作者：Jack Inabinet，Bankless分析家；翻譯：金色財經xiaozou
以太坊社群成員長期以來一直擔憂Lido的主導地位會帶來網路中心化結果，許多人理所當然地認為Lido不斷累積的市場份額將對以太坊共識構成系統性風險。
將近三分之一的ETH是透過Lido進行質押的，該協議幾乎可以說違反了三個關鍵共識閾值中的第一個（1/3），這可能會產生一個令人擔憂的中心化問題，因為Lido可以在無需與其他驗證實體串通的情況下阻止以太坊實現最終確定性！
最終，Lido的市場份額可能會超過50%；到時，該協議可以審查某些交易，並進行近期交易重新排序，以最大限度地提取MEV。
在獲得66%的市場份額後，Lido將控制絕大多數驗證者集，該專案將類似於某種形式的以太坊治理包裝器（wrapper），能夠分叉鏈並最終確定其想要的任何版本，並具有雙花和隨意審查交易的能力。
1、與權力抗爭？
鑑於這些中心化風險，在許多以太坊圈子裡，提出解決方案來限制Lido不受制約的成長已經成為一種潮流。
不幸的是，實施這些補救措施的機會窗口不出意外應該已經關閉了。
雖然有可能在初始質押時施加基礎層制約條件，對單一主體超過給定閾值的成長設限，但今天，Lido（以及其他大型質押實體，如Coinbase和Binance）的商業利益過於根深蒂固，使得這些變動難以實現！
實施這樣的控制將需要進行以太坊硬分叉，但鑑於去年LDO持有者以壓倒性的多數投票反對自我限制，這樣的變動升級可能會破壞以太坊脆弱的社會共識，並可能導致不受歡迎的鏈分裂，這是Vitalik最擔心的問題。
2、不僅關乎收益
認識到在基礎層設限是不可能實施的，一些知名的以太坊人士轉而提倡“吸血鬼攻擊”，通過利用代幣作為激勵措施提高質押收益，鼓勵LST持有者轉離大型質押提供商（即Lido）。
然而，回報率只是投資者在選擇最佳投資方案時必須權衡的眾多因素之一，僅靠提高收益可能不足以讓投資者大批撤離Lido。
採用吸血鬼攻擊方法的項目將在短期內獲得一定數量的採用，這些採用來自唯利是圖的資本。不過，一旦不可持續的通膨代幣經濟學的激勵枯竭，投資者會毫不猶豫地努力將業務轉移到其他地方。
再一次，他們將不得不進行風險調整，重新評估質押選擇，由於固有的質押局面是贏家通知，這些存款者很可能最終還會回到Lido！
Lido的stETH持有者受益於該代幣的一流流動性及其作為DeFi協議抵押品與各種DeFi協議的廣泛整合。這兩個因素非常重要，正是它們促成了對stETH的採用，而非與其競爭的其他LST。
此外，作為ETH投資的領先LST提供商，Lido可以在維持淨利潤的同時，透過以一定百分比降低收費結構，輕鬆抵禦強大的競爭對手。值得注意的是，Lido尚未朝這個方向發展，但這正是Vanguard在上世紀80年代利用的優勢，隨著共同基金的誕生，他們徹底改變了被動投資領域，帶來資產管理規模的膨脹。
儘管向Lido發動戰爭可能是一種潮流，但以太坊社區是時候接受事實了，即以太坊質押的底層經濟學促進了單一提供者的權益集中，並且應該感激我們生活在一個去中心化玩家主導的現實中。
在這種去中心化的現實中，Lido正積極尋求透過引入一個質押router來擴展其驗證者集，這將讓任何人，無論是個體質押者還是分散式驗證器技術（DVT）群體中的一員，都可以操作節點，並且，Lido正在努力嘗試透過雙治理模型賦予其LST持有者否決治理投票的能力。
3、糟糕的替代方案
這種現實大大優於中心化的替代方案，在中心化方案中，大型中心化交易所（如Coinbase）控制著整個質押生態（儲存的ETH和節點操作）。
為了讓Lido利用其解鎖的中心化問題，LDO持有者需要與該協議不斷增加的節點運營商串通，如果他們實施了與以太坊相悖的指令，那麼他們將面臨聲譽受損的風險，而stETH持有者的質押也將面臨罰沒風險。
毫無疑問，以太坊的質押架帶來的是一個次優平衡局面。儘管如此，現在想要逆轉局面已經太晚了，除非採取可能破壞以太坊脆弱的社會共識層的激烈行動，但我們至少可以感激這樣一個事實，即我們的質押是去中心化的，他們正在盡其所能減輕現如今人們對中心化問題的種種擔憂。