作者：Climber，金色財經
上線交易所臨近半年之期，L2龍頭網絡Arbitrum的代幣表現實在讓人大跌眼鏡。尤其所進入9月份，幣價更是跌破0.9美元，創3月開盤以來的新低記錄。
這不僅讓包括巨鯨在內的一眾大小投資者遭遇長期連續虧損，也使得Arbitrum口碑下降，陷入掉隊L2擴容之戰的質疑旋渦中。
而下半年裡即將迎來的坎昆升級以及明年3月份11.1億枚的ARB解鎖，都讓Arbitrum面臨著不小的壓力。如果仍然無法止住下跌趨勢，那麼Arbitrum可能真的要龍頭地位不保。內外交困之下，Arbitrum需要背水一戰。
出道即巔峰？
3月20日，Arbitrum（ARB）上線包括幣安在內的各大交易平台，當天開盤最低價為0.5美元。此後半年時間僅上線當月內跟隨市場趨勢上漲一波，最高至1.82美元。上漲幅度遠低於投資者預期，更無法與較早一段時間上線的APT、OP相比較。
市場價格方面，去年10上線的APT在今年1月份迎來一波大幅上漲，幣價從3美元附近漲至20.4美元，十足讓APT投資者驚喜了一回。同樣OP的表現也可圈可點，上線至今有過兩次較大幅度上漲，這無疑讓投資者更加看好OP的未來前景。
但是反觀ARB，似乎出道就是巔峰。開盤至今已近半年時間，這期間加密市場整體行情有過上揚，不過ARB卻不為所動。在8月份跌至投資者口中的底部位置時，又接連跌破所謂的支撐位。進入9月份更是跌至0.8701美元，創下開盤價以來的新低紀錄。
長達半年時間的下跌行情讓不少ARB投資者失去了持有耐心，其中不乏忍痛離場損失慘重的巨鯨。而因抱有對L2未來趨勢預期且秉持抄底信念不斷增持的投資者們，手中持有的ARB籌碼價值也隨著價格的持續滑坡而不斷貶值。
據鏈上數據顯示，0x6950開頭地址巨鯨因持有ARB累計虧損預估達335萬美元。該名巨鯨在今年7 月份從幣安提出900 萬枚ARB，又在9月1日提出211萬枚，累計持有1270 萬枚，成本均價預估為1.18，整體虧損幅度約為26% 。
ARB價格下跌所帶來的側面影響之一就是Arbitrum整體TVL的下降，這說明該網絡的流動性、流行度以及可用性都在減少。
根據DeFiLlama數據，由圖中可以看出，自今年5月6日Arbitrum TVL到達頂峰的26.23億美元以來，此後就一路處於下降趨勢，截止目前其TVL為16.78億美元。
其業務交易量也是自ARB上線以後到達頂峰，之後就已非常明顯的幅度下落。
Arbitrum 幣價連續開創開盤以來新低紀錄本就讓此前持有者們的信心有所動搖，而此前其最大競爭對手Optimism的價格走勢相對來說更有上漲希望。再加上下半年即將迎來的坎昆升級，讓看好L2賽道的投資者們不得不重新考量兩者未來的增長空間。
但與Optimism不同的是，Arbitrum要面臨著巨大的代幣解鎖壓力。一般具有較大規模的解鎖事件（即將流通供應量增加超過1 ％）則有明顯的負相關關係：隨著解鎖規模增加，價格會下降。
據Token Unlocks顯示，Arbitrum將於明年3月16日以1.12 美元的市場價格解鎖價值12.4億美元的11.1億枚ARB代幣。解鎖量相當於該代幣流通量12.75億的87%。而ARB 代幣供應量的至少12.75％已用於流通中。
此外，有超過50億枚ARB代幣仍處於鎖定狀態。而繼3月16日解鎖之後，未來4年內的每個月的16日還會解鎖更多ARB。
在巨大的解鎖拋售壓力面前，無論是誰，都要掂量一下未來ARB的這一利空預期。
艱難求生
為了盡快擺脫這一尷尬局面，最近一段時間以來，Arbitrum明顯加快了腳步，利用各種方式積極推動項目發展。
從8月份開始，Arbitrum的開發團隊Offchain Labs多次下場回購ARB。其以0xb41開頭地址先後以0.97美元附近價位從Binance回購308.7萬ARB(300萬美元)，9月初又以0.9美元的單價(110萬美元)從Binance提出121.7萬枚ARB。
而類似操作發生在去年的6月加密市場崩盤期間，Offchain Labs同樣用該地址0xb41以0.99美元的價格積累448萬枚ARB(445萬美元)，但都對ARB價格未造成大幅波動影響。
除了回購代幣外，Arbitrum激勵工作組還在社區論壇中提交了項目短期激勵計劃AIP提案，該提案旨在從DAO財庫中向活躍的Arbitrum協議分配最高7500萬枚ARB的獎勵，以滿足社區的短期需求。
而在以往的開發者激勵措施計劃中，Arbitrum為生態體驗開發者所提供的獎勵多為NFT。但眾所周知的是，今年以來，整個NFT市場持續下跌，NFT也變得無人問津。
不過，最能讓投資者感受到ARB還有上漲希望的事情是，Arbitrum專注於遊戲場景的的L3鏈XAI 正式推出，並且XAI 的奧德賽活動已經開啟，開發者可在完成任務的過程中獲得大量獎勵。
遊戲賽道一直為區塊鏈建設者所重視，而藉助XAI，潛在的數十億傳統遊戲玩家能夠不通過使用加密錢包，就可以在區塊鏈中獲得併交易遊戲內的數字資產。
這對於Arbitrum來說，無疑是增強了其生態實力，增添了更勝於Optimism的砝碼。相信隨著XAI的利用，未來將會有更多的用戶湧入。
結語
從目前的效果來看，似乎上述措施的效力還未顯現出來。 ARB價格依然下沉在底部，沒有大幅上漲的徵兆。
相較於上半年裡Arbitrum項目方的低調，已經開始的下半年中其再也不能繼續淡定下去，否則L2賽道的其它幾個對手如Base、Line、Starknet等都在發力追趕。至於何時ARB才會王者歸來，我們不妨耐心讓子彈飛一會兒。