作者： Adam Morgan McCarthy，DLNews 編譯：善歐巴，金色財經
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灰度（Grayscale）考慮將其旗艦基金轉變為比特幣現貨ETF，這可能導致數十億美元的贖回需求。
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FTX和Genesis的債權人急切希望得到償還，而在GBTC中鎖定的合計達11億美元的股份可能是緩解需求的關鍵。
遭受該行業殘酷一年打擊的加密貨幣投資者將希望寄託在現貨比特幣交易所交易基金上。貝萊德(BlackRock)、富達(Fidelity)和方舟投資(Ark Invest)都在瞄準這一目標。 Grayscale 最近在法庭上戰勝了美國證券交易委員會，專家和分析師表示，比特幣ETF 比以往任何時候都更接近。
然而，儘管巨頭們正在等待美國證券交易委員會的批准，但破產和拖欠貸款對加密貨幣最大的基金——灰度比特幣信託基金構成了生存威脅。 GBTC 管理著約160 億美元的資產，一些投資者正在要求退款。資金流出和平倉可能會導致資金逃離這個龐然大物，從而否定現貨比特幣ETF 在短期內獲得批准的積極消息。
如果GBTC 在獲得批准後對其管理的資產進行最多20% 的贖回，那麼價值超過15 億美元的比特幣將進入市場，或者重新分配給Cathie Wood 的Ark Invest 等其他資產管理公司。 Wood 的基金已投資超過1 億美元的GBTC 股票，並通過其Ark Next Generation ETF 投資了8800 萬美元。
債權人的潛在發薪日
Grayscale 提議將其GBTC 信託轉換為現貨ETF，這將為FTX 和Genesis 等備受矚目的破產公司的債權人帶來巨大利益。許多GBTC 投資者似乎迫切希望從他們的股票中獲利。 FTX 債權人和Grayscale 母公司Digital Money Group 之間有價值約11 億美元的股票，可用於支付債權人和拖欠貸款。
FTX 債權人委員會對資產管理公司提起訴訟，試圖收回鎖定在信託中的資金。根據法庭文件，截至8 月31 日，FTX 的投資總額為4.17 億美元。 DCG 持有近7 億美元的GBTC 股票。上週，DCG 被其子公司Genesis 起訴，指控其未償還貸款超過6.2 億美元。
雖然DCG 正在出售其媒體部門CoinDesk，但此次出售的價值似乎略高於1 億美元，這意味著其持有的GBTC 股票仍然為尋求付款的債權人提供了最佳機會。
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對沖基金樅樹資本(Fir Tree Capital) 7 月份放棄了部分主張，但並未放棄對贖回的擔憂。它的提議也可能使DCG 受益。
該公司表示，“Grayscale 多次拒絕了Fir Tree 的建議，即允許贖回已發行的GBTC 股票，以便股東可以收回部分投資”，並補充說，這將是“股東收回數十億美元價值的GBTC的最簡單解決方案” DCG 及其附屬公司已經成功消滅了這些病毒。 ”
Fir Tree 建議灰度進行要約收購，以“為投資者釋放價值”。該對沖基金表示，其提議將為灰度提供一種機制來解決投資者的擔憂，並有可能減少GBTC 股票的市場價格與其資產淨值之間的差異。
GBTC 股票的交易價格低於其持有的基礎比特幣的價值，因為該基金無法創建或銷毀股票，而且二級市場上對股票的需求不足，其交易價格約為19 美元，而二級市場的交易價格為23 美元。一級市場。要約收購可以成為GBTC 等投資信託管理股價並為想要退出頭寸的股東提供流動性的一種方式。
Fir Tree 表示，其擬議的要約收購時間表可能會為參與的GBTC 股東帶來36 億美元的直接價值，為DCG 帶來2.3 億美元的直接價值，並表示這可用於幫助償還其對Genesis 的債務。 ETF 的批准可能會消除此類要約收購的必要性，並可能為需要償還債務的GBTC 投資者帶來更多價值。考慮到最近的貿易活動，該對沖基金似乎對批准持樂觀態度。
Fir Tree 在2022 年第四季度在Grayscale 上押注了6000 萬美元，購買了GBTC，並押注相對於資產淨值的折扣將會縮小。消息人士告訴彭博社，該對沖基金在此次交易中獲得了40% 的利潤。這表明該公司認為灰度基金轉換為現貨產品有很大的上升空間，這將使其能夠正確退出其頭寸。