作者：吳文謙
編輯：Techub News-Junge
去年10月31日，香港財經事務及庫務局發布發香港虛擬資產發展的政策宣言（下稱「宣言」）,剛好一周年，回顧一下這一年來香港在虛擬資產發展。
這一年來香港幣圈的發展，可以說是由懷疑，到亢奮，再回歸現在的審慎樂觀的態度。
懷疑階段
去年10月開始，香港幣圈及幣圈華人社區都對港府執行虛擬資產發展的能力抱持懷疑態度。畢竟過去多年各大虛擬資產交易所及虛擬資產的機構在香港成立後亦紛紛搬離香港，原因是香港政策及配套不友善。 Bitfinex及Tether的母公司都在香港2012年開始發展的，但慢慢將營運移到海外。最大的衍生性商品交易所BitMEX是由香港開始的，Crypto.com也是。連FTX都是最初將總部放在香港。不過這些機構都因為政策、銀行配套、人才等各種問題，將總部及營運搬離香港。加上， 2018年證監會推出的監理沙盒，亦因為條件苛刻、配套不足（當時連進入沙盒後都不能開銀行帳戶）讓人覺得證監會及政府不太了解這個行業，亦不願意去發展這個行業。所以，一般幣圈行內人都會覺得這個宣言，都是只聞樓梯響。對政策的實際執行及連續性抱持懷疑。
甚至在2022年12月8號，立法會通過新的法例，讓虛擬資產正式受到證監會的監管，當天也無人問津。也可能因為當時FTX事件剛發生不久，各人的專注都在FTX事件當中。記得當時甚至沒有幣圈媒體報道新法例的事。
直到12月中，南方東英在港交所發行首批比特幣以太坊的期貨ETF，各人才對政府政策開始改觀。因為在宣言中提到的發行虛擬資產ETF，估不到會在兩個月之內會正式上線港交所，這種執行力似乎是港府少見的。及後，2023年1月底金管局總結穩定幣諮詢文件亦讓人有同樣的看法。但轉捩點是證監會在2月20日發行的虛擬資產交易平台營運者的發表諮詢文件。
估計金管局跟證監會再短時間內同時推兩份諮詢文件是刻意的。第一、讓人感受到是整個港府在推行虛擬資產的政策，不是個別監管。第二、大家都知道穩定幣是在虛擬資產生態是不可或缺的一部分，如果兩個牌照差不多時間推出，會對香港虛擬資產的生態是有協同作用的。第三、讓人了解到港府是有一連串安排的。今年是推交易所牌照，下年是穩定幣牌照，政策會陸陸續續推出穩步進行，維持政策連續性。
亢奮階段
證監會推出交易所牌照的諮詢文件後，香港的幣圈跟華人社區都紛紛進入興奮的階段，特別是證監會提及可以容許散戶參與虛擬貨幣的交易。在整個二三月中，大多數人都在談及應該怎樣向證監會提出意見。意見大致可以分成幾大類：
一、開放衍生性商品交易；
二、投資者保險及冷錢包的限制；
三、上幣的流程、審核及限制。
然後到四月舉行的香港Web3嘉年華，好像將整個興奮的氣氛推到最高。當時正值在美國SEC打擊幣安，Coinbase等產業龍頭，不少人都在討論東昇西貢的說法。華人社群內不少人士都認為香港將會是未來真正的Web 3樞紐。不少搬過去新加坡的項目都想返回香港。但亦有聽說外國的幣圈社區投訴大部分參與嘉年華的人都是華人社區的，甚小外國幣圈的機構。
港府最令人刮目相看的就是金管局主動跟銀行及虛擬資產圈內機構及牌照公司等人士召開圓桌會議，並主動要求向銀行向Web 3機構提供銀行服務。據說在會上金管局以比較強硬的態度詢問為何銀行不願意讓虛擬資產機構開戶。後來也聽說一虛擬銀行的最新政策是， 如果是Web 3企業，又只是開營運戶口（不是交易戶口）的話，能開的都會允許開戶。這個舉動是港府在以往傳統金融圈中從未做過的。在這之前，金管局的說法是政府並沒有禁止銀行向虛擬資產機構開戶，銀行開戶與否是銀行自己決定。
到了五六月，金管局宣布啟動數碼港元先導計劃，及證監會發布虛擬資產交易平台營運者諮詢的總結。其後媒體報道有超過100間交易所有意申請交易平台牌照。
另一個值得要提的是政府推銷Web 3政策的方法。這亦跟以往有很大差別。證監會金融科技主管黃樂欣馬不停蹄的出席不同的Web 3活動及講座，向大眾解釋證監會Web 3的政策。香港投資推廣署亦不停的出席活動提示港府政策方向及未來發展。兩者不同的是投資推廣署的說話尺度可以比較大膽，並可以提及政府未來可能會推的政策，及監管的方向。如果同一番說話由證監會口中出來的就會變成一個承諾，一個規定。兩個機構實行資訊互補，讓公眾取得全面的資訊。這個操作另整個幣圈甚至一般市民都對虛擬資產發展充滿信心。
審慎樂觀的階段
好景不常，JPEX事件令到普羅大眾對虛擬資產失去信心。香港幣圈人士有對證監會對事件的執行手法亦有怨言。 JPEX事件內容就不多說了，但是證監會的做法間接令到幣圈人士對證監會的執行力及對市場了解的程度抱有懷疑。
此外，事件發生後，香港的各界人士亦紛紛對「虛擬資產」四個字都避之側吉。道聽塗說的例子有： 有大學及大專院校取消關於虛擬資產相關的課程，證監會亦取消了對外出席的活動，有大機構亦把原有研究虛擬資產的部門清退，政府內部亦對當時推出虛擬資產的政策開始抱持懷疑。
其實這次JPEX的事件是香港市民普羅大眾對虛擬資產的觀念影響比較大。對於幣圈本身的華人社群其實可說是零影響。曾經詢問過不少非香港居住的幣圈人士，大家都對JPEX這個名字十分陌生，可以說是完全沒有聽過這間交易所。住在香港的人會比較熟悉，是因為JPEX大行其道的宣傳策略。事實上JPEX跟幣圈甚少有交流，而JPEX的銷售對像是對虛擬資產沒有認識的普羅大眾，合作的KOL又不是幣圈的KOL。
無論如何，經過這個事件香港的幣圈進入了一個比較審慎的階段，沒有了半年前的亢奮。大家都在實事求是地建立香港的幣圈生態。為了能夠配合香港金融圈及虛擬資產的發展虧損局。科大副校長汪揚、雷志斌、蔡文勝等發文「提議香港發行以外匯儲備背書的港元穩定幣」。亦有不少證監會持牌機構在研究發展RW A產品，金管局亦發布區塊鏈債權的相關報告，探討香港更廣泛的代幣化債券的潛力。
隨著10月比特幣剛剛價格上升，南方東英的比特幣期貨ETF成交比以往高出百倍，香港的幣圈又情緒高漲起來。不過這次不再麻木地興奮，而是抱持著審慎樂觀的態度，實地建立幣圈生態。對於香港虛擬資產的政策發展，大家都是挺有信心的。
夥人。
