先前，Beosin曾發表《Friend.tech揭露10萬+地址的關聯訊息，社交類Dapp隱私該如何保障？ 》文章，我們談到從Friend.tech開啟邀請制Beta 測試以來，這款去中心化社交應用程式迅速吸引了大量用戶，甚至吸引了大牌加密貨幣影響者的注意。同時文章也談到Friend.tech暴露10萬+地址的關聯資訊對使用者的影響。
目前，Friend.tech熱度愈演愈烈，社交媒體平台上得到了廣泛傳播和分享。對於任何一個火熱的項目，我們在參與前都需要注意其潛在的風險，這樣才能保障資金安全。 Friend.tech的火熱會持續多久？其Key的定價模型是怎麼樣的？產品有哪些潛在風險？今天我們就為大家整理一下。
Friend.tech介紹
Friend.tech 是構建在Base區塊鏈上的去中心化社交應用，用戶需要透過綁定推特和錢包來使用Friend.tech 並以此獲利。 Friend.tech 的定位是將用戶的影響力代幣化，用戶可以購買其他用戶的「Key」（原名為Share）以獲得和其他用戶直接交流的權限。
僅僅在推出的第一周，Friend.tech上的交易量就超過了7,000 ETH，顯示出其強大的市場吸引力。至9月27日，已有超過27萬名用戶在平台上完成了792.7萬筆交易。
Source: https://dune.com/21co/friendtech-analysis
Key 定價模型
Key 的定價並沒有採用傳統的訂單簿或去中心化交易所常用的AMM 恆定乘積模型來定價，而採取了基於當前Key在平台上的總持有量的固定價格模型，即Key的價格只與持有者數量有關。下文用S表示目前持有量。
每一個Key 被購買時，Key價格為（S^2 / 16000）ETH。當用戶註冊完成Friend.tech 的帳戶後，用戶就持有自己的Key了。此時持有量S為1，隨後購買該用戶第二份Key 的價格為1^2/16000 ETH，即0.0000625 ETH。
當使用者出售Key 時，售價為(S − 1)^2 / 16000。每增加1份持有量，Key的漲幅為(2S+1)/S^2。值得注意的是，初期Key的漲幅非常大，如果出現第2份Key的購買者，那麼Key的價格將上漲300%；但隨著持有量增加，漲幅會越來越小，第11份Key的購買者對於價格的影響約為19%，不足以涵蓋買賣的手續費(在實際交易中，用戶在購買或售出Key 時都需額外支付10% 手續費)，需要有更多的購買者進來才能獲利。
因此，在實際交易中，購買的份數越靠後，回本所需的持有量越多。當Key 持有量達到50時，持有量需要比購入時增加約10%才能讓用戶回本；在回本前，增量用戶需要付出的總費用將成指數上升。若用戶購買某Key 的第100 個份額，將需要等待後續用戶購買11個Keys（後續總花費約為8 ETH），才能賣出回本；而如果是第200份Key，則需要後續購買者花費約68 ETH才能回本。
Friend.tech固定價格模型的優點在於：
（1）早期Key價格上升迅速，易製造財富效應與FOMO情緒。第1份Key與第10份Key的價格相差100倍，早期玩家以極小的投入可以獲得高倍數以及不錯的回報。
（2）價格上漲需要新用戶的進入，變相鎖倉留住用戶。由此激勵影響力大的KOL進駐Friend.tech，用戶也會選擇持有影響力大的KOL的Key以期望獲利。
其劣勢在於：
（1）Key的持有量有上限。上文已分析Key後面的份數價格昂貴且回本難度大，這對於新用戶的加入是非常高的壁壘。目前Friend.tech上Key持有量最大為343，價格為7.353 ETH。而目前Key的總數為190836，約千分之一的Key持有量超過100。
Data Source: https://dune.com/queries/2969074/4920998
（2）Key創建者的收入，Key的價格與Key創建者在Friend.tech產生的內容幾乎無關，這對於一款定位為社交賽道的應用來說缺乏可持續性。
（3）機器人氾濫，無有效反女巫措施。因為Base網路的排序器(Sequencer) 是由Coinbase掌控，其他使用者無法主動掌握區塊的交易排序，因此Friend.tech的狙擊機器人很可能是用以下策略進行狙擊的：
首先，機器人會監控Base的L2CrossDomainMessenger合約地址，檢查與該合約互動的地址是否為Base上的新帳戶。
其次，偵測到新帳戶後，馬上開始呼叫Friend.tech Shares合約(0xcf205808ed36593aa40a44f10c7f7c2f67d4a4d4)，在buyShares()函數中傳入新帳戶地址和最新的Key。
透過每秒提交多筆gas不同但內容相同的交易，盡可能在新帳戶創建Key後第一時間買入。排序器會根據gas和接收時間對交易進行打包上鍊。這種濫發交易和搶跑行為大大降低了用戶體驗，損害了真實用戶的利益。
Friend.tech爆火原因
1. 推特部落客引入流量
作為一款社交產品，Friend.tech 透過將影響力代幣化為KOL提供了可觀的收益。由於Keys的定價模型，使用者每次購買Shares，對應的KOL都將獲得5%的交易費用。因此，Friend.tech 對於影響力大的KOL是非常有吸引力的，KOL可以透過Friend.tech 獲得粉絲經濟的收益，而KOL的進駐又為Friend.tech 帶來了用戶數和知名度的提升。而在TOKEN2049期間，由於傳播效應與聚集效應，不少加密人士嘗試使用Friend.tech。
2. 漸進式網頁應用程式（PWA）
Friend.tech採用PWA，讓其網頁應用程式可以在多種裝置上運行。對專案方來說，PWA比起原生應用難度更低，開發週期更短。對使用者來說，只需要有瀏覽器即可使用Friend.tech，可以做到即開即用。
3. 推出積分系統與空投
8月19日，Friend.tech 在推特上宣布Paradigm將參與其種子輪融資，並將與Paradigm合作建構新的社交工具。同時Friend.tech 宣布這些積分在為期6個月的測試階段結束後會有特殊用途（即空投）。有Blur的空投效益在前，目前Friend.tech吸引了大批空投獵人，為Friend.tech 貢獻數據量。
Friend.tech衍生工具
1. FriendSniper
一款電報機器人，提供Friend.tech新增用戶提醒，Key狙擊買入，跟單交易和限價止盈停損的服務。 FriendSniper的狙擊功能目前處於測試階段，且程式碼未開源，用戶使用時需注意風險。
https://www.friendsniper.io/
2. FrenTrade
FrenTrade是一個Friend.tech的資訊聚合平台。用戶可以在該平台上查看目前流行交易的Key，新上線的Key和最新發生交易的Key等資訊。
https://fren.trade/
3. FriendMEX
FriendMEX提供購買Key，查看Key價格走勢，顯示即時交易等服務，是由前Paradigm的研究員Anish Agnihotri 專門為交易Key開發的專案。
https://friendmex.com/
4. Hyperliquid
Hyperliquid推出了針對Friend.tech的指數永續合約FRIEND-USD，該指數透過多重標準選出20個帳戶的Key，追蹤它們每份買入價的中位數。該指數每週週三會更新指數中各Key的比例因子。
https://app.hyperliquid.xyz/trade/FRIEND
Friend.tech潛在風險
透過Beosin VaaS工具掃描Friend.tech業務合約，結合Beosin安全審計專家的分析，我們發現Friend.tech有以下風險：
1. 中心化風險，owner可以無限制的調整手續費率，從而收取高昂的手續費，甚至可以設定100%的手續費讓用戶收不到賣出的錢，也可以設定超過100%的手續費率來停用買入賣出功能。
2. 業務邏輯風險，sharesSubject地址即股權發行人最初可以免費獲得1股，並且不能出售最後的1股。假設用戶買入1股後，若發行人賣出，用戶將無法賣出，遭受損失。
3. 由於股權總量越大買價和賣價都越高，可能存在早期大戶購入大量股權的情況，隨著總量的增加可拋售獲利，後期的用戶購買的股權則可能產生虧損，參與投資需注意資金風險。
4. 用戶註冊Friend.tech後是由Friend.tech產生一個新的錢包。 Friend.tech表示新產生的錢包為MPC錢包，私鑰只有用戶能完整存取。但Friend.tech並未經過任何程式碼審計，其私鑰產生和保管流程仍是黑盒。
總結
Friend.tech目前仍處於非常早期的階段，重金融交易屬性，社交功能相對非常簡單，採用積分空投的方式來實現用戶留存，用戶需留意相關風險。 Key定價模型適合早期啟動，但上限明顯，後續Friend.tech如何持續獲得新用戶是一個難題。對於關注Key交易的用戶來說，圍繞Friend.tech構建的交易工具和項目陸續上線，此類用戶可以使用衍生工具非常方便地進行Key相關的交易。
