作者：Jake Pahor，DeFi研究者；翻譯：金色財經xiaozou
比CEX（中心化交易所）更好的是什麼？也不僅僅是另一個DEX（去中心化交易所）。
本文向大家介紹THORChain。我們來一起探索這個創新的DeFi平台，在這個平台上你可以一站式交換、保存及借款。以下帶來我的2023年10月RUNE研究報告。
今天要講的主要內容如下：
1、概述；2、用例；3、採用；4、收益；5、代幣經濟學；6、金庫；7、治理；8、團隊和投資人；9、競爭對手；10、風險和審計；11 、總結。
THORChain是一個支援跨鏈交易的去中心化交易所。
用戶可以輕鬆地將原生BTC兌換為原生ETH，而無需橋接資產或依靠中心化交易所。
它是使用Tendermint共識引擎和Cosmos-SDK狀態機開發的。
THORChain為中心化交易所提供了一個真正的去中心化替代方案。
它還可帶來以下好處：
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消除橋接風險（原生互換）
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無用戶註冊或KYC流程
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透明公平的價格（無中央第三方）
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持續的流動性池
該借貸產品於8月推出，用戶可藉出自己的原生L1資產（BTC和ETH），並藉入以美元計價的債務。
主要特點：
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0利率
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無清算
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無過期
總共有206萬枚RUNE作為抵押品存入THORChain協議。
TVL目前的市值為1.19億美元，過去17個月的區間波動範圍為7,000萬美元–1.7億美元。
低於5億美元的歷史峰值，但在熊市期間形成了堅實的基礎。
10月份，THORChain的交易量非常強勁，達到3.5億美元的每日交易量高峰。
THORChain有兩種方式可以賺取費用和獎勵：
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流動性費用
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區塊獎勵
在整個9月份，THORChain產生了：
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84.8萬美元的流動性費用
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150萬美元的區塊獎勵
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總額為2.35美元
這讓它在DEX中排名第3，在全部交易所總排名中居第16位（數據來自DeFiLlama）。
RUNE資產支持THORChain生態系的運行，有4個主要角色：
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流動性
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安全性
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治理
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激勵
整體而言，RUNE的價格由2個因素決定：
（1）基於網絡內流動性的確定性價值
（2）投機性溢價
對於網路上每1美元的非RUNE資產，網路會針對每枚RUNE鎖定激勵3美元（RUNE的最小確定性價值）。
例如，如果你有100萬美元的非RUNE代幣質押在THORChain上，那麼RUNE的最小市值將是300萬美元。
以下是目前的供應數據：
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流通供應量：3億枚
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最大供應量：5億枚
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市值：4.62億美元
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FDV：7.68億美元
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市值/FDV = 0.6
總的來說，THORChain金庫大約4,400萬美元。
包括：
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1830萬美元的流動性
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2630萬美元用於運營
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總計：4460萬美元
另外，他們還有大約8700萬美元的備用儲備金。
一個去中心化治理論壇已就位，以決定以下事項：
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哪些資產上架/下架
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哪些鏈被上架/下架
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協議升級時間
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經濟限制－參與節點的數量
重點關注去中心化和安全性。
該項目成立於2018年。
它沒有明確的組織結構，是完全的社區所有。一些重要的早期貢獻者有@ErikVoorhees和@CBarraford。
投資人有Delphi Digital、Multicoin Capital、Zee Prime Capital和X21 Capital。
就總TVL而言，THORChain目前在DEX中排名第十（資料來源：DeFi Llama）。
它面臨著來自Uniswap、PancakeSwap和Curve等DeFi巨頭的激烈競爭。
然而，THORChain以其獨特的原生跨鏈互換能力使自己與眾不同。
它最近顯示出了一些令人印象深刻的成長，並不斷創新，他們的借貸平台最近推出了streaming swaps功能。
我希望看到他們在不久的將來繼續提高TVL排名。
該項目已經過審計，CertiK給出了89.75的安全評分。
然而，與許多DeFi專案一樣，風險始終存在，包括：
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程式碼漏洞
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駭客攻擊和漏洞利用
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流動性風險
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無常損失
總的來說，我非常看好RUNE和THORChain協議。即將到來的看漲催化劑有很多：
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少memo交易
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訂單簿
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永續合約
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THORSwap
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不斷擴大的生態系統和整合
總加權分數為8.65分。
註：我不是THORChain的宣傳大使或顧問。本文不構成任何金融建議。
