記錄：彭博社
編譯：Frank，Foresight News
TL;DR：
- Ellison 直接認罪，並表示「是SBF 指示我犯下這些罪行」；
- Alameda 從FTX 客戶處拿走資金，用於自己的投資並償還貸方，最終涉及約140 億美元；
- SBF 對政治非常感興趣，認為自己「有5% 的機率在未來成為美國總統」；
- Alameda Research 在FTX 上擁有650 億美元的信用額度，但沒有向客戶、審計師或投資者揭露；
- 約60% 至70% 的FTT 由Alameda Research 擁有，且是免費獲得這些代幣；
- Alameda Research 向SBF、Gary、Nishad 以及SBF 擁有的實體貸款數十億美元；
- Ellison 薪資為20 萬美元，每年兩次獎金，金額從10 萬美元到2,000 萬美元不等，大部分資金存放在FTX；
- 不計FTT，Alameda Research 在2021 年的淨值約為-27 億美元；
2023 年10 月10 日，Alameda Research 前執行長Caroline Ellison 在FTX 詐欺案審判中出庭作證。
從華爾街高頻交易公司Jane Street 的「工作同事」，再到Alameda Research 的「下屬& 戀人」，最後成為出庭指控的「明星證人」，Ellison 也是繼前FTX 軟體開發人員Adam Yedidia 和前FTX 聯合創始人Gary Wang 之後，第三位作證的Sam Bankman-Fried（SBF）前密友和商業夥伴。
法庭上的她，「就像一個在講台上做演講的好學生，回答問題很積極，並給出了充分準備的答案，看上去一點也不緊張」。
「他就在那兒，穿著西裝」
SBF 面臨七項詐欺和洗錢罪名，但他對這些指控表示不認罪，其律師在開庭陳詞中強調了市場波動對FTX 等加密公司的影響，並將部分責任歸咎於Ellison，聲稱她沒有聽取SBF關於讓Alameda 進行對沖的建議。
Ellison 則在開庭之初就直接認罪，「是的，我們犯罪了，這些罪行是SBF 與我、還有其他人一起犯下的」。
當法庭上被要求指認SBF 時，她站了起來，花了很長時間辨認，指著辯護席上的SBF 說道：“他就在那兒，穿著西裝”（Foresight News 注，此前法官批准SBF 在法庭上穿西裝）。
而在Ellison 作證時，SBF 一直在筆記型電腦上打字（Foresight News 註，此前法官已批准SBF 在審判期間使用未聯網的筆記型電腦做筆記，一名律師助理將被指派在每天早上將筆記型電腦帶到法庭，並在審判結束後從SBF 那裡取回）。
Ellison 告訴陪審員，她和SBF 以及其他人欺騙了FTX 的客戶和投資者，以及Alameda Research 的貸方，「SBF 最初是Alameda Research 的首席執行官和Alameda Research 的所有者，他指示我犯下這些罪行」。
即使在2021 年辭去Alameda Research 領導職務後，SBF 仍是該公司的大股東；而Ellison 自2022 年8 月起擔任Alameda Research 的唯一首席執行官，直至該公司於2022 年11 月倒閉。
她作證說，「Alameda 從FTX 客戶那裡拿走資金，將其用於自己的投資，並償還貸方，我們最終拿走了大約140 億美元，其中一些我們有能力償還」。
「FTX 是Alameda 很好的資金來源」
Ellison 在波士頓長大，擁有史丹佛大學數學學位，她在華爾街高頻交易公司Jane Street 認識SBF。
在描述她與SBF 的關係時，Ellison 說他們從2018 年秋天開始斷斷續續地同居在一起，於2020 年夏天開始約會，並於2022 年春天結束了關係。
其中SBF 於2017 年離開Jane Street，創辦Alameda Research，Ellison 在2018 年加入Alameda Research，最初擔任交易員，並於2021 年被任命與Sam Trabucco 一起擔任Alameda Research 聯合首席執行官，專注於定量分析、策略和營運。
Ellison 表示，在她到Alameda Research 工作之前，該公司已經遭受巨大損失，貸方撤資，一半以上早期潛在投資者退出，她在加入公司後才了解到Alameda Research 的問題，並詢問SBF 為什麼沒有告訴她。
而在Alameda Research 擔任交易員時，SBF 希望進行更多交易、投資和收購。 Ellison 談到Alameda Research 與FTX 的早期關係：「一開始他們非常融洽，都是由同一個團隊管理的」。
「Alameda Research 的首要任務是弄清楚如何在貸方收回資金後獲得更多貸款」，目標是進行更多交易，並做任何可能出現的「有價值的事情」，例如投資。
她表示在FTX 成立之初，加密交易所很難獲得銀行帳戶，所以Alameda Research 透過其銀行帳戶接收FTX 客戶的資金，這種安排一直持續到2022 年，FTX 客戶資金才轉移到FTX 自己的銀行帳戶。
最初Alameda 從第三方加密貨幣基金借款以及向FTX 借款。後來「Sam 說FTX 將是一個很好的資金來源，他建立了一個系統，允許Alameda 從FTX 借款」，「大約」100 億至200 億美元的客戶資金存入Alameda Research 的銀行帳戶。
部分客戶資金被提取到其他交易所，用於支出、償還貸款和投資，大約20 億美元的客戶資金將用於穩定幣兌換，這意味著這些資金將轉換為穩定幣並退回客戶帳戶。
Ellison 作證說，當開始使用FTX 客戶存款時，SBF 還是Alameda Research 的執行長。且Alameda Research 在FTX 上擁有650 億美元的信貸額度，但沒有其他客戶的信用額度超過10 億美元。
SBF：我有5% 的機率成為美國總統
SBF 告訴Ellison，他「有5% 的機率在未來成為美國總統」。
「Sam 對政治非常感興趣」，並談到想用自己的錢來施加影響，「他認為這非常有效，就影響力而言，以相對較小的投資可以獲得非常高的回報」。
他也是美國總統拜登在2020 年大選競選活動的最大捐助者之一，SBF 經常與華盛頓的政策制定者會面，並協助制定擬議的加密立法。
他的母親Barbara Fried 創立了一家名為Mind the Gap 的左傾政治非營利組織，一些FTX 高層曾向該組織捐款。
「別擔心，審計師不會看這個」
Ellison 稱她沒有對FTX 代碼進行任何更改，還表示自己在FTX 帳戶設立時就了解到了信用額度，但在被問及是否被告知Alameda Research 向FTX 提供的信貸額度的確切規模時，她回應稱， 「我不記得了」。
她曾在2020 年詢問SBF 這種信用額度是否會出現在FTX 的審計中，SBF 向她保證，「別擔心，審計師不會看這個」，而FTX 當時正在進行審計，以吸引潛在投資者。
她告訴SBF，如果她是投資者，這將是有關FTX 財務狀況的「重要資訊」，不過最終FTX 沒有向客戶、審計師或投資者披露Alameda Research 的信用額度。
Ellison 表示，FTX 於2021 年從幣安回購了股份，SBF 在香港辦公室與他和Sam Trabucco 交談時表示，從幣安回購20 億美元的股份非常重要。
她擔心回購股份所需的資金，並告訴SBF，“我們真的沒有錢進行回購，我擔心資金”，SBF 回答“我認為這非常重要，我們必須完成它” 。
因此她在SBF 的指導下使用FTX 信用額度中的約10 億美元完成了這項收購。
她開始知道Alameda Research 正在獲取FTX 客戶的資金，並且會藉FTX 沒有的資金，這筆借款超過了FTX 從收入和籌款中獲得的總資金（Foresight News 注，FTX 巔峰時期的估值為320 億美元）。
Ellison 表示Alameda Research 可一次從FTX 客戶資金中藉入10 萬至1000 萬美元，用於「交易目的」，這些錢幫助Alameda Research 進行了原本無法完成的有利可圖的交易。
「我有點擔心，因為我認為這是客戶不知道的事情，如果他們知道的話也不會高興」。
60% 到70% 的FTT 流向Alameda
Alameda Research 在2021 年的主要資金來源是來自第三方加密借貸平台Genesis 的貸款。
而2019 年之前，「FTX 客戶存款金額並不是很大，因此它不是Alameda Research 的重要資金來源」，尤其是在2018 年的大部分時間裡，Alameda Research 在獲得貸款方面都遇到了很多困難。
但這種情況在2019 年初開始改善，並在2019 年創建FTT 後變得更好，SBF 和FTX 業務開發團隊創建了FTT，他們希望像幣安使用自己的代幣BNB 那樣籌集資金。
她估計FTT 初始分配的60% 到70% 流向了Alameda Research，她說FTT 最初在種子輪中以約0.1 美元的價格出售給投資者和員工，其餘約60% 至70% 的股份由Alameda Research 擁有。
「據我所知，Alameda Research 免費獲得了這些代幣」。
當FTT 在FTX 上市時，價格上漲至1 美元左右，最高升至約50 美元，SBF 曾對她表示1 美元對於投資者來說是一個「具有重要心理意義的價格」。
Ellison 回憶道，FTT 上市後不久，SBF 表示Alameda Research 應該開始將FTT 納入其資產負債表，以便從第三方貸方獲得更多貸款。
當幣安表示正在清算其帳上剩餘的FTT，且FTT 價格下跌太多時，SBF 指示Alameda Research 購買FTT，因為他不想危及Alameda Research 的貸款。
「Sam 曾說過他想購買更多FTT，我理解這是因為他不想因為FTT 價格下跌太多而使更多貸款處於危險之中」。
她表示最初Alameda Research 並沒有將FTT 納入其資產負債表中，這可能會產生誤導，因為Alameda Research 無法出售那麼多FTT，但她最終還是將FTT 納入了Alameda Research 的資產負債表，「因為Sam 指示我這樣做」。
她說，將FTT 資產納入資產負債表有助於獲得第三方貸款，SBF 創造了其他「山姆幣」（Sam coins），例如Alameda Research 持有大量的Serum 代幣SRM，然後將其納入其資產負債表。
SBF 持有大量SRM，「SRM 流通供應量不是很大，其中大部分由Alameda Research 或其他內部人士持有，所剩無幾」。
「對於任何重大決定，我都服從Sam」
2021 年夏季，她晉升為Alameda Research 聯合首席執行官，SBF 認為將FTX 和Alameda Research 分開非常重要，以解決客戶對它們過於接近以及FTX 可能在交易所青睞Alameda Research 的擔憂。
SBF 隨後在2021 年10 月宣布他將離開Alameda Research，“我想說，在我們約會的整個過程中，他也是我工作上的老闆，這造成了一些尷尬的情況” ，Ellison 覺得SBF 經常脫離這段關係，不太在意。
SBF 和她於2021 年11 月恢復約會，Ellison 的薪資為20 萬美元，每年兩次獎金，金額從10 萬美元到2000 萬美元不等，她表示自己將大部分資金存放在FTX。
Ellison 提取了1000 萬美元用於對人工智慧新創公司Anthropic 的個人投資，她還提取了10 萬美元作為貸款給父母（Foresight News 注，她的父母是麻省理工學院的經濟學教授。）。
儘管她在成為聯合執行長後提出要求，但從未獲得Alameda Research 的股份，SBF 告訴她這太複雜了，不過她確實收到了0.5% 的FTT 作為獎金的一部分。
當晉升為聯合執行長時，「我覺得這是一項艱鉅的工作，而且我的經驗不是很豐富」，重大決策由SBF 負責，一般情況下都會聽從他的意見，並向SBF 匯報，SBF有能力解僱她。
「對於任何重大決定，我都讓Sam 負責，並服從Sam」。
「我了解到Alameda Research 已向Sam、Gary、Nishad 以及Sam 擁有的實體貸款了數十億美元」，她直到Alameda Research 向SBF 和其他人發放了一些貸款後才得知這些貸款，儘管有些貸款是她簽字的。
「我有些擔心，因為其中一些貸款似乎流向了流動性非常差的項目，因此無法輕鬆償還，它們被用來投資早期公司之類的東西，如果你需要償還貸款，你無法輕易出售你的股份」 。
「從能找到的任何來源中盡可能多地借錢」
她表示，截至2022 年中期，帳面上約有50 億美元的內部人士貸款。她到2021 年底，Alameda Research 已從第三方貸款機構借款100 億至150 億美元，這些貸款使其面臨更高的風險。埃
「它們大多是無固定期限貸款，這意味著貸款人可以隨時要求償還貸款，而Alameda Research 必須償還這些貸款，這讓我們陷入這樣的境地：如果我們所有的貸款都被立即收回，而我們又沒有可用資金，我們可能不得不拖欠貸款或破產」。
她說，2021 年底，SBF 指示他們「從能找到的任何來源中盡可能多地借錢」。
「SBF 喜歡進行玩大額的拋硬幣遊戲——如果你擲出的是反面，你可能會損失1000 萬美元，但如果擲出的是正面，你可能會賺取略多於1000 萬美元」。
Alameda 破產的機率？ “10%”
在文件中，她列出了一種潛在的糟糕情況，即加密貨幣價格急劇下跌，Alameda Research 的投資價值下降，她說SBF 寫出了這個場景並指定了10% 的機率。
她表示，她想分析在這種糟糕的情況下Alameda Research 的資產負債表會發生什麼，她製作了一份電子表格來分析風險，「他建議我應該嘗試將部分貸款轉為固定期限，但總的來說，他仍然希望繼續我們的風險投資」。
SBF 還要求格排除「山姆幣」的價值以進行風險分析。
Ellison 估計，不計FTT，Alameda Research 在2021 年的資產淨值約為-27 億美元，她與SBF 分享了她的分析，SBF 表示他仍然認為進行擬議的風險投資是個好主意。
在電子表格中，埃里森列出了需要考慮的主要選項及其影響：
- 籌募更多股本
- 投資較少的企業
- 賣更多FTT
她表示如果進行30 億美元的風險投資，將使償還貸款變得更加困難，當時Alameda Research 擁有80 億美元的流動資產和約94 億美元的貸款。
Ellison 在分析中得出結論，如果Alameda Research 決定追加30 億美元投資，而市場低迷導致Genesis 收回貸款，那麼就無法償還貸款。
SBF 不希望Alameda 與風投聯繫起來
SBF 於2022 年1 月14 日發布推文，宣布成立20 億美元的風險基金FTX Ventures，Ellison 表示，據她了解這20 億美元來自Alameda Research，也涉及FTX 客戶資金。
「他認為Alameda Research 的品牌不太好，他想讓它的名字更多地與創投聯繫起來」。
Alameda Research 斥資6.48 億美元購買了Robinhood 的股份，在公開披露之前，SBF 要求她將股份轉移到另一個實體Emergent Fidelity（Foresight News 注，Robinhood 在FTX 倒閉後以近6.06 億美元的價格回購了這些股票），不希望與Alameda Research 聯繫在一起。
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來源：Foresight News
