雖然MPC 驗證不如零知證明可靠，但其門檻較低，適合作為Layer 2 的過渡方案。它利用了節點質押和懲罰機制，在一定程度確保交易正確。相比傳統Rollup，Mantle 更好地平衡了安全性、速度和成本，可以顯著提高以太坊生態的吞吐量和交易確認速度。

3.3 Mantle 去中心化排序器帶來的收益

在Layer 2 解決方案中，排序器負責收集交易、計算狀態並生成區塊，對整個網絡安全至關重要。 Mantle 通過去中心化的排序器集群，替代了傳統Rollup 中的單一中心化排序器，這帶來了以下收益:

• 提高可用性：去中心化排序器消除了中心節點故障造成的單點風險。 Mantle 可以持續高效運行，不會出現中心化排序器宕機造成的停鏈事故。

• 更可靠的共識：中心化排序器容易受到操作者的操控和審查。 Mantle 通過無許可證的去中心化排序器集群，大大降低了這種風險，提供更公平可信的共識。

• 更強的激勵相容性：去中心化排序器由獎勵驅動，這保證了其長期的可持續運行。相比之下，中心化排序器面臨轉型為公共產品的困境。

• 系統級安全提升：去中心化排序器本身就增加了系統的攻擊難度。同時，其共識過程無需信任，進一步提高了整體安全性。

• 向完全去中心化演進：去中心化排序器是Mantle 向未來完全去中心化網絡演進的重要一步。它為社區自治提供了可能，推動了區塊鏈的發展方向。

總體來說，去中心化排序器消除了中心化風險，提供更高效、更可靠、更安全的區塊生成。這是Mantle 相較傳統 Rollup 具有的明顯優勢之一，也將成為區塊鏈技術演進的重要方向。它帶來了更健壯的網絡,並為用戶提供了更好的保障。

04 Mantle 運行現狀和路線圖

4.1 Mantle 的生態激勵

Mantle 擁有強大的生態資產，包括BitDAO 國庫在內的超過20 億美元資金和龐大的用戶群體，這為Mantle 生態的發展奠定了堅實的基礎。

為更好地激勵生態發展，Mantle 推出了一系列生態激勵計劃。首先是2 億美元的生態基金。該基金的四大目標是吸引開發者進入Mantle 生態、促進風險投資、支持生態系統繁榮發展和實現投資回報，充足的生態基金可以吸引大量優質項目選擇Mantle 進行部署，豐富其L2 生態。其次是與交易所Bybit 的合作。 Mantle 生態中的優質項目有機會被推薦至Bybit 上市，從而獲得更廣泛的用戶基礎和流動性，這對項目的長期發展提供了強大驅動。

4.2 Mantle 在LSD 領域的規劃

Mantle 國庫中擁有超過27 萬枚ETH 的儲備，這為其在LSD 領域提供了強大的資金實力。基於這樣雄厚的資金後盾，Mantle 將與多家頂級LSD 協議開展戰略合作，形成強大的生態合力，共同推動基於Mantle 網絡的LSD 解決方案的研發和應用，大規模提升Mantle 網絡的用戶規模和資產規模。這種生態合力不僅可以產生協同網絡效應，也可以優化資本使用效率。這將顯著提升 Mantle 網絡的採用率和影響力。

首先，Mantle 計劃發布名為Mantle LSD 的流動性ETH 存款協議，這將是基於以太坊主網的去中心化協議。用戶可以通過在協議中存入ETH，獲取等值帶有收益的mntETH 代幣。該代幣仍然保留了ETH 的價格與流動性，同時可以賺取抵押收益。 Mantle LSD 能夠發揮Mantle 生態系統獨特的優勢。首先，Mantle 國庫目前持有約27 萬個ETH，這為Mantle LSD 提供了巨大的初始存款規模和流動性優勢。預計mntETH 發行後總市值可達數十億美元，這有望使其快速成為去中心化LSD 領域的前三名協議。這不僅給Mantle LSD 本身帶來規模效應，也將對mntETH 在第二級網絡Mantle 上的使用和流通產生正向激勵。

其次，mntETH 可直接在 Mantle 網絡中使用，甚至可作為該網絡的ETH 版本。這將大幅提升mntETH 的使用場景,增強其在Mantle 生態中的粘性。相比其他LSD 項目，這是一個獨特的優勢，可以增強用戶對Mantle 網絡的黏性。再者，Mantle LSD 可以最大限度復用Mantle 已經建立的社區、治理結構、品牌影響力等資源投入，從而大幅降低運營成本和風險，這也優化了資本使用效率。同時，Mantle LSD 將在Mantle 的整體治理框架下運作，確保其具備長期競爭力和可持續性。最後，從技術上看，Mantle LSD 採用了簡單的系統架構，降低了複雜度風險，也使其易於被其他應用和生態接入與兼容，這為跨鏈互操作性和生態拓展奠定了基礎。

除發行mntETH 外，Mantle 還將與頂級DeFi 協議開展戰略合作，如已與Lido Finance 達成合作，在Mantle Layer 2 上建立stETH 生態。 Mantle 還考慮與Pendle、StakeWise 等協議開展合作。此外，Mantle 也在探討直接抵押等收益方案，並提議建立經濟委員會這個子DAO，以提升資產管理效率。

Mantle 通過發行mntETH、與優質生態資源開展戰略合作、利用自身的資金和治理優勢，制定了系統性的LSD 戰略規劃。這不僅豐富了其DeFi 生態,也將給Mantle 網絡帶來更多獨特的用戶粘性。相比其他L2 解決方案，Mantle 在這方面具有顯著優勢，這將會有力推動了Mantle 網絡的快速增長與跨鏈互聯。

目前Mantle 已經達到了4000 萬美元的的TVL，隨著生態激勵和LSD 戰略合作的展開，Mantle 的生態項目和TVL 有望得到快速增長。

05 代幣經濟學

5.1 代幣概述

$MNT 代幣在Mantle 今後的生態中，將具有雙重作用：既是治理代幣，也是實用代幣。也就是說，$MNT 的持有者，既可以通過持有代幣來參與生態治理，也可以在生態中使用代幣來完成各類的交互。

$MNT 代幣的前身是$BIT，在品牌統一為Mantle 的治理提議通過後，$BIT 代幣按1: 1 的匯率兌換成$MNT。 $BIT 的總發行量為100 億枚，並已經全部發行。按照1: 1 的兌換比例，理論上，$MNT 的總量也將為100 億枚。但在已經通過投票的MIP-23 提議中，Mantle Treasury 中的30 億枚$BIT 將不進行兌換，並會直接轉賬至銷毀地址。所以$MNT 代幣的理論上的總量現為70 億枚。

初始代幣分配結構

$BIT 作為BitDAO 的治理代幣，總發行量為100 億枚，分佈如下：

• 60% 保留給Bybit（45% 按照歸屬時間表釋放）

• 30% 給BitDAO 金庫

• 5% 給啟動合作夥伴

• 5% 通過銷售分配

目前，隨著BIP-21 （品牌統一為Mantle） 和MIP-22 （$BIT 1: 1 轉換為$MNT）兩項提議的通過，$MNT 成為BitDAO 新的治理代幣。隨後通過的MIP-23 則宣布，Mantle Treasury 持有的30 億枚$BIT 將不會轉換成$MNT，並將發送到指定的銷毀地址，即$MNT 代幣的發行量將直接通縮30% （由原來的100 億枚減少為70 枚）。

根據官方2023-07-07 提供的$MNT 初始分配快照，$MNT 分佈情況如下：

從分佈圖中可以看出來，Mantle Treasury 持有了將近一半的$MNT 代幣。官方在項目文檔中也對此進行了相關的闡述：Mantle Treasury 中持有的$MNT 可以被視為“不流通”。 Mantle Treasury 的$MNT 代幣的分配須遵守Mantle 治理流程，預算、資金籌集和分配過程遵循嚴格的程序。

在初始分配後，Mantle Treasury 中$MNT 的來源途徑包括：

• Bybit 的不定期捐助

• Mantle 的主網Gas 費收入

同時，根據官方文檔內容，Mantle Treasury 中的$MNT 預計將主要有以下用途：

• 用戶激勵

  通過實施多賽季成就、任務和其他激勵計劃等各種策略來推動用戶採用Mantle 產品。用戶採用的目標指標包括每日活躍用戶、總交易和協議費用、總鎖定價值（TVL）以及其他相關產品採用指標。這些激勵措施旨在吸引和吸引Mantle 生態系統內的用戶。

• 技術合作夥伴激勵

  重點激勵為Mantle 生態系統的成長和發展做出貢獻的dApp、基礎設施服務提供商和核心協議技術合作夥伴。通過向這些合作夥伴提供激勵措施，Mantle 旨在促進協作和夥伴關係，從而增強整個生態系統並擴展其能力。

• 核心貢獻者團隊和顧問

  遵循相同的預算提案流程，確保為項目成功做出積極貢獻的團隊和顧問資源分配的透明度和問責制。

• 其他

  當出現諸如：收購、代幣互換、庫存銷售和其他交易的情況。都將根據具體情況進行評估，同時考慮其對Mantle 生態系統的潛在好處以及與項目目標的一致性。

5.2 代幣功能

目前，$MNT 被預期承載兩個功能：

• 治理代幣

  作為治理代幣，每個$MNT 代幣都被賦予同等的投票權重，用戶只需要持有代幣就能參與到項目的治理決策過程，並通過代幣的持有量，來實現個人意見對提議決策的影響度。社區希望通過此種方式來讓持幣用戶積極參與社區治理，並以此來確保社區的去中心化，推進用社區驅動的方式來塑造Mantle 生態的未來。

• 實用代幣

  作為實用代幣，$MNT 將成為Mantle 網絡上的Gas 代幣，即用戶在Mantle 網絡上進行的所有交互動作所產生的Gas 費用，都需要通過$MNT 來支付。

  此外，$MNT 代幣可以作為Mantle 網絡節點的抵押資產，進一步激勵參與並為網絡的安全性和穩定性做出貢獻。從來長遠來看，當Mantle 生態發力LSD 賽道，甚至Restaking 業務時，$MNT 還能單獨或配對LP，作為抵押品來進行使用。

5.3 估值分析

由於Mantle 主網仍處於Alpha 階段，基礎設施和應用生態也仍在發展中，數據不足以進行估值分析，以下通過代幣流通情況進行定性估值分析。

• Mantle DAO 國庫中的主流優質資產可以提供強大的做市支持

從下圖（最有錢的十大DAO 組織資金持有情況）中可以看到，雖然treasury 的資金在所有的DAO 中排在第三，但相較於前兩名的DAO（Arbitrum DAO、Uniswap ）來說，Mantle 有明顯的優勢。 Arbitrum 和Optimism 國庫幾乎100% 為自身治理代幣，而BitDAO 國庫中ETH、USDC、USDT 佔比達到22.1% 。這決定了，Mantle DAO 將比其他DAO 有更強的做市能力，也將有更多優質資產來扶持生態發展。這些因素給MNT 代幣估值提供了更堅實的基礎。

• Mantle 網絡運營涉及多個代幣質押場景，將有效減少代幣流通量

  不同於其他L2 將ETH 作為Gas 代幣，MNT 代幣被當作成為Mantle 鏈的Gas 代幣。只要生態穩定發展、鏈上交互活躍，MNT 將會穩定消耗，而無需進行其他的人為調控。

  Mantle 網絡運營中有多種場景可以起到減少MNT 流通量的作用：

• 通過質押MNT 代幣成為Mantle DA 節點

• 通過質押MNT 代幣成為排序器節點

• 通過質押MNT 代幣成為多方計算（MPC）驗證者

  當然，已經在規劃中的LSD 平台，也會將MNT 作為主要的LP 質押代幣。

• Mantle DAO 對於MNT 代幣的穩定、升值機制有著長遠規劃

  今年4 月BitDAO 通過了BIP-20 提案，修改了Bybit 的捐贈方式，由原來的按兌換比例捐贈浮動數量的BIT 改為每月捐贈固定數量BIT，該數量每12 個月減半一次，方案持續48 個月。捐贈的BIT 保留在DAO 國庫中，必要時通過提案銷毀。通過這種方式，讓BIT 流通量更加可預測，並進一步降低BIT 的持幣集中度，減少市場將BIT 理解為Bybit 交易所代幣的傾向。

  從BIP-22 提案可以發現DAO 在一直對MNT 代幣的穩定、升值機制有所考量，一些調控手段譬如

• 將可能通過銷毀國庫MNT 代幣來控制有可能的通脹。

• 參考ARB 代幣模式，控制之後每年新mint 的MNT 代幣，不超過總供應量的2%

06 風險提示

• 中心化風險

  從代幣的持有分佈來看，無論是最初的$BIT 抑或現在的$MNT，都存在著集中度較高的情況，這也是市場普遍擔心的地方。從提案中可以看到MantleDAO 正在積極面對市場疑慮，BIP-20 提案中明確了“Bybit 未來4 年的BIT 捐贈數量”（BIT 已轉換為MNT），Bybit 捐贈的BIT 代幣為待銷毀狀態，視為不流通，此舉將逐步降低Bybit 持幣比例。從持幣者數量來看，MNT 代幣持有地址已達到7 萬（包括L1 和L2）。從流動性上看，MNT 在Uniswap 等多個DEX 上線，並具有上千萬美元流動性，對於MNT 持有者有充足的流動性選擇。

• 社區治理風險

  當前Mantle Treasury 持有約總量49% 的$MNT 代幣，官方文檔中稱：“可以將這些代幣視為不流通的”、“這些代幣將用於助力生態發展，扶持生態應用建設” 。最新通過的MIP-24、 25 提案中，DAO 成立了專門的經濟委員會和LSD 策略提案，可以看出DAO 在社區治理優化方面的努力。

  同時響指研究所從官方了解到，Mantle 財庫由Mantle Governance 管理，在當前階段作為DAO 管理資產部分，其使用決策由DAO 建立、提案。目前Mantle 財庫沒有參與Mantle 治理投票。

• 技術安全風險

  Mantle 是基於欺詐證明(Optimistic Verification) 的L2 協議，當前Mainnet Alpha 版本欺詐證明依然在開發當中。

  數據可用性層MantleDA 是Mantle Network 的核心技術部分，MantleDA 通過Fork EigenDA 重新編寫而來。目前MantleDA 是Mantle 在EigenDA 主網集成前的版本，在EigenDA 主網上線後會遷移到EigenDA。

  Mainnet Alpha 階段已經上線閾值簽名方案（TSS），具有Slashing 機制。對於兩種脫序情況有明確設定：節點驗證缺席，惡意簽名等行為會記錄到TSS 管理員，在節點驗證缺席情況增加時，TSS 管理員會提交議案，在大多數其他節點（按質押比例）同意下把該節點的質押部分Slash 掉。同理，TSS 節點在提交欺詐數據到網絡時會被其他節點記錄並反饋到TSS 管理員，隨後TSS 管理員會提交懲罰議案，在大多數其他節點（按質押比例）同意下把該節點的質押部分Slash 掉。

但據L2 Beat 消息，Mantle 網絡中的欺詐證明系統目前已禁用，同時Mantle DA 中的削減條件（Slashing）目前已禁用。