作者：Brian Nibley，Cointelegraph；編譯：松雪，金色財經
投資傳奇人物保羅都鐸瓊斯透露，他看跌股票，看漲黃金和比特幣。
他列舉的兩個主要原因是以色列和哈馬斯之間的衝突可能升級，以及美國財政狀況不佳。雖然瓊斯的評論中沒有提到殖利率曲線倒掛，但這是投資者需要考慮的另一個重要因素。
地緣政治衝突加劇宏觀不確定性
儘管近期地緣政治緊張局勢可能升級，但美國主要股指在本週前兩個交易日均上漲。如果瓊斯是對的，這次反彈可能是短暫的。
道瓊工業平均指數、QQQ 和SPY 5 日圖表。來源：TradingView
殖利率曲線仍然嚴重倒掛
歷史上經濟衰退最重要的預測因子之一是殖利率曲線。自1955 年以來的每一次衰退之前都會出現逆轉。
7 月份，美國公債2/10 期公債殖利率曲線觸及109.5 個基點(BPS) 的低點。自1981 年以來，從未出現過這一水平。雖然此後這種倒掛變得更加陡峭，但從短期國債的角度來看，情況仍然很糟糕。
目前1個月期和3個月期美國公債殖利率接近5.5%，而2年期公債殖利率接近4.96%。 10 年期公債殖利率為4.65%，這意味著2s/10s 曲線反轉了31 個基點。
殖利率曲線平坦會壓縮銀行的利潤率，因為它限制了銀行以較低利率借入現金並以較高利率放款的能力，這可能導致放款活動受到限制，並導致經濟放緩。這也意味著投資者對經濟的短期未來不太樂觀，因為他們出售期限較短的債務，導致殖利率上升。
聯準會以現代史上最快的速度升息來對抗通貨膨脹的嘗試也發揮了作用。較高的利率給銀行體系帶來了額外的壓力，光是今年就發生了美國歷史上四大銀行倒閉中的三起，其中包括簽名銀行（Signature Bank）、第一共和銀行（First Republic Bank）和矽谷銀行（Silicon Valley Bank）。
一些市場觀察家推測，即使通膨尚未降至聯準會期望的水平，聯準會也必須最早在2024 年初開始降息，以防止進一步的經濟影響。
更寬鬆的貨幣政策及其相應的流動性增加往往對加密市場有利。如果進入2024 年比特幣減半週期時利率確實下降，那麼市場可能會出現重大波動。
2 s/10 s圖表，1983 年至今。資料來源：Markets.businessinsider.com
比特幣和黃金仍然是首選的避風港
在所有這些混亂中，黃金和比特幣仍然保持彈性。
BTC 在過去兩個交易日下跌了2%，過去5 天持平，而黃金同期上漲了2%。
瓊斯總結了他對黃金和BTC 的立場，他說：
“我不喜歡股票，”他說，“但我喜歡比特幣和黃金。”
這位億萬富翁曾公開表示，他維持5% 的比特幣配置，並認為黃金和比特幣是不確定時期的避險買盤。瓊斯於2020 年5 月首次宣布，他對BTC 進行了1% 的配置。
黃金和比特幣5 日圖表。資料來源：TradingView。
綜合考慮，保羅都鐸瓊斯可能是對的。時間會告訴我們他對股市的看跌呼籲是否會兌現，或者儘管最近發生了一些事件，風險偏好情緒是否會以某種方式盛行。
