原文標題：Can DeFi sustain its relevance beyond the fluctuations of market narratives?
原文作者：Kyrian Alex
原文來源：Medium
編譯：Lynn，MarsBit
在區塊鏈領域，敘事始終被證明是關注、投資和增長的強大驅動力。不斷變化的格局見證了從ICO 到DeFi 和NFT 等各種主題的興衰，為投資者、創始人和愛好者留下了重要的教訓。
敘事的演變可以通過從首次代幣發行（ICO）到啟動板的轉變來觀察。 2017 年的ICO 熱潮預示著風險投資的一場革命，但許多項目未能維持其勢頭。隨著行業的成熟，注意力轉向更精細的投資機制，交易所引領了啟動板趨勢。這些敘述的轉變凸顯了Web3 空間的動態本質，其中趨勢快速出現、達到頂峰和消退。
敘事就像潮汐一樣席捲加密貨幣領域，將曾經默默無聞的概念推向關注的前沿。讓我們看一下最近的一些案例來說明這一現象。
首先，我們經歷了比特幣Defi 時刻。比特幣通常不與實驗聯繫在一起，但它引入了序號，通過唯一標識符代表比特幣，為複雜的DeFi 應用打開了大門。 BRC-20 代幣基於Ordinals 構建，旨在模仿ERC-20 代幣的可互換性，具有獨特的特徵，可能為具有部分所有權、智能合約、去中心化交易所、借貸平台和保險平台的比特幣DeFi 鋪平道路。但正如我們常說的，CT 擁有金魚的大腦。注意力的持續時間甚至沒有持續兩個月。只有第一批用戶/構建者才能真正從中賺錢。
然後我們就掀起了LSD迷幻藥的熱潮。由於以太坊向權益證明的轉變，LSD 主導了DeFi。它為用戶提供無需鎖定資產的質押獎勵，而Lybra Finance和Pendle Finance等LSDfi 協議則建立在這一概念之上，通過增加流動性和降低風險等優勢擴展了生態系統。年利率一直很高。但猜猜怎麼了？在最初的衰退到來之後，年利率急劇下降，隨著下降，炒作也隨之而來。
我們在Memecoin 狂熱期間也看到了同樣的事情。在社交媒體、NFT 流行以及快速獲利慾望的推動下， $PEPE和$BEN 等代幣價格大幅上漲。儘管人們知道這些代幣有風險且波動性很大，但他們只是想在最短的時間內產生100 倍的甜蜜收益。那裡的炒作是購買相對容易，加上在停滯的市場中賺取豐厚利潤的潛力。好吧，就像人類所知道的所有模因季節一樣，炒作隨著大量醜聞、地毯、黑客和托兒而突然結束。
噢，我們怎麼能忘記最近人工智能流行的Chatgpt 對人工智能幣的炒作呢？是什麼推動了炒作？因進展而猜測？變革潛力？投機性的品牌重塑？
或者我們可以忘記所謂的虛擬現實革命嗎？有關蘋果VR 耳機和Meta 品牌重塑的傳言引發了人們對虛擬宇宙的興趣和猜測。 Decentraland ( MANA )、The Sandbox ( SAND )、Axie Infinity ( AXS ) 和Render Network ( RNDR ) 等代幣因這些謠言而上漲了很多倍。老進入者獲益，新進入者受損。為什麼不呢？
敘事有其局限性。
他們可以將一個主題推到最前沿，但並不能保證長期成功。因此，創始人經常發現自己陷入了兩難境地：在不穩定的敘述週期中正確把握創業時機的挑戰。
請注意，我之前提到的大多數項目都是非常好的項目，但從長遠來看，推高其價格和受歡迎程度的敘述最終會損害它們。因此，創始人試圖接受這樣一個事實：他們獲得了足夠的收入/利潤，以便在市場低迷時期管理運營成本。因為即使是熊市也可能暴露出那些受到熱烈關注的項目的漏洞，導致用戶群減少和市場前景黯淡。
Web3 投資領域類似於一個未知領域，先驅者必須依靠遠見卓識和經過深思熟慮的風險承擔的結合。
對於瀏覽Web3 領域的創始人來說，出現了幾種生存策略：
1. 理解敘事：區分投資者驅動的敘事和具有根深蒂固潛力的主題至關重要。創始人應該確定他們是在早期進入一種敘事還是順應現有敘事的潮流。
2. 儘早行動：先發優勢通常轉化為數月的投資者教育和說服力。對於尋求支持和投資的創始人來說，這把雙刃劍既是祝福，也是挑戰。
3. 靈活生存：在許多同行可能半途而廢的情況下，生存本身就是一項了不起的成就。旨在度過難關的審慎財務管理可能是長期成功的關鍵。
4.消費者關注先於資本：在尋求投資者資本之前，優先考慮用戶參與度並根據消費者反饋迭代產品是一個明智的策略。滿足消費者需求可以促進更可持續的有機增長。
5. 認識正確的時機：時機至關重要；進入崩潰的主題或將短期價格上漲誤解為真正的消費者需求可能會導致獲得後續資金的挑戰。
DeFi 的二分法
曾經被吹捧為創新燈塔的DeFi 已經從誇大的期望轉變為更加務實的啟蒙斜坡。儘管關注度和使用量有所減少，但底層用戶群仍然相對穩定，表明許多用戶仍在積極參與該類別。
這種二分法引發了一個關鍵問題：在市場敘事波動之外，DeFi 能否維持其相關性？
答案取決於DeFi 生態系統應對最初炒作階段出現的明顯挑戰的能力。這包括解決高交易費用、網絡擁塞和安全漏洞等問題。
然後，我們必須將重點轉向有形效用和現實世界的用例。
能夠展示具體價值主張、解決實際問題並提供可持續金融產品的DeFi 項目可能會找到更穩定的立足點。需要在創新和合規性之間取得平衡。我們必須從投機性交易代幣轉向提供真正金融服務的產品。
目前，Web3 生態系統對所有權和排他性的重視與互聯網早期免費訪問內容盛行的情況形成鮮明對比。向所有權的轉變是有代價的，無論是在貨幣投資還是用戶參與度方面。
DeFi、NFT 和Web3 遊戲等新興主題仍在不斷發展，每個主題都有其獨特的發展軌跡。從僅僅依賴投資者資本到促進消費者參與的轉變是創始人必須接受的一個關鍵轉變。僅僅追逐潮流已經不夠了；還需要努力。創始人必須打造能夠滿足現實世界需求並提供有形價值的產品。
隨著該領域努力在留住用戶注意力的同時創造價值，將“免費”體驗與所有權相結合的模式（如Reddit 上看到的模式）提供了潛在的前進道路。
Web3 投資領域正在出現一種新的範式，該範式重視可持續性、用戶參與度和有意義的差異化。與瘋狂的ICO 時代不同，投資者現在正在仔細審查項目的長期生存能力以及承受市場波動（由於市場利率上漲和流動性枯竭）的能力。 “適者生存”的理念不僅適用於項目本身，也適用於隨著潮流的變化而適應和發展的投資者和企業家。
隨著Web3 投資格局的不斷發展，挑戰在於如何在風險和回報之間取得微妙的平衡。在敘事週期內把握投資時機、了解項目超越投機炒作的內在價值以及促進用戶參與是成功的基石。投資者、創始人和愛好者必須在這個錯綜複雜的領域中前行，著眼於長期潛力，以過去的經驗教訓和對更可持續的未來的承諾為指導。
結論
Web3 投資格局是一幅由敘事、注意力、資本和生存編織而成的複雜掛毯。在這種情況下，趨勢會起起落落，炒作既可以推動項目，也可以消滅項目，成功取決於遠見和適應性的結合。隨著行業的成熟，重點應從短期價格行為轉向長期價值創造。前進的道路需要戰略方針。因此，建設者、創造者和用戶都應該了解不斷變化的動態，並堅定不移地致力於經受時間考驗的創新。
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