撰文:Azuma,odaily
FRAX 的v3 版本正在逐漸揭開面紗。
10 月6 日,FraxFinance 正式發布了FRAX v3 版本的官方文檔,雖然產品尚未落地,但我們已可透過文件內容對這一頭部DeFi 協議的版本迭代動向做一些簡單的了解。
從定位上看,Frax Finance 將v3 版本的FRAX 稱為“最終的穩定幣”,其將採用AMO智能合約及其他“開放的、非託管的”子協議作為穩定機制。
具體而言,AMO智能合約指的是FRAX 經典的演算法市場操作模組;子協議則分為內、外兩個部分,內部子協議指的是Frax Finance 自己的借貸市場Fraxlend 以及AMM 交易所Fraxswap,外部子協議主要指的則是Curve的穩定幣池。
根據文件描述,FRAX 將在v3 版本中加入五大層面的更新,具體情況如下:
1. 完全抵押
在v3 版本中,FRAX 將延續先前提高穩定幣抵押率(CR)的趨勢—— 努力始終保持>= 100% 的CR。
在創建初期,FRAX 曾是市面上較具代表性的「非足額抵押」穩定幣,但在UST 暴雷之後,市場對於「非足額抵押」變得極為敏感,受此影響的FRAX 也已於年初透過治理將CR 提高到了100%,實現了“完全抵押”,而v3 版本則將繼續推進,今後FRAX 的實時CR 有望超過100%。
至於抵押資產的儲存問題,Frax Finance 將透過治理批准一些合作實體負責持有現實世界資產,而抵押資產的總價值將計入Frax Finance 的資產負債表。
2. 錨定美元,而非其他穩定幣
FRAX v3 的目標是實現與美元的完全錨定,而非其他主流穩定幣。
當FRAX 的CR 達到100% 時,其將使用Chainlink預言機及經治理批准的參考匯率來確認與美元的錨定狀況;若CR 低於100%,FRAX 則會透過AMO 智能合約以及治理模組來努力恢復CR,並努力將FRAX 的價格保持在1.000 美元。
所有相關流程,均不會考慮USDC、USDT 或DAI 等其他穩定幣的價格。
3. 參考IORB 的動態效益
在v3 版本中,FRAX 將採用「聯邦準備金利率」(IORB,即聯準會為商業銀行在聯邦儲備銀行的存款所支付的利息率)作為某些協議功能(如sFRAX 質押收益)的參考標準,並根據IORB的波動情況來調整FRAX 的抵押資產類別。
簡單來說,就是IORB 高時自動轉換為國債,IORB 低時則自動恢復為鏈上資產,並透過Fraxlend 賺取收益。
4.移除多簽
FRAX v3 的智慧合約將透過frxgov 模組完全在鏈上運行,因此不再需要透過多重簽名進行信任假設。
5.不可贖回
與其它一些超額抵押的美元穩定幣不同,FRAX 穩定幣不可贖回,這意味著持有FRAX 穩定幣並不保證用戶有權利將其贖回為等值法幣。
FRAX 的唯一功能是透過資產抵押、AMO 智能合約、治理行動來實現等同於美元的計價。
社區怎麼看?
綜合社群內的討論來看,關於FRAX v3 的評論褒貶不一,部分用戶認為這份文件很精煉地概述了v3 版本的核心升級點,但也有反對聲音並不認可這些更新(比如天使投資人0xSerJaMad就不太滿意4/5 的改動)。
但就筆者個人而言,從FRAX v3 的設計上還是能夠看出Frax Finance 團隊對於穩定幣當下的一些主要問題有著清晰的理解,例如針對穩定幣的內在價值懷疑,選擇了更高的抵押率來消除疑慮;再例如對於穩定幣的風險連帶情況,選擇了直接錨定美元,切割與其它穩定幣之間的關係;再例如在RWA APY 大戰的當下,透過參考IORB 來動態調整收益來源。
作為DeFi 世界設計感最足的協議之一,Frax Finance 在穩定幣、借貸、LSD 等多個不同領域均交付過讓人眼前一亮的產品,FRAX v3 接下來究竟能夠展現出多大的市場競爭力,將會是競爭日漸激烈的穩定幣賽道內的另一個大看點。