證券交易委員會主席加里‧詹斯勒(Gary Gensler) 抵達參議院銀行委員會… [+] 2023 年9 月12 日在國會山莊舉行的聽證會討論了加密貨幣法規。德魯安格勒/蓋蒂圖片社攝
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預測：在經歷了一個艱難的開局之後，灰階的現貨比特幣ETF 審查遲早會獲得批准。
上個月，歐洲推出了雅可比資產管理公司（Jacobi Asset Management）在阿姆斯特丹泛歐交易所上市的第一隻現貨比特幣BTC 交易所交易基金，這為美國證券交易委員會允許灰階比特幣信託（ GBTC）從開放式轉換為基礎奠定了基礎。終端基金（即不在市場上購買更多比特幣）成為交易所交易基金（即在市場上購買更多比特幣）。如果美國證券交易委員會對灰階做出裁決，無論如何都會有大量金融公司排隊創建類似的基金。
毫無疑問：加密貨幣是傳統金融的新金融產品——就像早幾年的ETF 和共同基金一樣。如果該法案通過，GBTC 投資者應該會獲得獎勵。
「隨著狂野西部政權的結束，我們正處於加密貨幣和區塊鏈制度體系的早期階段，」Venom 基金會主席、巴克萊全球投資者公司前首席資訊長Peter Knez 說道，當時iShares 產品被創建並隨後出售至貝萊德BLK。
「機構政權」的特徵是傳統華爾街參與者的參與增加，甚至主權政府也將增加比特幣加入其主權財富基金。預計國會將頒布立法，概述數位資產的監管框架，但尚無時間表。
MicroStrategy 董事長兼首席執行官Michael Saylor（右）在與… 首席執行官Catherine Wood 交談時做了手勢 [+] ARK Invest，2022 年邁阿密海灘會議中心比特幣會議。 ARK 還有一隻現貨比特幣ETF，正在等待SEC 批准。 （馬可貝洛/蓋蒂圖片社拍攝）
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Knez 表示：「Blackrock 或Grayscale 比特幣ETF 向從未使用過且很可能永遠不會使用數位錢包的機構和散戶投資者開放了市場。」「比特幣ETF 發出了機構進入加密貨幣市場的非常強烈的信號。其他資產管理公司也會效仿。 SEC 的拒絕是溫和的、消極的，最多是延遲。”
目前，灰階代表GBTC 投資者持有超過623,000 枚比特幣，由於GBTC 目前是封閉式基金，這些比特幣無法自由交易。以每BTC 27,000 美元的價格計算，GBTC 持有價值超過160 億美元的「鎖定」比特幣供應。這筆金額約佔所有未償比特幣的3.4%。 GBTC 投資者被鎖定且無法贖回的事實意味著GBTC 交易價格較現貨價值有20% 的折扣，預計折扣總額約為32 億美元。簡而言之，這意味著灰階比特幣ETF 的所有者無法獲得與直接在加密貨幣交易所購買比特幣的人相同的比特幣價值。創建現貨市場ETF 將改變這一現狀。 ETF 不會一直落後於比特幣價格。
摩根溪資本管理公司執行長兼首席投資長Mark Yusko 最近在Paul Barron Network 的視訊訪談中表示，SEC 的最終灰階決定可能會導致約3,000 億美元的新資本流入加密貨幣市場。
Cambrian 資產管理公司總裁Tony Fenner-Leitão 表示：「價格影響的具體情況很難預測，但比特幣現貨ETF 的批准無疑會引發以太坊等其他加密貨幣ETF 的申請。」「這些最終的批准將代表美國證券交易委員會對加密的監管立場發生變化，這種監管立場一直是非常敵對的。 毫無疑問，這將重新激發美國開發商和投資者對這一資產類別的興趣，而美國的興趣一直很低。”
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這種對比特幣的「額外需求」可能來自受監管的投資顧問，而GBTC 作為封閉式基金、芝加哥商業交易所BTC 期貨或透過Coinbase 等加密貨幣交易所進入的現貨比特幣市場都未能滿足這一需求。 Cambrian 執行長兼聯席資訊長Martin Green 表示，這些顧問出於合規、營運或投資授權的原因，更喜歡ETF（他們已經習慣了），而不是涉足期貨或在加密貨幣交易所開設客戶帳戶。
格林表示：「儘管這些組織所代表的資本礦池規模相當大，但額外需求總量尚不清楚，因此在這種情況下，人們可以分配相當廣泛的可能需求。」但他不敢做出估計。 「過去，隨著人們購買比特幣的新的、更安全、更便捷的方式出現在網上，新的投資者增加了需求。 ETF 帶來的額外需求要求基金購買實體比特幣，這可能會為價格帶來上行壓力。”
法國數位資產交易資本市場公司Nexo 的專案經理安德烈·斯托伊切夫(Andrey Stoychev) 表示，如果美國效仿歐洲，這是比特幣作為投資工具的另一個「正面訊號」。 「如果世界領先的資產管理公司認為值得添加並形成交易所交易基金產品，那麼這就是（比特幣）成熟的強烈信號，」他表示。
參議員Bill Hagerty（田納西州共和黨人）在9 月6 日的參議院銀行委員會聽證會上詢問SEC 主席Gary Gensler 何時對Grayscale 做出決定。美國哥倫比亞特區上訴法院上個月一致裁定SEC 否認Grayscale 的決定從封閉式基金到現貨比特幣ETF 的轉換是「任意且反复無常的」。美國證券交易委員會還在等什麼？華爾街正在努力讓這個市場與現有的證券市場保持一致。
「美國證券交易委員會需要在批准現貨比特幣ETF 的文件中看到什麼？」 哈格蒂問他。 “為了讓這種情況發生，你還需要發行人回答哪些問題？”
Gensler 表示，美國證券交易委員會仍在對其進行審查，這表明還有很多問題尚未得到解答。他承認灰度並不孤單。 「我們有多個關於比特幣交易所交易產品的備案，」Gensler 說。
蓋瑞‧詹斯勒(Gary Gensler)，美國證券交易委員會(SEC) 主席。攝影師：阿爾… [+] 德拉戈/彭博社
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如果SEC 拒絕灰階的提議怎麼辦？
總部位於倫敦的創投公司Elixir Capital 的普通合夥人、Visa EMEA 的前創投主管Smiyet Belrhiti 表示，如果SEC 拒絕Grayscale 的申請，可能會損害比特幣的價格並動搖市場信心。
Belrhiti 表示：“根據SEC 之前拒絕現貨比特幣ETF 的情況，比特幣通常在公告發布後不久就會出現價值下跌。”
當2017 年SEC 拒絕Winklevoss ETF 時，比特幣一天內下跌了18%。當2021 年SEC 拒絕VanEck ETF 時，比特幣在24 小時內下跌了8%。 Belrhiti 表示：“無論我們是否擁有比特幣現貨ETF，它都不會影響比特幣的用例和用途。”
當然，即使華盛頓特區上訴法院做出了有利於灰度的裁決，該基金也並未擺脫困境。 SEC 正在慢慢來。
Republic 加密的流動基金研究分析師、Republic 加密貨幣與RxR 的研究主管Lewis Harland 表示：「美國證券交易委員會可能會採用不同的訴訟策略，試圖拒絕Grayscale Trust 基金向現貨ETF 的轉換。」加密貨幣和Re7 Capital。
Harland 表示：「最終，這可能會為BlackRock 和ARK 等其他現貨ETF 應用的前景提供參考。」 「但如果現貨ETF 申請在未來幾季被SEC 拒絕，我們可以合理地預期這些管理人將持續重新申請，以承諾為投資者提供符合SEC 要求的投資產品。”
資訊來源：由0x資訊編譯自FORBES。版權所有，未經許可，不得轉載
0X簡體中文版：Grayscale 的現貨比特幣ETF 很可能會出現，並且將成為眾多ETF之一
