在聯準會限制進入短期融資市場後，穩定幣發行人面臨擾亂短期融資市場的風險。彭博社寫道，摩根大通得出了這個結論。
2023 年4 月，聯準會將僅為獲得該便利性而設立的隔夜逆回購協議(RRP) 基金排除為交易對手。
這項決定意味著穩定幣發行人現在將不得不與5.64 兆美元的貨幣市場基金產業競爭國庫券等資產，這可能導致這些利率低於RRP 水準（目前為5.3%）。
文件稱：“雖然從金融穩定的角度來看，這項禁令是有意義的，但它可能會破壞美聯儲通過存款準備金率實施的本已寬鬆的貨幣市場利率下限。”
分析師解釋說，該工具為貨幣市場基金、銀行和其他交易對手「保留資金」隔夜提供了一個安全且有吸引力的場所。
它提供與聯準會政策基準掛鉤的穩定且已知的利率，該利率通常高於國庫券或市場回購等許多貨幣市場替代品。
在美國財政部於6 月開始積極配售國庫券之前，交易對手在聯準會帳戶中存入了超過2 兆美元。此後，隨著貨幣市場基金將資金轉移到國庫券和市場回購協議中，使用量減少了約7,230 億美元。
這種轉變在7 月中旬放緩，因為其他投資者在5% 的收益率下擠出了現金基金。
截至2023 年6 月，USDT 和USDC 發行人的儲備組合合計為1,140 億美元，其中超過60% 為票據，25% 為回購協議。
這筆金額僅相當於國庫券市場的2%，但策略師表示，「穩定幣」資本總額的進一步成長可能會擠出其他買家，並加劇供需失衡。由此造成的國庫券和回購協議短缺將反映在利率的進一步下跌上。
分析師指出，加密貨幣市場事件對TradFi 的影響越來越大。他們引用了2022 年5 月TerraUSD 的崩盤，這表明短期投注領域的大幅上漲可能有多快。
專家指出，一個穩定幣發行人快速大規模清算國庫券等其他優質流動資產可能會影響其他發行人和持有該票據的貨幣市場基金的資產淨值，從而導致更多清算。
「儘管這是一個不太可能發生的事件風險，但加密貨幣市場很容易受到影響。 任何大規模清算都可能受到經銷商資產負債表及其處理能力的限制，這也可能影響其他穩定幣發行者和其他流動性持有者的資產淨值。」專家總結。
讓我們回想一下，波士頓和紐約聯邦儲備銀行的分析師將「穩定幣」視為對金融市場的威脅。
在社群網路上訂閱ForkLog
發現文本中有錯誤？選擇它並按CTRL+ENTER
ForkLog 電子報：隨時掌握比特幣產業的脈動
資訊來源：由0x資訊編譯自FORKLOG。版權歸作者Петр Иванов所有，未經許可，不得轉載