熊市猴市，少交易、多理財是比較適合的策略，小蜜蜂最近在研究交易所金融理財產品。今天聊一聊歐易的結構化金融產品。
❖什麼是結構化金融產品❖
以下內容來自GPT：”結構化金融產品是一種複雜的金融衍生工具，它通常是由基礎資產（如股票、債券、利率、貨幣、商品或其他衍生工具）組合而成的。這些產品的回報結構是通過預先設計的方式來實現的，以滿足特定的風險/回報需求、稅務或其他目的。”
歐易共有三款結構化金融理財產品——鯊魚鰭、雙幣贏、雪球。
❖鯊魚鰭❖
鯊魚鰭有三個特點：一是保底收益，二是高收益率機會，三是周期短且支持自動續投。四是參與門檻低。
➤保底收益
作為一種結構化理財產品，歐易鯊魚鰭應該首先是把資金投資成低風險、收益率穩定的產品。這是歐易鯊魚鰭保底收益的來源。
以9月4日開售的3天期鯊魚鰭產品為例，保底年化收益率是3.5%。
也就是說，無論買入看漲或看漲的歐易鯊魚鰭，至少都可以獲得3.5%的年化收益率。
所以，把歐易鯊魚鰭描述成是保本理財產品是不夠嚴謹的，因為不僅保本，還有保底收益。
➤高收益率機會
歐易鯊魚鰭的高收益率機會，是通過投資一種叫“歐式障礙期權”產品實現的。
以9月7日即將開售的“看漲”BTC為例，收益率曲線如圖：
BTC到期時的價格如果低於$25800，該期權不生效，當BTC到期價超過$25800，期權生效。 $25800就是這個期權的敲入價格。
當BTC到期時的價格超過了$29600，該期權失效。 $29600是這個期權的敲出價格。
∎ 對於看漲的歐易鯊魚鰭產品：
敲入價格是價格範圍下限
敲出價格是價格範圍上限
它的收益率曲線像鯊魚鰭，所以為了方便理解，小蜜蜂稱之為鯊魚鰭價格範圍。
在鯊魚鰭價格範圍內，價格越高，投資者的年化收益率越高，
投資9月7日看漲BTC：
假如BTC到期價為$25000，獲得保年化底收益率——3%。
假如BTC到期價為$30000，獲得保底年化收益率——3%。
假如BTC到期價為$29000，可以獲得高年化收益率
看漲的歐易鯊魚鰭高年化收益率
=(到期價-價格範圍下限)/(價格範圍上限-價格範圍下限)*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限
=(29000-25800)/(29600-25800)*(8.38%-3.5%)+3.5%
=7.61%
∎ 對於看跌的歐易鯊魚鰭產品：
敲入價格是價格範圍上限
敲出價格是價格範圍下限
在鯊魚鰭價格範圍內，價格越低，投資者的年化收益率越高。
投資9月7日看跌BTC：
假如BTC到期價為$26000，獲得保底年化保底收益率——3%。
假如BTC到期價為$20000，獲得保底年化收益率——3%。
假如BTC到期價為$22000，可以獲得高年化收益率
看跌的歐易鯊魚鰭高年化收益率
=(價格範圍上限-到期價)/(價格範圍上限-價格範圍下限)*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限
=(25600-22000)/(25600-21800)*(8.38%-3.5%)+3.5%
=8.12%
➤投資週期
目前，歐易鯊魚鰭的包括看漲BTC、看漲ETH、看跌BTC和看跌ETH，3天和7天的共8種。
3天期限的每週一開售，一般是晚上開售，第4天到期結算。
7天期限的每週四開售，一般是晚上開售，第8天到期結算。
投資週期短，不會佔用資金太久。另外，歐易鯊魚鰭7天產品支持續投，用戶可以手動打開開關、然後自動續投。這樣投資者可以參與3天的短期鯊魚鰭投資，也可以連續參與1-2週的鯊魚鰭投資，比較靈活。
➤參與門檻
可申購的下限是10usdt，單一主賬戶每週最高申購額度是1,500,000usdt。
❖雙幣贏❖
➤高賣與低買
歐易雙幣贏產品包括兩個方向，高賣和低買。
高賣包括高賣BTC、高賣ETH、高賣LTC、高賣BCH……高賣PEPE等很多幣種。高賣需要使用相應的代幣參與，高賣BTC使用BTC參與，高賣ETH使用ETH參與……
低買則是使用USDT參與。
➤目標價格與收益率
無論是高賣還是低買，即使是同一期限的產品，歐易雙幣贏產品也包含多種產品。
產品的區別是目標價格不同、收益率不同。對於“高賣”的歐易雙幣贏產品，目標價格越低，收益率越高：
對於“低買”的歐易雙幣贏產品，目標價格越高，收益率越高：
歐易雙幣贏產品的回款計算方式舉例：
∎ 某“高賣ARB”產品，目標價格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)，使用1000枚ARB參與投資。
到期時ARB價格<$0.95時，
回款
=申購金額*(1+收益率)ARB
=1000*(1+1.52%)ARB=1015.2 ARB
到期時ARB價格≥$0.95時，
回款
=申購金額*目標價格*(1+收益率)USDT
=1000*0.95*(1+1.52%)USDT
=964.44 USDT
∎某“低買ARB”產品，目標價格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)，使用1000枚USDT參與投資。
到期時ARB價格>$0.85時，
回款
=申購金額*(1+收益率)USDT
=1000*(1+1.7%)USDT=1017 USDT
到期時ARB價格≤$0.85時，
回款
=申購金額/目標價格*(1+收益率)ARB
=1000/0.85*(1+1.7%)ARB
=1196.47 ARB
隨著某種代幣價格的波動，該代幣的歐易雙幣贏產品的收益率是波動的。並且有些產品會自動下架和上架。例如，ARB從$0.85上漲到$0.89，那麼目標價格$0.89的高賣ARB產品會自動下架。
此外，BTC和ETH的2天以上雙幣贏產品支持贖回。
➤產品原理（此處可以略過不看）
投資雙幣贏產品，實際上是賣出了期權合約，下面舉例：
∎某“高賣ARB”產品，目標價格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)。
•投資者（期權的賣方），期權義務是到期按$0.95賣出ARB。
•對手（期權的買方），期權權利是到期按$0.95買入ARB。
如果這是一個期貨產品，到期交易就可以了。但這是一個期權產品。
•假如到期時，ARB價格高於$0.95，假設此時ARB價格$1，對手（期權的買方）當然樂意用$0.95買入價值1$的ARB，投資者(期權的賣方)不得不按$0.95賣出ARB並獲得USDT。
•假如到期時，ARB價格低於$0.95，假設此時ARB價格$0.9，那麼對手（期權的買方）當然不樂意用$0.95去購買價值$0.9的ARB，因此交易不會執行，這時候投資者(期權的賣方)繼續持有ARB。
•因為雙幣贏的投資者(期權的賣方)作為期權的賣方，只有義務、沒有權利，很被動，所以會獲得一定的回報。這就是雙幣贏產品收益率的來源。
∎某“低買ARB”產品，目標價格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)
•投資者（期權的賣方），期權義務是到期按$0.85買入ARB。
•對手（期權的買方），期權權利是到期按$0.85賣出ARB。
•假如到期時，ARB價格低於$0.85，對手（期權的買方）會以$0.85賣出ARB，投資者以$0.85買入ARB。
•假如到期時，ARB價格高於$0.85，對手（期權的買方）放棄執行交易，投資者(期權的賣方)收回ARB。
•雙幣贏的投資者(期權的賣方)獲得收益。
➤產品比較
∎與槓桿合約相比
雙幣贏產品有一個優勢，就是它會忽略到期之前的價格波動。假如，小蜜蜂現在認為9月22日美聯儲公佈利率決議時BTC會跌至$25000，那麼小蜜蜂可以買入目標價格$25000，9月22日到期的”低買BTC“雙幣贏。這之前的時間內，BTC價格波動被忽略了。這就比槓桿合約要安全很多，槓桿合約中間波動可能會爆倉，或者觸發止損，到9月22日BTC真的跌到$25000時，槓桿合約可能不知道止損多少次了。與槓桿合約相比，歐易雙幣贏的風險更低。
∎與掛單交易相比
歐易雙幣贏和掛單交易有兩個區別。
第一，掛單交易只要達到掛單價格、有對手盤就可以賣出和買入。
但是雙幣贏要等到到期時，才可能根據價格情況賣出或買入。 ”高賣“類雙幣贏，到期價達到目標價格，即使高出很多，也會按照目標價格賣出。 ”低買“類雙幣贏，到期價達到目標價格，即使跌破很多，也會按照目標價格買入。
第二，掛單交易要支付一點手續費。
但是歐易雙幣贏產品不僅不付交易費，反而可以獲得一些收益率。如果達到目標價格，會執行賣出或買入並按收益率獲得收益。如果沒有達到目標價格，會收回原資金、同時按收益率也獲得一定的收益。
➤產品風險
雙幣贏產品不是保本產品，有一定的投資風險。
∎例1，某”高賣“BTC，目標價格$27000，收益率5%。認購金額1BTC。
•情況1：到期時BTC價格$26500
回款時增加了0.05枚BTC
具體盈虧情況取決於BTC的成本
•情況2：到期時BTC價格$28000
回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT
盈虧=28350-28000=350usdt
•情況3：到期時BTC價格$28500
回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT
盈虧=28350-28500=-150USDT
∎例2，某”低買“BTC，目標價格$24000，收益率5%。認購金額24000USDT。
•情況1：到期時BTC價格$25000
回款時增加了24000*5%=1200USDT
•情況2：到期時BTC價格$23000
回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC
盈虧=1.05-24000/23000=0.0065BTC
•情況2：到期時BTC價格$22000
回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC
盈虧=1.05-24000/22000=-0.04BTC
❖雪球❖
歐易雪球產品是一種美式期權，設有敲入價格和敲出價格，包括看漲BTC和看跌BTC兩種。
因為歐易雪球參與的門檻比較高，需要聯繫歐易團隊才能申購，小蜜蜂簡單介紹一下。
∎看漲BTC
使用USDT參與，參與門檻100,000USDT
期限28天
敲入價格：遠低於初始價格
敲出價格：略高於初始價格
•情況1：到期前，敲入、敲出價格均未曾達到（收益最高的情況）
回款額=本金(1+期限/365*年化收益率)USDT
•情況2：到期前，BTC升至敲出價格（收益其次高的情況）
回款額=本金(1+持有天數/365*年化收益率)USDT
•情況3：到期前，敲入價格曾達到，敲出價格未曾達到，且到期價格高於初始價格。 （保本）
回款額=本金USDT
•情況4：到期前，敲入價格曾達到，敲出價格未曾達到，且到期價格低於初始價格。 （短期虧損）
回款額=本金/初始價格BTC
∎看跌BTC
使用BTC參與，參與門檻5BTC
期限28天
敲入價格：遠高於初始價格
敲出價格：略低於初始價格
•情況1：到期前，敲入、敲出價格均未曾達到（收益最高的情況）
回款額=本金(1+期限/365*年化收益率)BTC
•情況2：到期前，BTC升至敲出價格（收益其次高的情況）
回款額=本金(1+持有天數/365*年化收益率)BTC
•情況3：到期前，敲入價格曾達到，敲出價格未曾達到，且到期價格低於初始價格。 （保本）
回款額=本金BTC
•情況4：到期前，敲入價格曾達到，敲出價格未曾達到，且到期價格高於初始價格。 （短期虧損）
回款額=本金*初始價格USDT
❖比較❖
簡單賺幣、鏈上單幣種賺幣更適合一些山寨幣，BTC、ETH、穩定幣在收益率不佔優勢。
雙幣賺幣是流動性挖礦，支持“交易對”很少，有一定的風險且收益率低。
雪球適合資金規模較大的投資者。
雙幣贏的收益率和風險比較高，產品更複雜一些，支持的周期和代幣更多，更像是期權交易產品。
鯊魚鰭產品具有比較明顯的優勢，參與門檻低，有保底收益，且有高收益率的機會，風險極低。週期短、支持續投比較靈活，是一種相對比較理想的理財產品。
鯊魚鰭是很適合當前行情的一種理財產品。因為現在很多幣友資金已入場，在準備抄底。閒置的usdt可以參與歐易鯊魚鰭，3天、7天或半個月（7天+自動續投），靈活的在短期賺獲得理財收益。
另一方面，現在短期趨勢是漲跌難料的。參與歐易鯊魚鰭即使判斷方向相反，也可以獲得保底收益。
同時買雙邊鯊魚鰭理財：
其實，投資者可以同時參與看漲和看跌的鯊魚鰭產品，這樣一部分資金看反方向可以獲得保底收益，另一部分資金，只要幣價波動大一些就有機會獲得更高的收益率。
例如，BTC現價$25750
看漲BTC：到期價在$25800~$29700 之間時，年化收益率3.5%~8.38%
看跌BTC：到期價在$21800~$25700 之間時，年化收益率3.5%~8.38%
小蜜蜂一半資金投資看漲鯊魚鰭，另一半資金投資看跌鯊魚鰭。
•到期時，假如$25700 •到期時，假如BTC價格>$29700或者BTC價格<$21800，只能獲得保底年化收益率3%。 (這種情況概率低) •到期時，假如BTC價格超過了$25800，那麼買“看跌BTC”一半資金獲得3%年化收益率，而另一半買“看漲BTC”的資金可以獲得3.5%以上的高年化收益率，具體年化收益率計算看前面。 •到期時，假如BTC價格跌破了$25700，那麼買“看漲BTC”一半資金獲得3%年化收益率，而另一半買“看跌BTC”的資金可以獲得3.5%以上的高年化收益率，具體年化收益率計算看前面。
