作者：3PDAO
一、引言
上週花了不少時間研究Ton，第一個晚上看了一個多小時就興奮得睡不著，因為感受到Ton + Telegram 給行業帶來的巨大機會。
你是否厭倦了不斷內捲的公鏈敘事？
近年來，我們目睹了Ethereum、EOS、Polygon、Solana、Avax 以及最近推出的Aptos、Sui 等各種令人眼花繚亂的公鏈的湧現。除了Ethereum 依賴龐大的社群和使用者一直保持創新，其他公鏈只是不斷重複現有的模式，沒有帶來突破性的創新。
這些公鏈一直在卷性能（TPS）、卷安全性、卷敘事；然而，這些努力幾乎沒有解決任何實際問題，也沒有吸引到大量的增量新用戶；無非是把Ethereum 上的產品重複複製，融資，割二級市場。
散戶已經對公鏈的敘事感到厭倦，除了擼空投和波動市場帶來的機會，從產品角度來看，大家根本沒有興趣去嘗試Aptos、Sui 等生態中的Dapp。這是因為這些Dapp 不過是Ethereum 生態的複製品，僅僅在介面和互動上稍有不同，99% 的產品並沒有帶來任何創新。
二、Ton + Telegram 為Web3 帶來了什麼？
現在，我們可以探討一下，Ton 相對於其他公鏈有何不同。也就是說，Ton 的價值體現在哪裡？它為何在熊市中迅速躋身前十名？
目前最能體現Ton 和Telegram 融合的最佳例子就是近期發布的內建錢包– Ton Space，儘管看起來僅僅是增加了一個錢包功能，但它背後蘊含的意義遠比表面看上去更為重要。回顧一下，當微信在2014 年春晚首次公開展示紅包功能時，你是否察覺到微信錢包將為支付領域和生活方式帶來了巨大的變革？
為了更好地理解，讓我們來做一個類比。諸如TP、Trustwallet 和OKX Wallet 等錢包可以類比為支付寶，錢包內的各種Dapp（無論它們來自哪個公鏈）相當於支付寶內的各種App（理財、基金、借貸等）。
而在Telegram 中，Ton Space 可以被看作是微信錢包，透過Ton Space 使用的應用程式相當於微信的小程序，它們不僅限於金融產品，還可以是普通的衣食住行類應用。
眾所周知，支付寶專注於金融屬性，專注於個人財富管理，並吸引了許多機構和銀行入駐。而微信則以社交屬性為依賴，主要滿足用戶頻繁小額轉帳的需求，同時提供簡單的理財功能。
當使用者使用微信時，他們並不會關心背後的技術實現，例如雲端伺服器放在何處，使用的開發語言是Java 還是Python。同樣地，當Telegram 用戶使用加密貨幣進行付款時，他們也不會關心底層的公鍊是Ethereum 還是Ton。
從這個角度看，未來Telegram 錢包端的產品交互應該盡量弱化Ton 的存在，目前是Ton 主動跨鏈與EVM 鏈進行對接，未來大概率是其他公鏈主動跨鏈與Ton 對接，因為用戶入口在Ton + Telegram。
值得一提的是，目前業界往往將TVL 作為公鏈價值的判斷標準。
然而，Ton 的估值並不完全依賴TVL；交易量和Dapps 的協議收入將佔很大一部分。
當然，不是像其他公鏈那樣人為刷的流水，而是由真實用戶產生的交易額。就像微信，你可能不會在裡面存放大量資金，但由於高頻次使用，最終發現流水比支付寶還要高。
透過以上的對比，可以看到Ton+Telegram 大概率不會像其他公鏈那樣依託金融產品發展，而是從其他工具類產品爆發。 ABCDEF 合夥人老白（@Wuhuoqiu）的一句話非常貼切地表達了這一點：
Ton的起勢都不太可能是依賴傳統的Dex，借貸等Defi套件，更多應該是從支付，Bot，Social，Game 等賽道切入。
總之，Ton 的價值不在於Ton 本身，而是在於和Telegram 的結合。如果沒有Telelgram 的加持，Ton 也不過跟其他公鏈一樣在內捲的怪圈裡。
Ton Space（Web3 版的微信錢包）演示
寫了那麼多，還是要直接示範才能讓大家深刻體會。
Dapp 端喚醒Ton Space
目前，使用者只能從Dapp 端主動喚醒啟動Telegram 內的Ton Space，然而，未來Ton Space 將會像TP、OKX Wallet 等錢包一樣，直接存取Dapp。此外，Ton Space 還支援Bot，結合了最近火熱的Bot 賽道，這是另一個重要亮點。
有了這個錢包入口；用戶與用戶的轉帳、用戶與Dapp 的支付將被打通。
舉個經典的使用者場景：以後就可以像微信那樣幾個朋友拉個Telegram 群打德州，使用Ton Space 進行群收款、相互轉賬，再也不用擔心流水異常被封號。 （朋友幫我審稿的時候告知已經有類似的App: https://t.me/tonpokerroom，不過還沒打通Ton Space）
前段時間Ton 大漲最重要的原因就是Ton Space 的發售利好。引用一句話來總結[^2]（TON Space：Telegram未來的加密「微信錢包」）：
內建於Telegram 的加密錢包TON Space 被TON 團隊稱為“標誌著整個TON 生態系統的一個巨大里程碑”，Telegram 僅會與TON 集成，其上的8 億用戶都將成為TON Space 的潛在用戶。
三、Ton 的其他訊息
本文主要探討Ton 的敘事和價值，至於Ton 的發展歷史、經濟模型、生態概況等有很多現有的資料，以下僅做簡單的概述，想了解更多請參考引用資料。
3.1 Ton 和Telegram 的關係
剛開始接觸Ton 的用戶，最大的疑惑就是Ton 和Telegram 到底是什麼關係？
2018 年Telegram 私募籌集了17 億美元（當時的代幣名為$GRAM），2019 年被SEC 指控非法募資，2020年Telegram 被迫放棄該項目但將代碼開源；之後社區接手了該項目並成立TON foundation，代幣也更名為$Ton。
一開始，Telegram 創辦人Durov 對這個計畫不屑一顧，甚至警告追隨者這個TON 與Telegram 完全沒有任何關係。但自2022年開始， Durov 出現態度轉變。 2022 年8 月23 日， Durov 公開讚揚TON 所進行的域名拍賣。最近的Token 2049期，Durov 甚至宣布，Telegram 和TON 區塊鏈雙方會有更密切的合作。
更多細節參考[^3]：詳解The Open Network，無人問津的TON處在暴漲前夕？
3.2 Ton 的經濟模型
TON token 的最初供應量為50 億枚，供應無上限，其中1.45% 是團隊份額。將以約每年0.6% 的速度成長，這些token 用於獎勵維持網路安全的驗證者。 TON 在2020 年6 月開始讓礦工用PoW 方式挖礦，佔總供應量的98.55%，2022 年6 月28 日，最後一個TON token 被挖出。
今年2 月，TON 發起社群提案，凍結了171 個不活躍的早期錢包共1.08B $TON。
更多細節請參考[4][5]。
3.3 Ton 生態
根據ton.app 統計，目前Ton 生態有551 個App，作為一個剛還沒爆發的公鏈這個數量不算少；但被DefiLlama 收錄的App 僅有7 個，排名第一的Dex 佔了將近一半的Tvl（4.87M）。其中大部分是非金融類產品，這也符合Ton 的定位和預期，是非金融類產品很好的試驗地點。
Ton App 分類
3.4 Ton 不足（風險點）
1) TVL 過低：
作為一個市值高達80 億美元的公鏈，其總價值鎖定（Tvl）僅為慘淡的1000 萬美元。
這既是缺點亦蘊藏機遇，尤其對開發者而言。他們擁有足夠的時間來深入研究生態中的潛在機會。同時，Ton 專案團隊也已經意識到了這個問題。最近，基金會透過舉辦黑客鬆活動以及推出支持基金等舉措，積極吸引開發者的加入。
2) 依賴Telegram 的支持
Pavel Durov 對於Ton 的影響力可以媲美SBF 對於Solana，然而兩者之間存在一項重要區別：SBF 提供了資本支持，而Pavel Durov 背後則擁有擁有8 億用戶的Telegram 社交平台。倘若某一天，Pavel Durov 宣布不再支持Ton，那將對Ton生態系統造成毀滅性的衝擊；當然，隨著Ton 與Telegram 之間的生態和應用綁定愈加緊密，這一影響將會逐漸減弱。
四、結尾
如何在Ton 生態獲利？
寫了這麼多，還是要回歸搞錢的初心。本文的目的不是奶Ton 這個幣，從目前的市場行情來看，反而Ton 市值大概率是高估的。但裡面的生態項目嚴重低估，因為只有極少的用戶去挖掘參與。等到某一個應用程式突然爆發或是多頭市場到來，Ton 生態必將帶來龐大的財富效應。 （當然前提是基金會/專案方不Rug，不出廬蛾）
另一方面，開發者擁有Ton 生態中最廣泛的機會。與在其他公鏈上創業不同，Ton 生態為開發者提供了更大的創新空間。這意味著，開發者可以將精力投入各種領域，不僅限於金融產品。他們可以探索遊戲、社交產品，甚至簡單的Bot 應用，都有極大的發展潛力。 Ton 生態系統為創新提供了廣泛的舞台，讓Web3 builders 能夠開拓新的商機。
引用
[^1] https://twitter.com/Wuhuoqiu/status/1705083245950533707
[^2]: TON Space：Telegram未來的加密「微信錢包」
[^3]: 詳解The Open Network，無人問津的TON處在暴漲前夕？
[^4]: https://x.com/jzinvest_xyz/status/1705812958859972698?s=20
[^5]: 淺談公鏈TON的發展前景：高開低走還是「熊市之光」？