作者：俠客張，來源：不確定思維
在加密投資裡，長期敘事就是共識，短期敘事就是熱點，共識形成了不同的陣營，熱點匯集了當下大部分的流動性資金。
站在看似下一輪的起點時刻，梳理下有哪些可能的敘事邏輯，為下一步重點研究計畫做一個鋪墊。
關於長期價值
比特幣的地位仍然無可撼動，金融屬性越來越強。明年4月比特幣將迎來下一次減半。
在上一個熊市，人們還是很在意減半這事。很多文章都在探討熊市裡礦工賣了多少，對市場的影響如何。
而在這個週期中，我們看到關於減半的討論其實很少，人們更多是在關注現貨ETF是否能通過。
說明BTC的供給端造成的壓力大大減少，投資人更重視的是對需求端未來有多大市場。
相對於現貨ETF的敘事，比特幣生態中其他的應用形態，在消耗數量上中短期差異幾個量級，個人判斷不會成為長期敘事。
只是藉助比特幣生態短期週期熱點的一些額外短期敘事炒作。
關於擴容與競爭鏈
擴容一直是加密市場非常關心的話題。這個敘事的主線是以太坊的各種升級。
其他alt L1在間隙中有一些機會，但目前看機會並不是很多，在其他L1上沒有生長出豐富的原創性應用。
用戶在短期尋求利益後，多多回歸以太坊主網+L2的主線。
上一個週期，DeFi的大規模爆發讓以太坊主網壓力倍增，流量溢出到各種短平快的EVM鏈。後來又推進到各大高FDV的資本鏈。
而目前的情況，L2幾乎能滿足絕大部分的擴容需求，隨著4844的部署，手續費會進一步降低。
在下一個週期中，主要看TVL的鏈生態，L2會遠遠超過alt L1。
模組化與應用鏈
在L2百花齊放的未來，鏈的層面模組化是一個重要的突破口，從綜合性智慧合約平台層面，L1幾乎沒有差異化機會。
而作為模組化的分支，有些單體應用鏈或許會有獨特的競爭優勢。這裡的主要邏輯是差異化和自主性。
衍生性商品一直是重要的加密敘事，而在上個週期它並沒有真正爆發過。
在這個熊市，我們看到GMX和GNS關注度很高。這主要受益於L2的成熟和CEX連環爆雷。
但完全鏈上對於衍生性商品也有一個壞處，就是過於透明，容易被狙擊。這也可能是目前協議無法做很大的因素。
dydx採用應用鏈的模式，或許能解決這個問題。這個模式也更類似CEX的部署方式，自主權更大，配合搞事更容易。
行動化與半託管
行動端至今最好用的應用程式依然是交易所，這種局面真的希望能在下一個週期被打破。
我們最近看到了像friend.tech這樣採用PWA（一種新型web應用形式）+embedded wallets（嵌入式錢包）技術的應用，它避開了類似appstore的審查，同時能滿足行動化使用和助記詞無關。使用體驗基本上跟web2行動應用差不多。
這種技術降低了一般用戶進入加密市場的門檻，如果未來採用這個框架的哪個應用程式很好玩，它在出圈時就能更方便的捕捉更多用戶的使用。
我們會看到更多底層無關的項目，讓用戶不那麼在意底層採用的協議，只為好玩和賺錢。
今年也有很多虛擬卡片類項目，它間接的降低了出入jin門檻。也拓寬了加密資產可能的使用半徑。
這些組合在一起，未來誕生常用、易用的行動化加密應用的趨勢更加明顯。
資產化與加密原生
加密市場最初交易的是coin，各種各樣的「貨幣」。後來這個趨勢演變為token，一切資產token化。
NFT的流行，讓資產的維度又上升了一個層級，更視覺化，更貼心的情緒化。讓人們對資產有更直覺的情感寄託。
RWA的敘事由來已久，但除了幾個合規穩定幣項目，其他類型資產都沒太做起來。
本質上還是由於他們的實體資產屬性不過關，依然需要中介機構的背書，那它就還是中心化的資產，無法實現加密原生。
內容即資產。所謂加密原生必然是數位資產，繪畫是數位資產，聲音、影片、文字都是數位資產。
關注即購買。 Friend.tech讓社交關係也變成了一種原生數位資產，很快點、評、讚也都會變成數位資產。
轉發即收益。這些原生的加密數位資產，可以透過鏈上基礎設施確權，也可以透過更多的基礎設施產生收益。
交易3.0
CEX是加密交易的1.0產品，至今仍擁有最多的用戶和交易量。
它的好用跟web2的行動產品好用是一個邏輯，帳號體系、出入jin，各種配套服務等等。
DEX是第二代交易產品，可以讓一般使用者快速上b、做市，更開放。
它的不好用跟web3目前的產品都類似，自我託管的帳號，新手根本搞不懂，常常丟錢。出了問題都不知道哪裡找客服？
而鏈上的透明度，也是許多大量資金擁有者不願意使用的原因，意圖（砸盤？oh,no）過於明顯。
GPT的大範圍應用和telegram bot為交易的未來指明了一個方向，把交易意圖包裝起來，讓機器人去執行。
交易意圖應用範圍之廣，不只是token，包括NFT和其他各類資產都可以應用此模式。
尤其對於非交易類應用，這個意圖作為一個中間層嵌入，會讓應用程式使用體驗更加絲滑。
超應用
區塊鏈應用目前大體有3個類型，工具類、情緒類和門戶類，未來還會有一個大類即超級應用。
目前絕大多數DeFi都是工具類，NFT比較偏向情感類，很多應用一直想做成門戶，但都無法培養使用者習慣。
在行動互聯網早期，非常多像手電筒、天氣預報這種工具類應用，下載量也驚人。
後來出現了更多類似的tom貓、切水果、momo這種情緒類應用。 91手機助手這種門戶類應用。
像微信、抖音這種超級應用，都是從前期的單體工具應用發展而來。很少一開始就是超級應用。
年初寫過一本Web3 Superapp，當時的想法有些限制。當下對這命題的思考大致可以總結為：使用者+資產+交易模型
擁有使用者和稀缺資產的平台，能完成預期的交易3.0動作，或許是未來web3超級應用的底層架構。
其他敘事
DID數位身分這個方向說了很多年，目前看4337或許作為獨立應用並不好發展。而作為嵌入式錢包這個方向，或許會有更廣大市場。
隱私交易，最近v神新投資的隱私交易項目，讓這個賽道又進入了大部分人視野。長期看，隱私確實是不需要解決的問題。
Gamblefi（菠菜遊戲），這個受監管更加嚴重，大部分是短期機會，今年也有這個領域很亮眼的項目。這也是最符合加密氣質的領域，可以長期關注。
鏈上遊戲，感覺確實投入了很多錢，也很被看好，但目前感覺還沒找到賺錢法門。
Meme，一直認為是非常造富的敘事，但也確實一直不敢深度參與，整個邏輯跟長期價值有很多出入。實際上還是沒打通任督二脈，無法駕馭。
最後
越早出現的短期敘事，在下一輪可能爆發力越低，敘事效應遞減。
越接近出現的敘事，下一輪可能倍數越高，敘事關乎的是人性，這也是行為心理學的效應。
敘事對於判斷一個標的是否是好的介入機會很重要，但也不是唯一因素，辯證看、辯證用。
