作者：Lao Bai，ABCDE
GRVT(Gravity)是一款混合型鏈上交易所— Hybrid Exchange （Hex），結合了Cex的用戶體驗+Dex的資金安全。 Gravity將成為zkSync上的頭部衍生品交易協議，和Arbitrum的gmx、起家於Starkex的Dydx三足鼎立，並將於Q4上線測試網。
ABCDE在種子輪投資了Gravity，本輪參與的機構還有經緯中國、Delphi Digital，C² Ventures等機構。
一、鏈上衍生品的出路
2017年EtherDelta的時代，現貨交易在鏈上的“尷尬”，雖說手舉去中心化大旗，嘴上喊著“Not your Key，not your Asset”的口號，身體卻很誠實，99.9%交易都發生在中心化交易所。
後來Uniswap橫空出世，AMM範式革新，經過幾年的發展，Dex相對Cex的現貨交易額從不足1%一路爬升到10%-20%這個佔比，同時也奠定了Uniswap與Curve雙寡頭的Dex局面，新的Dex想要在現貨領域殺出重圍，也許只有一條新鏈蠻荒期機會尚存了
衍生品這邊，相對於現貨交易的紅海，尚且處在一個藍海向紅海的轉變期，鏈上衍生品交易占比中心化交易所只有1%-2%，與現貨Dex Defi Summer時期的起點差不多。雖說GMX與DYDX看似佔據了類似Uni+Curve的雙寡頭局面，然其統治力卻完全不可相提並論，從近期GMX V2與DYDX V4發布無論在幣價還是交易量上均無變化便可見一斑。
那麼問題來了，鏈上衍生品的方向究竟在哪？
鏈上衍生品一直叫好不叫座的根本原因，在與無法提供Cex差異化的體驗。 Uniswap當時依靠“無許可山寨”（俗稱土狗）與流動性挖礦起家，Curve則在穩定幣交易的超低滑點，票據與質押資產（如stETH）的流動池，創新性的veToken等方面佔據絕對優勢，這些都是Cex無法提供的服務與體驗。而衍生品Dex卻因為衍生品的特性，只能提供主流或是藍籌資產的期貨或是期權服務，與Cex無法形成真正差異化。在性能與流動性各種體驗都不如Cex的前提下，除了對安全和資金自主權極度重視的Degen或是鯨魚，願意從Cex切換到Dex的普通用戶往往少之又少
換句話說，為了Cex上得不到的功能，用戶可以來到鏈上，“順道”去中心化一把。但不會為了“政治正確”的去中心化，去捨棄Cex的性能與體驗
那不妨換個思路，如果在不放棄Cex的性能與體驗的前提下，讓你的資產通過去中心化的手段更加安全和自主，用戶是否會為此而心動？是否這才是鏈上衍生品可能的破局之路？
二、 FTX暴雷——一個合適的助攻時機
安全問題從來不會得到真正的重視— 直到安全問題發生的那一刻
沒有人會料到，FTX，世界排名的第二的加密交易所，可能是整體交易體驗最好的交易所，幾天之內說倒就倒，多少用戶與機構的資金受到牽連，損失慘重， Cex的安全問題終於引起用戶的重視，Not your Key，Not your Asset也再次引起熱議
衍生品領域也終於因此而迎來一個新的範式— Hybrid Exchange (Hex)
三、混合式交易所— Gravity
整體來說，作為一個混合式交易所，Gravity的定位更偏向於Cex，但相較於Cex而言，它有一點核心機制的不同— 即Self Custody Trading， 也就是前面提到的資金自託管。對於Degen來說，可以輕鬆使用Metamask或是Wallet Connect來交易，與DYDX或是GMX接近，而對於哪些熟悉Cex，不怎麼玩鏈上的新用戶，Gravity則會非常貼心的提供類似Web3Auth體驗的郵箱註冊生成MPC Wallet體驗，免去助記詞和私鑰管理等一些列麻煩。在保障資金自有安全的前提下，最小化進入門檻
而相對與像是常見的Dex，比如DYDX，GMX等，Gravity的差異化則明顯許多，比如最主要的幾個特點
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交易隱私— 當前的鏈上衍生品基本上是“透明”的，Gravity使用了Validium技術來保證每個用戶的交易對於鏈上其他用戶是不可見的
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高性能的Orderbook — 超高性能的鏈下CLOB訂單匹配系統，最高可以做到600KTPS和2ms的延遲，基本與Cex交易體驗達到一致
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用戶Proforlio Management — 系統提供SPAN analysis, portfolio margining以及cross-market hedging等一系列經常在中心化衍生品交易所才能看到的用戶面板與管理功能
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同時提供期權與期貨— 通常鏈上衍生品期權與期貨是完全不同的項目，Gravity這一點則同樣偏向Cex風格，同時提供期權與期貨合約交易，做到衍生品的一站式平台
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積極擁抱監管與合規— 嚴格的KYC與AMP（反洗錢）支持
四、融合專業金融和Web3經驗團隊
除了產品本身，團隊和市場定位也是我們決定投資Gravity的一大因素
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團隊自身既出身高盛，DBS銀行這種傳統“金融老炮”，也有Bybit, OKX出身的Crypto“原生OG”
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團隊紮根韓國，對韓國市場非常了解，韓國市場的交易熱情也明顯高於其他國家，產品一開始從韓國市場向外輻射，冷啟動相對容易很多
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Gravity將會在Zk-Sync上啟動，對於ZK-Sync來說，前段時間飽受各類土狗Rug與缺乏原創型項目的困擾，急需一款創新型優質項目來盤活整個生態。 GMX成就了Arbitrum，我們看到了Gravity引領Zk-Sync生態的可能性
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上一輪的Defi Summer，主打的是現貨交易，鏈上衍生品基本屬於缺席的狀態。下一輪牛市，鏈上衍生品交易，尤其是這種結合Cex與Dex優點的混合式創新型交易所必然可以佔據一席之地
團隊將於今年Q4上線測試網，明年Q1上線主網，我們非常期待Gravity帶來的混合式交易體驗，接過了Dydx從Starkex出走的接力棒，將成為Starkex上的“新Dydx”，為鏈上衍生品帶來新的篇章。