熊市襲擊交易所—比特幣(BTC) 的價格在2023 年上漲了近80%。 BTC 再次測試30,000 美元的阻力位，如果回到這個水平，賣家可能最終會屈服。如果比特幣在2023 年重拾色彩，但加密貨幣領域的所有參與者並非如此。
該行業繼續遭受FTX的挫折，並且必須面對2021年底開始的熊市。交易所直接受到此類事件的影響，對於這些參與者來說，情況並不簡單。如果有些人失利，有些人就會趁機尋找位置，等待下一次牛市。
交易所面臨激烈的加密貨幣熊市
交易所繼續下架交易對
在經濟繁榮時期，加密的數量往往呈現爆炸性成長，市場需求也很高。當市場處於下跌趨勢時，情況就不同了。只有少數項目能夠成功發展，許多加密貨幣注定會從雷達上消失。下圖顯示了幣安平台上可用貨幣對數量的演變：
交易所上可用的貨幣對數量來源：The Block
我們可以看到，幣安上可用的交易對數量在過去一年中總體呈下跌趨勢。事實上，The Block 網站顯示，2022 年10 月，幣安上有1,460 個交易對，目前為1,310 個。 Coinbase 的觀察也是如此。事實上，到2022 年10 月，營運商可能會投資540 雙，而目前為479 雙。
2023 年平台將面臨交易量下跌
另一個指標可以解釋交易平台在這段時期的困難。事實上，2023 年Coinbase 上的現貨交易量下跌，而比特幣價格上漲：
Coinbase 現貨交易量的演變來源：The Block
Coinbase 的交易量在2023 年明顯下跌。在這裡，我們看到Brian Armstrong 的交易所的交易量正在下跌，但在最大的交易平台上觀察到的情況是相同的。事實上，幣安、庫幣、Kraken 和OKX 都是如此。 Bybit 的表現相對較好，儘管自6 月以來交易量也一直在下跌。
FTX破產後重新洗牌
自從FTX 垮台以來，尚未放棄加密的投資者和交易者不得不重新定位於其他平台。如果說幣安一開始就從中受益的話，那麼近幾個月的情況則略有不同：
加密貨幣市場佔有率的演進來源：The Block
現貨市場的大部分交易量中心化在幣安上。從2022 年11 月到2023 年2 月，該平台能夠從FTX 的破產中受益。然而，自2 月以來，我們注意到趙長鵬交易所正在失去市場份額。事實上，該交易所可能正在美國或歐洲接受各種監管。其他平台正從幣安的糟糕表現中受益，我們特別看到Bybit 或OKX 自2023 年2 月以來一直在擴大市場份額。
去中心化是FTX遭遇挫折的大贏家
FTX的破產引起了人們對中心化交易所的某種形式的不信任。許多投資者都發現自己的投資在該平台上被凍結。這是去中心化交易所的機會，營運商似乎正在轉向這種替代方案：
與中心化交易所相比，去中心化交易所交易量的演變來源：The Block
上圖顯示了去中心化交易所交易量與中心化交易所交易量之間的比率結果（以百分比表示）。儘管FTX的破產並沒有改變K線走勢圖上的上漲趨勢，但營運商仍繼續朝著去中心化交易所邁進。自從Sam Bankman-Fried 平台慘敗以來，Uniswap 或dYdX 等平台正在利用人們對去中心化日益濃厚的興趣。
交易平台受到監管嚴厲打擊
當然，熊市是交易量減少和交易所可用貨幣對數量減少的主要原因。然而，平台也必須面臨試圖為加密貨幣建立法律框架的監管。這項任務並不簡單，幣安受到的影響尤其嚴重。近期，該平台因監管原因不得不暫停在英國的活動。幣安也停止了在俄羅斯的活動，讓位給CommEX。
其他平台也面臨國家法規。事實上，Bybit 不得不關閉在加拿大的平台。此外，SEC 最近要求Coinbase 不再提供除比特幣以外的加密貨幣交易。簡而言之，目前在生態系統中找到自己的位置並不容易。
交易所展望下一輪牛市
儘管如此，加密貨幣行業仍在成長，平台正在努力在下一次牛市中佔據有利位置。 OKX希望符合要求，該平台已提交PSAN註冊申請以在法國進行開發。此外，Coinbase 最近也為美國以外的客戶推出了永續期貨交易。
這還不是全部，dYdX 已經改變策略，正在成為公益公司。這個新框架使去中心化平台不再專注於利潤最大化。鑑於FTX表現出的透明度問題，平台決定實施儲備證明。例如，Bitget 每月更新其持倉量。它們可以直接在他們的網站上找到。目前，Bitget 的質押率約為200%。
交易平台在為下一次多頭市場做好準備方面做得很好，因為許多業者再次轉向加密貨幣，特別是得益於比特幣在2023 年的良好表現。這是Hashdex 產品主管Dramane Meite 的觀點：
顯然，許多大型機構對加密貨幣資產的長期前景變得更加Optimism，但由於今年比特幣的強勁表現，我們也看到財富管理機構及其客戶重新產生了興趣。
Dramane Meite，Hashdex 產品主管。
2023 年比特幣的表現將優於大多數交易所代幣
如上所述，交易所面臨各種因素，這些因素往往會減緩其發展。事實上，到2023 年，比特幣的表現將超越大多數交易所代幣：
2023 年交易所代幣表現來源：TradingView
事實上，OKB (OKX)、BNB (Binance) 和KCS (KuCoin) 的表現不如加密貨幣之王。另一方面，BTC 的表現不如Bitget 的BGB。總體而言，比特幣正在吸引資金，而大多數山寨幣目前表現不佳。我們將不得不等待資本的輪換，以便山寨幣能夠再次表達自己。
2023 年讓比特幣和某些山寨幣重新煥發了色彩。然而，即使比特幣近期觸及3萬美元，熊市的痕跡依然存在。我們注意到交易所的交易量下跌，並且交易所上可用的貨幣對數量也下跌。如果幣安特別受到熊市和監管問題的影響，其他人也會付出代價。然而，平台並沒有放棄，因為他們知道隧道盡頭（可能）有光明。交易所代幣還有幾個月的時間才能重新獲得相對於BTC 的優勢。目前，加密貨幣之王將在2023 年主導山寨幣。
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《多頭市場，一條加密貨幣平台佈滿陷阱的道路》一文首先發表在《Journal du Coin》上。
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