作者：Darren Kleine，Blockworks；編譯：松雪，金色財經
希望永不止息。或者至少幾年。也許十年或兩年？
自有史以來第一個現貨比特幣ETF 申請以來已經十年了。在美國證券交易委員會再次推遲現貨比特幣ETF 決策之後，問題依然存在：如果ETF 確實獲得批准（某個輝煌的日子），專注於加密貨幣的投資者應該在哪里分配資金？
除了SEC 認可的現貨比特幣ETF，該行業目前提供了許多加密貨幣投資渠道：礦業公司、風險基金、Coinbase和Micro Strategy 等公司的傳統股票、灰度比特幣信託(Grayscale bitcoin Trust)，當然還有存儲的實際“實物”加密貨幣——希望是渺茫的。
那麼，備受推崇的ETF 的批准真的會改變這個現狀嗎？或者它只不過是加密貨幣的MacGuffin，用監管公文包發出的比特幣橙色光芒人為地推動情節發展？
Jason Yanowitz 在Empire 播客（Spotify/Apple）上表示，對於擁有數十億美元資金流動的機構來說，情況肯定會變得更好。 “假設你想將20 億美元投入比特幣，”他說，“這很難做到。”
“你必須獲得一個加密原生OTC 櫃檯並像這樣實施它。 ETF 將帶來增強的流動性。 這將減少對實物持有的需求，”他說。
Yanowitz 說，就像人們不想實際持有黃金、把貴金屬放在床底下一樣，人們也不想承擔持有自己比特幣的責任。 “他們不想處理這個問題。”
除了安全託管優勢之外，ETF 還提供了更高的價格透明度，“這是機構想要的，”他說。
對於個人投資者來說，ETF 提供了更廣泛的投資策略。然而，這可能會以放棄某些以前充當代理的產品為代價。
“從歷史上看，”長期加密貨幣投資者Santiago R. Santos 表示，“投資者通過投資風險基金、對沖基金和灰度產品來進行資產配置。”
Santos 表示，如果未能轉換為ETF，它可能會對大型基金和像灰度這樣的實體產生負面影響。 Santos 表示，就灰度目前的GBTC 信託而言，“費用非常非常高”。 “它收取1% 左右的費用，而ETF 收取基點”，“要低一個數量級”。
“加密貨幣持有者歷來都是通過稅收優惠賬戶（如Roth IRA）投資灰度產品，”桑托斯說。他說，有了ETF，“這也成為一種可能性，這是相當有利的。”
ETF 為投資者提供了更多的比特幣獲取和投資機會。他說，它引入了多種期權市場策略，並促進了“以具有成本效益的方式”借貸的能力。
這次也不例外
然後Santos 問 Yanowitz，“如果你有一百美元從頭開始投資，你會如何分配這一百美元？”
“我可能會購買比特幣和Coinbase股票。 這是我的兩個選擇，”他回答道，選擇投資一些他可以購買並在十年內“忘記”的東西。 “當你可以購買標的資產時，為什麼還要購買ETF？” 他問。
Santos 回答了反問句，提醒Yanowitz，ETF 提供了Roth IRA 的可能性，而這對於實物比特幣來說是不可能的。但 Yanowitz 回答說，這種策略可能需要投資者“最大限度地利用他們的配置”才能達到類似的結果。
Yanowitz說：“從分配的角度來看，加密貨幣中最危險的事情是認為這一次會有所不同。 如果你看看最近的所有周期，就會發現比特幣處於領先地位。”