作者：Pedro M. Negron, IntoTheBlock
編譯：Felix, PANews
在過去的一年裡，受監管變化、危機和新興機會的影響，穩定幣賽道經歷了重大變革，每一次變革都在業界留下了自己的印記。 USDT經歷了顯著成長，而USDC在地區銀行業危機後出現萎縮。 DAI最近在鏈上交易量中佔據了中心地位，這要歸功於其創新的穩定幣策略，即將資金存入短期美國國債，目前這些國債提供了較高APY。最後，本文也研究了最近加密市場回溫如何影響交易所穩定幣的流動。
USDT的市值最近達到歷史新高，鞏固了其作為加密市場中採用最廣泛的穩定幣地位。
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穩定幣市場的幾個主要參與者在過去一年中經歷了各種事件。 BUSD曾是市場上第三大穩定幣，但由於與美國當局的法律問題，而不得不停駛。自事件發生以來，幣安BUSD的營運商PAXOS只能處理用戶提款，導致市值隨著提款的進行而逐漸下降。 USDC的外匯存底有33億美元，被曝存放於破產的矽谷銀行(Silicon Valley Bank)，這對能否維持與美元掛鉤至關重要。
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這一系列事件使得本已是穩定幣龍頭的USDT吸引了一波新用戶，進一步擴大了市場份額。
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隨著穩定幣賽道接二連三的事件，使得USDT背後的實體Tether不斷發展，USDT 佔據了市場的主導地位。 USDT目前的市值為850億美元，佔穩定幣市場份額的68%，鞏固了其穩定幣頭部供應商的地位。
儘管Tether佔據過半的市場份額，但穩定幣賽道仍有進一步成長和創新的潛力。這一趨勢尤其值得注意，因為一些穩定幣供應商現在為加密用戶提供了產生收益的機會。這些穩定幣隨後被用來購買短期美國國債，目前這些國債的回報率是2007年以來最高的。這項機制使穩定幣持有者和加密用戶能夠在不直接參與的情況下進入美國債券市場。
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DAI背後的協議MakerDAO在引領這一趨勢方面發揮了關鍵作用。隨著DSR (Dai 儲蓄率)的重新推出，MakerDAO使用戶能夠將他們的Dai資產鎖定在智能合約中，從而獲得回報。這項購買美國債券的新措施於2023年8月推出，當時DSR利率達到最高水準。此後，DAI的鏈上交易量顯著增加。顯然，交易大戶們渴望獲得投資回報，因為超過10萬美元的交易占DAI總交易量的90%以上。過去兩週，DAI一直保持著穩定幣鏈上交易量的榜首位置。這項成就意義重大，特別是考慮到DAI是按市值計算的第三大穩定幣。
最後，近期加密貨幣價格的上漲也清楚反映在穩定幣市場上。
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各交易所的流量指標（指進出交易所的資產）一致顯示流入趨勢。資金流入通常與用戶在交易所拋售資產有關，這也是他們將資產轉移到這些交易所的原因。這表明用戶目前正在使用先前持有的穩定幣來購買加密資產，與最近價格的飆升相吻合。
總之，穩定幣市場在過去一年中發生了重大變化，其特徵是監管挑戰、危機和創新策略。儘管BUSD和USDC等一些主流穩定幣遭受挫折，但USDT牢牢佔據主導地位，市值達850億美元，佔據68%的市場份額。然而，穩定幣賽道仍然存在成長和創新的空間，透過投資短期美國國債來獲得鎖定穩定幣收益的趨勢就是例證。 MakerDAO 在開創這一舉措方面發揮了重要作用，特別是在重新啟動DSR方面。最近加密貨幣價格的飆漲也體現在穩定幣市場上，特別是用戶購買加密資產，導致持續流入交易所。
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