聯準會發布了一份全面的工作文件，深入研究資產代幣化和風險加權資產（RWA）。隨著金融格局的不斷發展，這些創新金融工具因其徹底改變投資策略和重塑傳統市場的潛力而受到廣泛關注。
論文解釋說，代幣化與穩定幣類似，由五個核心組成部分組成：區塊鏈、參考資產、估值機制、儲存或託管以及贖回機制。這些元素在加密貨幣市場和參考資產之間建立了聯繫，增強了對其對傳統金融系統影響的理解。
代幣化資產大幅上漲
根據該論文，截至2023 年5 月，無需許可的區塊鏈上的代幣化資產的估計市場價值高達21.5 億美元。這一估值包括由Centrifuge 等去中心化協議和Paxos Trust 等老牌公司發行的代幣。
代幣化設計和透明度水平的可變性給獲取全面的時間序列數據帶來了挑戰。儘管如此，來自DeFi Llama 數據的見解凸顯了DeFi 生態系統內代幣化的新興趨勢。
儘管自2022 年6 月以來DeFi 生態系統中的總鎖定價值(TVL) 保持相對穩定，但與現實世界資產相關的類別無論是絕對值還是佔整個DeFi 生態系統的比例都在增長。在估計21.5 億美元的代幣化資產中，目前約有7 億美元被鎖定在DeFi 中。
該論文解釋說，資產代幣化提供了進入以前無法進入或成本高昂的市場的機會，例如房地產，投資者可以在其中購買特定房產的股份。其可編程性和智慧合約功能允許在結算過程中使用流動性節省機制，從而提高效率。
代幣化也促進使用代幣作為質押品的借貸，提供了新的融資途徑。涉及代幣化資產的交易比傳統參考資產的結算速度更快，這可能會徹底改變金融業的結算流程。
金融穩定問題
儘管代幣化前景廣闊，但在金融穩定性方面仍存在值得注意的考量。儘管與更廣泛的金融體系相比，代幣化市場的當前價值仍然相對較小，但其成長潛力引發了人們對加密貨幣資產市場內部脆弱性以及對傳統金融體系影響的擔憂。
主要的長期關注中心化在數位資產生態系統與傳統金融系統透過代幣化贖回機制之間的互連。在參考資產缺乏流動性的情況下，可能會出現壓力傳遞漏洞。這種風險反映了ETF 市場提出的擔憂，該論文解釋ETF 的流動性、價格發現和波動性與其基礎資產密切相關。
隨著代幣化的擴展，傳統金融機構可能會透過直接所有權或質押越來越多地接觸加密貨幣資產市場。這種轉變引入了新的動態和相互聯繫，可能以不可預見的方式影響市場行為。
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