吳說作者|defioasis
本期編輯|Colin Wu
在過去一個月裡，隨著Crypto 市場的整體回暖，主流NFT 交易市場迎來本年度下半年的首次連續4 週交易量正增長（上一次出現在今年的1 月末至2 月中旬），交易量幾乎翻了一番。這種成長要顯著高於ETH 價值的上漲，這意味著ETH 交易量的增加。另一方面，藍籌價格也出現回升，BAYC 一度重回30 ETH 上方，Azuki 近一個月漲超17%等。 （註：如無特別說明，下文所述交易量均不含wash-trade）
資料來源：https://x.com/punk9059/status/1720431770804371564?s=20
在當前ETH 漲幅競爭不過BTC 的行情下，ETH 持有者不願以此換倉為BTC，在不加顯性槓桿的情況下，投資於NFT 市場成為了較佳選擇。不僅投資者所期許的獲得幣本位和E 本位的雙重成長，同時也讓NFT 交易市場看到了牛市將即的曙光。
值得感慨的是，NFT 交易市場的堅韌，儘管行情艱難，也未有大型交易市場倒下；對於NFT 這種新興資產的堅守，如果從更長遠的未來來看，獲得的回報可能不亞於今日的CEX。
筆者曾在今年4 月對NFT 交易市場競爭格局和策略進行了分析，如今回首，格局並未出現根本性變化，Blur 仍展現出了強大的統治力，但也出現了更多的新生力量，如OKX NFT Marketplace 和Flooring Protocol。另外，一些主流交易市場的策略為了因應市場變化也進行了許多有趣的變動。
推倒重建，OpenSea經驗主義的失敗&Blur的從容
就在11 月初，OpenSea 宣布裁員50%，以調整團隊和減少中階管理，從頭開始建立營運文化、產品和技術，打造OpenSea 2.0。 OpenSea CEO Devin Finzer 表示，OpenSea 2.0將會從底層技術、可靠性、速度、品質和使用者體驗多個方面進行重塑，並且將會有一個與使用者直接聯繫的團隊。
OpenSea 這次裁員本質是為了因應市場佔有率持續下滑所帶來的營收持續減少而不得不做出的策略調整，而推倒重建的OpenSea 2.0則有點像是為了奪回市場份額而做出的孤注一擲。
OpenSea 被人詬病的點可以主要劃分為兩種：產品難用，更新緩慢；中心化運營，社區聲音不在意。不過這些在外人較為關注的點，可能在其內部沒有被真正意識到。以OpenSea 如今的裁員來推測，從2017 年存活至今，OpenSea 會有一套適應生存的經驗主義，整體上會是偏保守以及等待契機。這套經驗與2017-2020間漫長的寂靜期，以及2021 年NFT 交易的突然爆發緊密相關。雖然不能說有什麼錯誤，但也因此讓其不斷被Blur 侵蝕市場份額。特別是，在不限於NFT 的整個Crypto 行情的回暖階段，能明顯看到Blur 的反彈勢頭要比OpenSea 強勁許多，且曾2 倍領先的交易者差距也在迅速縮小，這對於OpenSea 是直擊過往經驗主義的衝擊。 OpenSea 意識且懷疑到，過往的經驗不管用了。
資料來源：https://dune.com/hildobby/NFTs
雖然為了應對Blur 的衝擊，OpenSea 也做出了一些產品回應和社區回饋，例如也效仿Blur Bid Pool 推出了更為簡潔的Offer Wall，以及在Gem 的基礎上推出了OpenSea Pro 聚合器，並面向Gem歷史用戶空投NFT，但可惜的是，這些產品和社群策略更像是獨立地被動式回應，而沒有串聯在一起且缺乏持續性，這套用NFT Drop 作專案啟動並回饋社群的方式僅僅只被OpenSea使用了此一次。
相反，儘管團隊保持了長時間的社群媒體靜默以專注開發，但Blur 這個產品卻仍在有條不紊地持續運作著。那這裡不得不談到Blur 的核心護城河：個人做市商，也是OpenSea 經驗主義失效的根本。在Blur Bid Pool 誕生後，Blur 引入個人做市商帶來了強大的流動性，而積分和潛在空投則對該行為進行著持續激勵。 Blur 的個人做市商主要是由NFT OG 玩家、NFT 藍籌頂級持有者和NFT KOL 擔任，他們不僅有很強的資產實力也有很大的社區話語權，他們的鏈上行為、社交媒體在潛移默化地影響著NFT 玩家，如Machi Big Brother、hanwe.eth 和曾經的BAYC 巨鯨Franklin 等。他們提供流動性並從圍繞資產真實價格的價差中獲利，所提供的流動性使NFT 交易變的更加效率並為創作者帶來更多的收入。產品可以模仿，但收買人心的籌碼會越來越昂貴。
也正是因為個人做市商的存在，Blur 在面對新的後來著Flooring Protocol 的挑戰時顯得十分從容。 Flooring Protocol 是將NFT 碎片化成為ERC-20μToken 的流動性解決方案，由NFT OG 玩家FreeLunchCapital 所推出。配合FLC 的激勵，Flooring 的日均交易量約在400萬至600萬美元間（不含FLC，僅包括NFT 碎片化後的μToken）。
資料來源：https://dune.com/queries/3151047/5268010
由於不完全適用於長尾資產，Flooring 因而實行的是類白名單的許可准入制。以交易量最大的BYAC 作為對比，可以發現Blur 的Bid Pool 和個人做市商所引導的流動性與交易量並不遜色於應用在AMM Pool 的μToken。不過，Flooring 引入的Safebox 模型對於稀有NFT 資產價格發現能力有較大的提升，這點Blur 尚不能有效實現。
資料來源：https://dune.com/queries/3172383/5295405
LooksRare&X2Y2逐漸落幕的交易挖礦
在今年9 月末，LooksRare 率先對代幣經濟學進行調整，結束了長達1 年多的交易挖礦模型。從10月1 日起，從LooksRare Game：YOLO 和Raffles 以及其他即將推出的遊戲的所產生的費用，50%用於二級市場回顧LOOKS，10%添加進LooksRare 協議獎勵可供賺取，40%被發送至國庫。這也意味著，雖然交易挖礦結束了，但對於LOOKS 質押者來說，除了可以繼續享受到平台交易費用外，還能享受到LookRare Game 的10%費用獎勵。截至9 月29 日發布代幣經濟學修改通告時，已回購了180萬LOOKS 進入國庫。
從結果來看，LooksRare 交易挖礦的結束使得該平台虛假交易量（如下左圖）驟降接近零，對真實交易量（如下右圖）的影響則相對有限。另一方面，從交易者數量變化來看，LooksRare 交易者在8 月初便有較大的下滑，而待交易挖礦結束後，交易者數量卻仍在同一個區間內波動，這似乎在說明，在8 月至9 月底這段交易挖礦即將結束的後期階段，所進行交易挖礦的用戶仍在交易挖苦結束後（10月）留存。這樣的變化可能反應在LooksRare 存在一批忠實用戶，或有團隊下場交易的可能性。
資料來源：https://dune.com/hildobby/NFTs?Wash+Trading+Filter_e106ea=
雖然無法完全確認事實如何，但依託於LooksRare Game 的創新運作方式為用戶的留存創造了條件，如Yolo 融入了Gambling 元素，Raffles 則是以NFT 為獎勵的抽獎。 LooksRare 會提供任務，讓使用者參與這些小遊戲以達成任務條件獲得寶石，而寶石能兌換為LOOKS。在這個過程中，會有一些與NFT 交易相關的任務，以此達到刺激平台交易量的目的。交易量越大，或參與遊戲的資金越大，能獲得的寶石就越多。不過，就目前來看，用戶似乎不太願意為此付出大量的資金。
另一個平台X2Y2，儘管仍保留交易挖礦，但也在邁入11 月的第一天宣布從11 月7 日起代幣每日排放量減產50%。在4 月時，筆者曾指出，LooksRare 更專注於平臺本身功能的內擴，X2Y2 走的則是基於NFT 全金融生態的外拓之道。現在來看，亦仍是如此。與代幣減產一同宣布的還有即將推出跨鏈聚合器，以及宣稱孵化的NFT 交易市場Dew 獲得了Polygon NFT 的30%的市場份額。基於想要建構的更廣泛的NFT 生態，想必未來X2Y2 代幣經濟學還會迎來更多的調整。隨著X2Y2 代幣完全產出日期（2024 年4 月3 日）的逐漸逼近，NFT 交易挖礦時代也將迎來落幕。
對於X2Y2，有個有趣的小插曲是，在9 月底，Yuga Labs 旗下Otherside 遊戲Legends Of The Mara 上線時，由於其他NFT 交易市場無法提供強製版稅的交易而被拉入黑名單，X2Y2 因此也被Yuga Labs 作為官方首選Mara NFT 交易推薦市場。這個小插曲無意之間讓X2Y2 擁有了一個獨特的優勢，不過同時也為Yuga Labs 打造合約約束的強製版稅市場埋下伏筆。
多鏈與聚合
避開了Ethereum 上的直接競爭，偏安一隅的平台走多鍊或聚合路線大多也能獲得一定的發展，其中走多鏈兼聚合路線的佼佼者是OKX NFT Marketplace，多鏈路線走在前列的還有Magic Eden。另外，Element 和Zonic 等小平台在新興公鏈上也有不錯的流量支援。
內建於交易所的Web3 錢包帶來的流量紅利，終於在今年下半年迎來爆發，OKX NFT Marketplace 交易量和用戶迎來爆炸性成長。目前OKX NFT Marketplace 支援17 條公鏈，聚合6 大交易市場的流動性。目前OKX NFT Marketplace 的每日聚合交易量約在700萬至1500萬美元之間，不過自有市場交易量仍較少，相當於OKX 利用CEX 轉化成的鏈上用戶流量也造福了其所聚合的流動市場。
資料來源：https://dappradar.com/dapp/okx-nft-marketplace?range-ha=30d
經歷過Solana 生態崩潰的Magic Eden 在多鏈市場上的發力依舊不容小覷，6 月末與Helio 合作推出了多鏈NFT 預售平台，8 月在Polygon 上推出100萬美元創作者基金，9 月上線Solana cNFT，11 月宣布與Yuga Labs 合作推出受合約約束保護創作者版稅的Ethereum NFT 交易市場。基本上每個月都有多鍊版面的大動作。不過，如果從現在回頭看，Magic Eden 在10月份宣布暫停BRC-20交易似乎不是一個明智的選擇，其在Ordinals的市場份額也從曾經的超過50%下降至不足5%，取而代之的是OKX。
資料來源：https://dune.com/domo/ordinals-marketplaces
多鏈市場Element 和Zonic 思維相似，在一鍵發鏈的大背景下，以最短的上線時間迎合新興L2 的發展，爭奪擼毛用戶，在zkSync Era、Base、Linea 和Scroll 等L2 上活躍地址位居頭部，但L2 NFT 社群發展尚處於雛形，所貢獻的交易量十分有限，活躍度也容易受到和空投潛在相關活動的影響。
註：4 月份時的文章可以參考該主題：
https://x.com/defioasis/status/1651123667248758785?s=20
