作者：Liquid Loans / 來源：https://liquidloans.medium.com/the-truth-about-what-determin
翻譯：白話區塊鏈
為什麼投資加密貨幣？加密貨幣投資者與該領域互動的原因有各種各樣。也許你看重“去中心化”，也許是不喜歡法定貨幣和審查制度。無論你的原因是什麼，大多數加密貨幣投資者都寧願帶著比進來時更多的錢離開。了解加密貨幣價格對於讓您對加密貨幣的熱愛成為有利可圖的體驗至關重要。加密貨幣價格受到幾乎無數同時相互作用的因素的影響。讓我們來了解一下這些因素。
1.最佳加密貨幣投資價格
波動性是加密貨幣投資如此回報（和風險）的原因。然而，變數太多，常常讓人感覺不可預測。即使在反彈或閃電崩盤發生幾週後，大多數人仍然不明白是什麼原因造成的。如果你不這樣做，下次他們會再一次讓你措手不及。好消息是您不需要隨時知道價格變動。這一切都與您交易的時間、方式和地點有關。至於加密貨幣價格的類型：
- 長期價格趨勢是最可靠和可預測的。短期價格風險較高，雖然有時可能對您有利，但它們最終會與長期價格重新保持一致。
- 平台價格隨流動性變動。中心化交易平台（CEX）往往擁有最精確的價格，而去中心化交易平台（DEX）則不然。除非您在Uniswap 等上進行交易，否則小型DEX 的價格差異可能超過10%（您可以透過套利交易利用這一點）。
最可靠的加密貨幣價格追蹤器是去中心化的預言機，例如Tellor。這是因為他們匯總了許多不同交易平台的價格，以找出最常見和最準確的價格。現在您就可以透過觀看此類價格資訊來使用它們。假設我們正在研究預言機和大型交易平台的中/長期價格，來看看排名前10 的影響因素是什麼。
2.影響加密貨幣價格的十大因素
這些因素將幫助您預測比特幣等Token和Uniswap v3等山寨幣的加密貨幣價格，但這並不意味著這些因素可以解釋每一個走勢。加密貨幣價格很複雜：有時這是第二因素。有時同時有五個人。這些是最具影響力的十位，排名不分先後。
1）Token供應和需求最有影響力的因素往往是最普遍和最簡單的。當更多的人想要購買時，價格就會上漲。當流通中的硬幣減少時，價格就會上漲。供給和需求趨於相互平衡。需求往往會上升，因為加密貨幣的採用才剛開始（加密貨幣用戶數量在3億到10億之間）。至於Token供應，區塊鏈的不可變性、去信任性和自主性非常重要。否則，創辦人可以隨時憑空創建Token。供應過多也不會幫助價格上漲：理想情況下，流通量和最大供應量應該接近。協議使用不同的方法來減少現有供應，例如：
- 令牌燃燒：將加密貨幣發送到無法存取的錢包位址。
- 減半：在達到一定區塊數後將驗證者區塊獎勵減少50%。
- 經典質押：透過長期鎖定Token以換取利息獎勵來確保權益證明（PoS）網路的安全。
像比特幣這樣的工作量證明（PoW）貨幣受生產成本的影響最大。這就是為什麼電費、節點數量或哈希難度增加後價格會上漲。註：PoW是一種基於算力的共識模型和獎勵競爭。 PoS 模型根據Token數量、鎖定長度和隨機性選擇區塊獲勝者。共識模型決定安全性、去中心化和網路效率（參見區塊鏈三難困境）。
2）全球經濟去中心化可能會給人一種印象，即加密貨幣不受全球事件的影響。過去的經驗顯示事實並非如此。金融和政治影響都對中期加密貨幣價格產生了直接影響（例如Covid-19 或俄羅斯-烏克蘭戰爭的開始）。可以說，在黑天鵝事件中，加密貨幣比法定貨幣更容易受到攻擊。這是因為投資者可以選擇瑞士法郎、日圓或挪威克朗等穩定貨幣。在加密貨幣中你無法做到這一點，因為它涉及多個國家，而且幾乎所有山寨幣都與比特幣或以太坊相關。幸運的是，加密貨幣價格的恢復速度比法定貨幣更快。因此，為什麼這些「壞」事件往往是最好的進入機會。
3）加密貨幣的可訪問性對於使用加密貨幣多年的人來說，很容易高估有多少人訪問它。到2022 年底，也許1B 人曾經購買過加密貨幣，但其中有多少是在市場上保持長期部位的活躍用戶？採用率並不像您想像的那麼高，提高這些功能將有利於加密貨幣價格和流動性。這並不意味著硬幣應該僅僅因為吸引更多的人而上漲。但應該有足夠的入口和出口來無縫地將法幣兌換成加密貨幣。這就是為什麼這類新聞會造成短期和長期價格上漲：
- 接受加密貨幣支付的支付處理器
- 分銷比特幣ATM、加密卡等的支付公司
- 提供靈活存款和提款選項的交易平台
- 當地商店認可比特幣購買
- 向擁有無需KYC 錢包的任何人發送加密貨幣
限制可及性不會降低價格，但會減緩其成長。那些已經使用加密貨幣的人不會像新採用者那樣受到影響。例如，一些國家禁止加密貨幣，但數百萬公民仍在使用它們。
4）基礎設施更新藍籌加密貨幣的變化不大，因為它們的價格與效用掛鉤。由於區塊鏈的三難困境，安全和去中心化的網路無法很好地擴展。這意味著更高的價格將增加網路成本並減慢交易速度，從而減少需求並再次降低加密貨幣價格。並不是它們不夠有價值，而是它們還無法承受更高的價格。如果ETH 從1,000 美元漲到10,000 美元，它將失去其龐大生態系統的價值，因為沒有人願意突然支付10 倍的費用。基礎設施更新減少了交易時間和成本，因此網路可以管理更多的人和更高的Token價格。例如，2020 年12 月在信標鏈更新中新增PoS 後，以太坊首次突破600 美元，突破2,000 美元。您認為合併後會發生什麼事？
5）媒體公告媒體公告很容易與基礎設施更新混淆。那是因為它們在一起並互相放大。不同之處在於媒體公告是短期的和投機性的。最常見的反應是「買謠言，賣新聞」。在合併範例中，交易者累積了ETH 數週。在更新當天，大多數商品都會出售，因為沒有其他理由可以證明價格再次飆升。就像發條一樣，以太坊在2013 年9 月暴跌（但持續時間不長）。媒體公告可以是：
- 促銷（例如，Crypto.com 購買體育場）
- 事件（例如幣安網路攻擊）
- 團隊公告（例如Cardano的路線圖）
您可以區分更新之間的差異，因為這些更新都不會影響專案功能或效能。如果幣安用戶在網路釣魚攻擊中損失1000 萬美元，這與BNB 幣或BSC 鏈無關。如果卡爾達諾發布了路線圖階段，這並不能保證他們會兌現這些承諾（或沒有多年的延遲）。媒體在活動前推高加密貨幣價格，之後的更新會造成持久的價格上漲。
6）法定貨幣的通貨膨脹雖然法定貨幣和加密貨幣相關，但它們並不成正比。法定貨幣的通貨膨脹推高了加密貨幣的價格。如果人們對本國貨幣失去信心，可能會加速加密貨幣的採用和激增。與第二點類似，法定貨幣可能會使加密貨幣價格面臨風險。到目前為止，最受歡迎的加密貨幣對都是以美元為基礎的。這是因為美元是世界儲備貨幣，對流動性、印鈔能力和借代能力最強的美國來說是有利的。但到了2022 年，情況突然有了變化。我們正面臨2020 年的財務後果以及先前發生的事件。美國面臨超過28T 美元的公共債務、接近零的利率和超過8% 的通膨率（相對於2020 年的1% 通膨率）。當利率降至零時，最簡單的債務解決方案就是印鈔票。如果新美元分配不當，通貨膨脹會使貨幣貶值，進而影響加密貨幣。如果一種硬幣像比特幣一樣是一種價值儲存手段，那麼它可能會被視為黃金，並達到新的歷史高點。否則，它就會像其他東西一樣貶值。
7）心的法則就像法定貨幣可以影響加密貨幣一樣，一種Token也可以影響另一種Token。這不一定是因為它們位於同一生態系統中或它們是相關的。根據理查德·哈特(Richard Heart) 的說法，這是因為它們是透過流動性（又稱「心法則」）聯繫在一起的。流動性加速了加密貨幣的採用（請參閱第三點），因為它是可立即交易的Token的數量。事實上，您可以直接交換兩種Token，這使得兩種Token的價格同時變動。與儲備貨幣類似，當加密貨幣在不同平台上擁有更多Token對時，它就會變得更有價值。比特幣有數百種山寨幣和法定貨幣對，因此其價格往往會長期上漲。同樣，PulseChain 是第一個繼承完整系統狀態的以太坊分叉。與其他網路不同，所有以太坊Token和NFT都可以直接在PulseChain 配對中進行交易。因此，有足夠的理由預期加密貨幣價格將會上漲。
8）創收收入與供應密切相關（見第一點），會影響安全、效率，進而影響價格。例如，比特幣透過100 萬個挖礦節點（請注意，礦工可能擁有多個節點）每天穩定產生2000 萬美元的收入。 2018 年左右收入已經這麼高了，這解釋了為什麼現在有更多的驗證者。因此，比特幣更加去中心化和安全，因此更多的用戶有信心持有它。收入也有助於協議和dApp Token價格的上漲。 DeFi 平台可以利用收入以增加的APY 獎勵回饋用戶。這可以吸引用戶並改善去中心化。或者他們可以將其投資於提高實用性的功能，最終提高價格。平台收入不應與投資者回報混淆。當獎勵超過服務費用時，高收益平台仍無法獲得收入。如果利息獎勵來自通貨膨脹或後來的“投資者”，那麼Token的價格就不會維持下去。
9）比特幣相關滯後大多數加密貨幣的價格與比特幣的價格相關，但它們不會同時波動。當市場趨勢改變時，投資者傾向於先交易最大的Token。這些藍籌項目成交量大且穩定，因此在趨勢逆轉時更安全。假設這種趨勢持續下去，他們就會從這些加密貨幣中獲利，然後再投資其他尚未上漲的加密貨幣。這可以是CoinMarketCap 前50 名中的任何Token。微型市值Token的交易量較低，因此在比特幣滯後之後，它們將反映相同的價格軌跡，但會放大。如果比特幣上漲10%，這些資產可能會上漲100%。這是有益的，也是危險的，因為比特幣下跌30% 就足以讓小幣損失90% 或完全清算。成交量越小，滯後越大，如果趨勢維持的話，滯後通常為1 至3 週。如果比特幣的方向在其他微型上限更新之前恢復，那麼滯後將被取消並保持價格不變。然而，如果Token與Token的生態系統密切相關（例如Avalanche 上的TraderJoe），價格可以立即反映。
10）加密貨幣價格操縱最後，我們不能忽視價格操縱的現實。儘管區塊鏈可能是去中心化的，但加密市場卻不是。交易可能是一場零和遊戲，其他人的最大利益就是迷惑並讓你賠錢（至少在期貨和選擇權等預測市場中）。當你投資的金額越大，情緒就會越複雜，並且可能會導致錯誤。操縱範例包括：
- 拉高拋售集團拋售高價毫無價值的Token
- 利用媒體新聞合理化潛在的泵
- 自己進行交易，偽造成交量（洗盤交易）
- 創建牛市和熊市陷阱以在實際反彈（或崩盤）之前觸發停損和空頭擠壓
這不僅涉及了解影響加密貨幣價格的因素，還涉及了解其他因素如何影響它。如果許多人相信比特幣將達到特定價格，那麼以低於一千美元的價格進行交易可能會更安全，以防它逆轉。
3.加密貨幣價格變動的5 個原因
前十個因素是可以改變加密貨幣價格方向的外部變數。但加密貨幣價格也會影響自身，因為交易者會根據市場方向改變部位。因此，假設這十個因素不干預，加密貨幣價格仍然會改變。想像一下，像以太坊這樣的Token由於需求和投機而上漲了十倍。將會發生的是：
1）網路成本增加網路費用使用原生貨幣（ETH），因此只要Token上漲，網路費用就會隨之增加。如果每筆交易的費用為0.01 美元到0.10 美元，則沒有問題。如果平均價格高於10 美元，那麼價格上漲10 倍就會變成100 美元。一旦價格上漲，低效率的收費就會陷入癱瘓。用戶不想支付這些費用，因此他們將停止使用網絡，直到價格下降。最容易受到價格下跌影響的Token是具有大型生態系統的低可擴展性區塊鏈。
2）交易量週期如果比特幣或以太坊的價格連續幾個月上漲而沒有崩潰，最終所有加密項目都會模仿它。隨著投資者變得有信心，他們將研究具有長期潛力的小批量Token。小型專案可以在幾週內上漲10 到100 倍，這比前10 名Token的投資回報率更具吸引力。比特幣的交易者需求被分散到具有幾週滯後性的較小項目。它進入前50 名Token、生態系統Token、Metaverse Token、NFT，最後以meme Token結束。有利可圖的迷因幣通常預示著週期的結束，隨後比特幣崩盤，每個人都重新投資於藍籌加密貨幣。
3）整體市場方向市場狀況改變投資者和價格行為。例如，熊市的目標是抄底，避免虧損。銷售壓力很大，因此任何價格上漲都可能導致大量銷售，而不是拋物線成長。上漲時賣出，下跌時等待是很常見的。牛市的「目標」是先獲利。因為如果你遲到了，你就會對即將到來的熊市毫無準備。對於長期多頭來說，賣出被持有所取代，似乎任何時候買進任何東西都是一筆划算的交易。但真的是這樣嗎？
4）獲利了結和再投資您是否曾經感覺價格走勢與您計劃的相反？你的預測不一定是錯的。而是有更大的早期投資者可以透過較小的價格變化獲利。如果別人先獲利了結，可能會觸發別人的停損單，讓你一夕之間虧損。如果您考慮購買價格上漲的Token，重點不是它是否會繼續上漲。這是關於有多少人可能在您之前購買並準備退出。
5）容量和網路擁塞波動的價格可能會吸引高頻交易者並使網路超載。隨著更大的投資者加入市場，規模較小的交易失去了優先權。如果您不希望訂單延遲數小時，則必須支付額外費用以增加優先順序。擁堵和網路費用是相關的，它們都會降低加密貨幣價格。如何以任何加密貨幣價格獲利當您等待合適的價格買入時，無數其他交易者也在等待。當每個人都等待低買高賣時，很容易預測（和操縱）。但無論價格走向如何，都有獲利的方法。當價格下跌時，您可以透過使用期貨、選擇權和空頭部位獲利。例如，如果您認為合併將導致以太坊崩潰，您可以開立ETH 空頭並在崩潰時獲利。確實如此。如果這是一個無聊的橫盤市場，現在就是使用DeFi 工具的最佳時機。因為當Token對不發生變化時，產出率最高。這是您無需透過質押和借代進行購買即可累積資金的機會。當您可以在任何地方獲利時，您就隨時準備好享受最佳的加密貨幣價格。您將獲得足夠的利潤，以便在看跌反轉之前退出，並且您將有足夠的資金在底部買入。
4.常問問題
1）加密貨幣價格可以歸零嗎？加密貨幣的價格不會歸零，因為它們毫無價值，而是因為安全問題。它可能是共識機制錯誤、驗證器不足或Token分配不平衡的區塊鏈。即使在加密審計之後，網路攻擊者有時也會發現無限金錢故障的程式碼錯誤。進行研究以避免這些事件，或至少足夠多樣化。
2）加密貨幣價格會繼續上漲嗎？由於其內在價值，加密貨幣價格長期持續上漲。幾十年後，許多Token可能不存在，我們所知道的領先Token可能會被取代。但加密貨幣不會消失：即使100 年後，社會仍可能使用某種區塊鏈系統。如果你持有像以太幣這樣被廣泛採用的加密貨幣，它們的價格將不可避免地上漲。
3）我應該將加密貨幣價格與市值進行比較嗎？加密貨幣價格乘以Token供應量等於市值。與普遍看法相反，它與公司規模或價格預測無關。開發人員可能會將Token供應量更改為他們想要的任何數量，如果供應量沒有變化，觀察價格歷史記錄會提供相同的資訊。
4）您可以透過不出售來從加密貨幣價格中獲利嗎？你不只可以，而且應該。 DeFi 服務可讓您在網路/協定上持有Token的同時提取價值。您可以透過質押、借代或收益農場來獲利，而無需出售您的初始金額。透過這種方式，使用者可以幫助他們的Token獲得流動性和穩定的底價。因此，如果您想出售，價格可能會高於您的入場價。加上在過程中獲得的所有獎勵。
5）我應該嘗試預測加密貨幣價格嗎？您應該根據您的交易風格預測加密貨幣價格。如果您的策略是長期持有，您必須預測/分析哪種Token具有最大的效用/價值/價格潛力。對高頻交易來說，預測就是技術和新聞分析。在期貨和選擇權中，預測是投注和承擔不對稱風險（要么小輸，要么大贏）。您無法始終預測所有加密貨幣價格。所以你應該選擇一個有利於你的機率的策略。成本平均法、持有法和價值投資是經過時間考驗和推薦的投資方法。