撰文：Kain Warwick，Synthetix 創辦人
編譯：Babywhale，Foresight News
我的上一篇文章對Synthetix 的未來進行了長篇探討。這篇文章將採用不同的方法，它將是一個簡單且實用指南，幫助社區了解我們必須在未來幾個月內進行的實驗。如果沒有更靈活的新V3 架構，以下所有設想的實驗都是不可能實現的，我們花了很長時間才做到這一點，但現在我們已經做好了快速測試和迭代的準備。
現在實際需要考慮的問題包括：
- 如何推出V3 和Perps V3？
- 如何擴大抵押品的規模？
- 擴展抵押品的限制因素是什麼？
- 我們要啟用非SNX 抵押品嗎？
- 對SNX 持有者而言，實現價值最大化的最佳策略是什麼？
- 如何將費用轉化為SNX 持有者的收益？
- 其他鏈上是否還有未觸達的交易者？
- 我們如何有效地接觸這些交易者？
協議的現況：
- Synthetix V2x 已在以太幣上線；
- Synthetix V2x 在Optimism 上線；
- Synthetix V3 已部署到Optimism，但迄今尚未啟用；
- Synthetix V3 已部署到以太坊，但迄今尚未啟用；
- Perps V3 和Synthetix V3 已部署到Base 測試網；
- 大部分流動性都在Optimism 上的V2x 系統；
- 我們也可以部署其他EVM 網路：Arbitrum、Avalanche、Polygon 等；
- 我們將在V3 中引入新的SNX 質押池。
- 我們目前還沒有真正實現跨鏈流動性的可行策略。
現在專案的命名規則有一些混亂。我們有Synthetix V2x 和V3，還有Perps V2 和Perps V3；這對社區外的人來說很難理解。我建議我們建立有助於區分這些版本的名稱。我們可以利用先前使用的天文學名稱，為這些版本選擇星系。我們可以將它們組合起來，而不是使用不同的版本；因此Synthetix V3 上的Perps V3 可以稱為Andromeda（仙女座）。雖然我們已經部署了V3 的部分功能，但在我們部署全部功能之前，它還不能稱為Andromeda 版本。
實驗一：將Andromeda 部署到Base
該部署包含Perps V3 和Synthetix V3 以及非SNX 抵押品。我們需要決定包含哪些非SNX 抵押品，以及SNX 和非SNX 抵押品之間的費用分配。這將有助於我們確定是否在Base 上支援抵押鑄造sUSD。我認為，我們應該啟用USDC 和ETH（最初應暫緩使用LSD）作為抵押品。我的理由是，這是一個不同的部署，我們將能夠確定ETH 和USDC 作為抵押品之間的需求平衡。只部署ETH 和USDC 的另一個原因是，這意味著我們不會對Optimism 上的流動性造成任何壓力。如果我們在Base 上啟用SNX 抵押品，可能會有很大一部分LP 遷移，這將減少Optimism 上的流動性。 Andromeda 將使用戶能夠抵押ETH 或USDC 並鑄造sUSD；這些sUSD 將由Base 上的交易者使用，不能與Optimism 和以太坊上的sUSD 互換。我們還需要激勵Base 上的USDC/sUSD 流動性。此外，我們也應該啟用USDC/sUSD 封裝器，讓擁有USDC 的交易者可以輕鬆獲得sUSD，而無需交換成sUSD。
我認為，一開始我們應該將50% 的費用分給LP，50% 分給SNX 質押者。在向SNX 持有者支付費用方面，我認為我們應該在Base 上回購並銷毀SNX。這將需要在Base 上創建一個可跨鏈至以太坊的封裝SNX 代幣，幸運的是已經有一個SIP 來實現這一點，不幸的是我已經投了反對票。
其中一個關鍵因素是正式確定SNX 持有者、LP 和整合商之間的費用分成。社群正在討論一些建議，但似乎有一些共識，即整合商的費用為20%。這將導致整合商、LP 和SNX 持有者之間的比例為20/40/40。
我們在考慮什麼？
我們正在同時考慮許多方面，雖然這很麻煩，但我們必須從某個地方開始：
- 在Base 上質押ETH 的需求；
- 在Base 上質押USDC 的需求；
- 對費用份額的敏感度；
- 對流動性激勵的敏感度；
- 在Base 上交易Perps 的需求；
- 交易者將USDC 轉換為sUSD 的需求。
如何算成功？
1000 萬美元以上的ETH 和/ 或USDC 抵押量（50% 的手續費分成），2000 萬美元以上的日交易量或達到Optimism 上交易量的25%。
如果失敗了呢？
值得慶幸的是，第1-4 點與第5 點相當不同；只要我們有足夠的流動性，交易就不會受到影響。如果沒有抵押資產鑄造sUSD 的需求，那麼交易將無法進行，我們需要將SNX 作為抵押品或更高的激勵措施重新進行試驗。如果LP 的需求較低，我們就可以調整費用分配或LP 激勵措施，測試需求是否增加。如果實驗失敗，我們需要在後續實驗中檢驗幾個可能的結論。其一是在Base 上抵押資產鑄造sUSD 的需求極低；我們可以在Arbitrum 等其他網路上進行實驗來驗證這一點。
如果成功了呢？
如果這次實驗成功，交易者和LP 都有大量需求，我們就必須決定下一次實驗。有兩種選擇：在Arbitrum 上複製此實驗或在Optimism 上複製。
實驗二：將Andromeda 部署到Optimsim
如果實驗成功，我傾向於將Andromeda 部署到Optimism；明確地說，是包含了Perps V3 + V3 + USDC 和ETH 作為抵押品。這是我們機制的重大轉變，因為這意味著SNX 將不再用作抵押品。但是，傳統的Perps 仍在運行，因此我們將對SNX 支援的Perps 與ETH/USDC 支援的Perps 的需求進行合理的測試。因為雖然Perps 的升級很有價值，但它們並不一定會帶來增量。這種新的部署應該以OP/SNX 的形式激勵鑄造sUSD 的使用者和交易者。
我們在考慮什麼？
- Optimism 上抵押ETH 鑄造sUSD 的需求；
- Optimism 上抵押USDC 鑄造sUSD 的需求。
如何算成功？
- 流動性達到V2x 的20%；
- 交易量達到V2x 的50%。
如果失敗了呢？
如果與傳統系統相比，抵押鑄造sUSD 的用戶（LP）或交易者的需求極少，這將提供有價值的資訊。如果LP 對ETH 或USDC 的需求很少，我們可以調整費用分配，看看是否是激勵機制的問題。如果需求仍然很少，我們可以得出結論：要擴展協議，很可能需要SNX 抵押品。如果LP 數量眾多，但交易量相對傳統系統較低，那麼問題就不那麼明顯了，但這種情況似乎不太可能發生。無論哪種情況，在調整費用分配後，下一步應該是重新引入SNX 抵押品。這個新的三代幣抵押系統（SNX/ETH/USDC）最好有一個新名稱（Barnard），以區別於在Base 上部署的系統。
如果成功了呢？
如果成功了，下一步就是關閉傳統的perps 市場，轉而採用在Optimism 上以USDC/ETH 作為抵押品。這意味著交易者、LP 和整合商將獲得更多激勵。我需要指出的是，這些實驗中的每一個都需要一個SIP，而且還可以透過SCCP 進行修改，因此，在我們嘗試除錯最佳參數的過程中，這將是一個持續的過程。
實驗三：在以太坊上部署Carina
如果非SNX 抵押品在Optimism 和Base 上都取得了成功，那麼下一個實驗就是在主網上部署perps 的最佳化版本Carina。它將純粹由以太坊支援（ETH 和LSD），旨在透過Delta 中性策略支援穩定幣設計；像Ethena 這樣的專案已經開始部署這種技術，我們需要一個以太坊上的perps 市場來支援它。這項實驗與其他實驗獨立，因此其成功與否並不會對路線圖產生重大影響。
實驗四：將Andromeda 部署到Arbitrum
之所以要等到獲得更多資料後再在Arbitrum 上部署，是因為它是我們尚未部署的最受歡迎的網路之一。 Arbitrum 上有大量活躍的DeFi 用戶群，我們希望在那裡最大限度地發揮協議的效果。值得再次指出的是，之所以不在多個網路上使用SNX 抵押品，是為了確保我們不會分散現有的SNX 流動性，從而影響所有網路的交易體驗。
實驗五：使用OP Stack 部署SNX Chain（Project Draco）
如果前兩個實驗成功且穩定，下一步就是部署Synthetix Chain。該鏈有幾個用途：首先，它是Synthetix 治理的「場所」；其次，它允許SNX 持有者以其SNX 為抵押進行借貸，從而發行sUSD。這種sUSD 可以在任何支援的網路上進行交易。這個網路的第三個目的是為費用分配提供一個統一的場所。不過，如果在每個網路上銷毀SNX 是首選的費用分配方法，那麼這個方面可能就沒有必要了。此外，在SNX Chain 上發行的sUSD 也有可能在其他網路上用作抵押。作為Project Draco 的一部分，V2x 系統的債務將遷移到SNX Chain 上的V3 中。
Synthetix 的2024
如果所有這些實驗都取得成功，2024 年初的協議狀態將是Synthetix Andromeda 在三個以太坊L2 上運行：Optimism、Base 和Arbitrum。 Andromeda 包含最新版本的Perps，同時使用ETH 和USDC 作為抵押品，並附有USDC 封裝器，可輕鬆取得sUSD。 Synthetix Carina 也將在以太坊上運行，這是一個使用ETH（和LSD）作為抵押品的Perps 優化版本。 Draco 專案正在開發中，計劃在2024 年將所有管理功能遷移到Synthetix Appchain。在Synthetix Chain 上發行的sUSD 有可能作為一種抵押品形式，在未來與ETH/USDC 和其他形式的抵押品一起進行試驗。這將允許SNX 持有者以其SNX 作為抵押進行借款，並提高其他網路上的抵押品和流動性。
最後，我想談談對這一重大策略轉變的一些看法。透過這些實驗消除對SNX 抵押品的依賴是Synthetix 的一個重大變化。早在2018 年，許多人就認為使用SNX 代幣作為抵押品是瘋狂的，事實上，許多人仍然這麼認為。也有人認為，將這個概念稍加調整是個好主意，LUNA 就是如此。但無論你對SNX 抵押品的立場如何，毋庸置疑的是，它直到現在都在發揮作用，而且很可能在未來很長一段時間內繼續發揮作用。在DeFi Summer 之前，SNX 抵押品讓專案得以生存和發展，但現在是時候檢驗SNX 抵押品在近期是否阻礙了專案的發展。
有可能取消SNX 抵押品根本行不通，因為SNX 對網路的運作太關鍵了。這將是非常有價值的信息，我們可以據此計劃在2024 年向多個網絡擴張。不過，我已經注意到，在我所進行的有關Synthetix 的對話中，已經出現了明顯的變化，我認為我們社區中許多堅持讓SNX 作為唯一抵押品的人可能低估了它對協議參與度的影響。無論我們在歷史上有多確信SNX 抵押品是正確的方法，在DeFi 社群中都有非常強烈的懷疑論者。我開始意識到，在每一個聲嘶力竭的懷疑論者中，都有更多沉默的懷疑論者，他們不願公開批評Synthetix，而是選擇根本不參與其中。這些實驗的最大成果之一，就是看看我們在引入非SNX 擔保品時，還能激發出多少額外的熱情。
在不確定的情況下做出決策絕非易事，它要求我們願意承擔風險並勇於犯錯。多年來，這種開放性和認識論上的謙遜一直是Synthetix 社群成功的關鍵因素，但現在是我們挑戰一些核心理念的時候了。
