撰文：veDAO
比特幣價格已經達到了17 個月來的最高點，這是自2022 年5 月以來的最高水準。這次漲勢讓許多人措手不及，隨著這個「加密貨幣之王」的穩定上漲，為加密市場帶來了牛市的氛圍。那麼推動漲勢的原因有哪些呢？ BTC 後續的發展又如何？
先前veDAO 研究院的文章提到，雖然假新聞讓BTC 的價格經歷了一波過山車，但市場情緒積極，後續的趨勢將會向好。本篇，veDAO 研究院將帶來近期BTC 漲勢相關的原因，以及後續趨勢的分析。
BTC 價格上升的原因
考慮到加密市場容易受到波動性的影響，不能將單一因素視為漲勢的唯一原因。在過去的幾天裡，貝萊德的BTC 現貨ETF 出現在DTCC 的網站上，在被短暫刪除後又重新添加回來，這也被認為是這次漲勢的原因之一。除此之外，還有一些影響力較大的因素：
BTC 減半在即
距離BTC 減半只有不到6 個月的時間。加密貨幣社區預計，這個事件將開啟下一個牛市週期。根據分析師Michaël van de Poppe 等人的觀點，現在（BTC 減半前的6 至10 個月）是投資山寨幣的最佳時機，風投們已經迫不及待地希望開始獲得資金支持。
在投資者們數著日子期待他們的投資開始增值的時候，BTC 的礦工們則是對事件感到擔憂。礦工的擔憂源於該事件將導致挖礦獎勵減半，從每個區塊的6.25 BTC 減少到3.125 BTC。但對於投資者來說，減半事件是有價值的，因為它減少了新挖出的BTC 的成長。隨著時間推移，礦工的營運成本也在增加。具體而言，挖礦基礎設施變得更加複雜和昂貴。其他人抱怨電費上漲，而美國礦工可能會面臨30% 的稅收，這引起了更多的不安。這是因為BTC 雜湊算力（解決不同雜湊演算法時電腦或硬體操作所需的算力）主要集中在美國。
美國銀行危機與BTC
今年3 月發生的美國銀行業危機對BTC 和加密市場來說成為了福音。其中一個最重要的原因是加密貨幣與美國股市之間缺乏相關性。儘管銀行體系在那之後相對穩定了，但當前的市場狀況再次暗示著類似的情景正在形成。
美國銀行再次受到打擊
美國華爾街的四大銀行——花旗（C）、摩根士丹利（MS）、高盛（GS）和美國銀行（BAC）——目前處於自那次銀行業危機以來的最低水平。這些銀行的年初至今表現顯示，目前它們的股價是最低的，甚至比今年3 月還要低。花旗集團的股價自年初以來下跌了14%，高盛的跌幅也接近13%。摩根士丹利的損失超過這兩家，今年以來已經下跌了16%，而美國銀行則以23% 的跌幅領先。
加密貨幣與美國銀行呈負相關
儘管美國經濟目前的狀況並不支持銀行或股市的看漲敘事，但加密市場的情況則截然不同。目前BTC 與標普500 和納斯達克指數呈明顯負相關，分別為-0.8 和-0.78。
在3 月份，隨著銀行面臨巨大壓力，BTC 價格與其他加密貨幣一起上漲，而巧合的是，BTC 現在也在上漲。這使得其他替代幣也隨之上漲，將整個加密市場的市值推高至1.244 兆美元。
從這個角度來看，美國銀行機構的虧損正轉化為加密貨幣投資者的利潤，這表明資金流向該領域不僅受到美國的影響。然而，銀行機構的持續虧損可能並非是BTC 上漲的唯一原因。
巴以衝突的背後，美國國債與BTC
BitMEX 聯合創始人Arthur Hayes 近期發文表示*，當前的經濟正受到「全球戰爭」所影響，這催化了近期美國國債的拋售，隨著國債不再安全，投資人正選擇BTC 和黃金作為替代的投資商品。
Arthur Hayes 闡述了對於當前中東地區的緊張局勢可能對金融市場產生的影響，他指出隨著美國政府持續軍援以色列，這將導緻美國國債的拋售。他解釋說：「如果你是長期持有美國國債的投資者，最令人擔憂的事情是美國政府並不認為自己的支出太多。如果美國的國防開支進入荒謬模式，那將有數萬億美元借款用於支持戰爭機器，這將使得政府需要賣出更多長期債券給投資人以吸收資金，全球對於美國國債的不信任度將會進一步上升。這就是為什麼債券在拋售，收益率上升。 」
隨著「巴以衝突」和「聯準會(FED) 暫停升息」推升美國國債殖利率創下16 年來新高，Arthur Hayes 認為，當長期美國國債對投資者不再提供安全性，投資者將尋求替代方案，而此背景下的首選資產正是黃金和BTC。 Arthur Hayes 認為，BTC 以及黃金上漲是因為在美國長期國債急劇下跌的背景下，這不是關於ETF 是否獲批的投機，而是BTC 對未來美元貶值與戰爭所導致的高通貨膨脹的反應。 Arthur Hayes 也提到另一個債券暴跌的原因，當聯準會升息循環進入尾聲，美國經濟又維持正常，投資人也不再有更多動機長持，這也將導緻美國國債遭到拋售。
BTC 價格可能因其他因素而上漲
一群關鍵投資者也可能是促成這次漲勢的原因之一。自9 月21 日以來，持有100 到1000 BTC 的鯨魚地址，一直在累積BTC。在一個月的時間裡，這個群體的BTC 持有量增加了50,000 BTC，價值17 億美元；這使得他們的持有量從385 萬BTC 增加到了390 萬BTC。
BTC 趨勢
截至撰寫本文時，BTC 價格為34,572 美元，由於市場動力仍然強勁，可能還會上漲。它保持在市場的中高位，上圖展示的是從2023 年初的低點到今年高點的35,184 美元進行的評估。
BTC 的價格較12 月31 日收盤價16,542 美元翻了一番，在上漲過程中突破了61.8% 斐波那契位點28,067 美元，這是一個關鍵的回檔位。這次反彈的強勁動力也突破了78.6% 斐波那契水平，至31,197 美元。
來自購買量增加的壓力可能會推動BTC 價格繼續上漲，具有35,000 美元的看漲目標。在這種情況下，最合理的目標將是斐波那契圖表頂部的35184 美元水平。
但是，如果獲利拋售開始，BTC 價格仍然可能會出現下跌趨勢。在這種情況下，BTC 的支持水平可能在31,197 美元左右，或者更可能在28,067 美元左右。在最嚴重的情況下，價格可能會下跌到25,869 美元的水平。
結語
隨著BTC 價格持續攀升，市場情緒明顯高漲。可以說BTC 減半在即、美國銀行業的壓力、美國公債殖利率上升等多重因素驅動了這輪價格上漲。儘管短期內可能還會有震盪，但從中長期來看，BTC 價格處於上升通道當中。對投資人而言，如今仍是佈局BTC 的良機。隨著減半效應的逐步釋放，BTC 或將開啟新的多頭週期，值得期待。
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來源：veDAO研究院
