作者：Tide Capital
摘要
對於現貨ETF的預期再次使得BTC從$25000的底部區間上漲，並創下了今年的新高。同時，BTC生態在今年取得了巨大的進展，湧現出Ordinals、Atomicals、PIPE等多個原生協議。 BTC生態的創新不僅為比特幣帶來更多的可能性，也蘊藏著獨特的投資機會。我們看好$ATOM、$PIPE 等BTC原生協議代幣的長期上漲潛力，以及$RIF、$STX等老牌二層協議捕捉BTC的Beta。
現貨ETF再度點燃市場情緒，BTC生態值得關注
對於現貨ETF的預期再次使得BTC從$25000的底部區間上漲，並創下了今年的新高。 10月16日，Cointelegraph報告了關於SEC批准現貨ETF的假消息，BTC一度向上插針至$30000附近，但市場並未因此完全回撤，而是在MA120附近盤整，而後繼續上漲。顯然，我們正處於「人心思漲」的階段，市場做多的情緒已經被點燃。
值得關注的是，BTC生態在今年取得了巨大的進展，湧現出Ordinals、Atomicals、PIPE等多個原生協議。 BTC生態的創新不僅為比特幣帶來更多的可能性，也蘊藏著獨特的投資機會，相關代幣的表現甚至跑贏了BTC。下文將介紹一些我們正在關注的BTC生態投資機會。
Ordinals協議
Ordinals協議大更新，龍頭$ORDI大幅上漲
2023 年1 月21 日，比特幣開發者Casey Rodarmor 推出了Ordinals 協議，開啟了比特幣生態的新玩法。 10月24日，Ordinals協議進行了重大更新，發布v0.10.0版本，新增了大量銘刻、新增元資料、銘文編號終點等多種功能。隨著BTC上漲以及社群的再度活躍，龍頭$ORDI觸底反彈。 11月7日，幣安上線$ORDI，推動$ORDI大幅上漲，單日漲幅接近100%。
Ordinals協議於年初上線，發展至今銘刻次數超過3,800萬次，社區不斷壯大。作為比特幣生態的龍頭代幣，$ORDI目前市值僅4億美元左右，尚未登陸Coinbase、Upbit等第一線交易所，仍具有一定的上漲預期。近期有社區成員提出將$ORDI作為BRC-20的治理代幣，用途包括社區提案投票和Indexer質押，可望為$ORDI帶來實際用途從而進一步提振購買需求。
Ordinals協議總銘刻次數超過3,800萬次
$SATS上線多個交易所，市值接近3億美元
$SATS部署於2023年3月9日，總量2100兆個，對應比特幣聰的數量。由於單次鑄造上限只有1億個，直到半年後的9月24日，所有$SATS才鑄造完成。在所有的BRC-20代幣中，$SATS的鏈上持有地址最多，接近4萬個。因此，$SATS的支持者最多、影響程度最廣。
$SATS基本訊息
近一個月$SATS上漲接近十倍，陸續登入Bitget、Kucoin、Gate等交易所，市值接近3億美元。各交易所全面擁抱比特幣生態，正在帶來更多的資金和關注。
近一個月$SATS上漲接近十倍
BRC-100問世，可望開啟DeFi、GameFi等原生應用
10月25日，BRC-20開發者@domodata成立的基金會Layer 1 Foundation發布了BRC-100的介紹。 BRC-100是一種基於序數理論的可擴展的去中心化計算協議，專為直接在比特幣第一層上的去中心化應用程式設計，例如DeFi、SocialFi、GameFi等。 BRC-100從BRC-20擴展而來，並且可以擴展和改進，為基於比特幣第一層的應用創造可能性。
Ordinals協議上線雖然只有9個月的時間，但在此過程中吸引了多個領域和社區的開發者，湧現出諸多應用和玩法，比如BRC-20、稀有聰、遞歸銘文等等，圍繞Ordinals改進且擴展的協議與應用仍在不斷出現，後續發展值得我們繼續關注。
Atomicals協議
Atomicals協議是一種簡單而靈活的協議，於9月17日上線，用於為比特幣等未花費的交易輸出(UTXO) 區塊鏈鑄造、傳輸和更新數位物件（傳統上稱為NFT）。 Atomical是一種組織數位物件的創建、傳輸和更新的方式，本質上是根據一些簡單規則定義的數位所有權鏈。
與Ordinals協議相比，Atomicals協議的設計更加細緻，內建了代幣、NFT、領域、容器等模組，為開發者和用戶提供了多種常用功能。自9月17號上線以來，該協議迎來了許多開發者和用戶，已上線錢包、瀏覽器、鑄造平台、域名服務等工具，鑄造量達到了數萬次，目前仍在高速增長。
Atomicals每日鑄造量
ARC-20代幣
Atomicals協議的ARC-20代幣標準解決了在比特幣網路上表示任意同質化代幣的問題，它使用一個聰來代表被部署的代幣。任何人都可以使用支援UTXO的錢包來部署和轉移ARC-20代幣，並有直接部署和去中心化部署兩種方式。同時，ARC-20也配備了內建的唯一名稱系統，首次註冊的代幣名稱是永久性的。
一些ARC-20代幣
作為Atomicals協議最簡單的玩法，多個ARC-20代幣已經被社區成員鑄造完成。其中$ATOM是第一個誕生的ARC-20代幣，成為Atomicals協議的代表性代幣。其總量為2100萬個，目前在$ATOM價格達到了$1.55，總市值約為3000萬美元。對標$ORDI超過4億美元的市值，$ATOM的想像空間龐大。
$ATOM代幣基本訊息
NFT
「Atomical Digital Object」是一種新型的NFT，可在比特幣網路上鑄造和轉移。與傳統的NFT 不同的地方在於，它不需要中心化服務或可信任的索引器，而是永久儲存在比特幣區塊鏈上。在不可變的內容和文件之外，它也支援進行持續的更新，因此也可適用於社交媒體、遊戲和其他應用程式。
AtomPunks
Realm Name
領域（Realm Name）是可用於關聯網路位址和資源資訊的網域名稱標識符，以+開頭並至少有一個英文字母。領域無需任何中間人或中心化註冊商，一旦用戶認領了一個域名，用戶將永久擁有直到其轉移給他人。
有趣的是，領域透過後綴支援子領域的建設，開啟了更多的應用和玩法，例如用戶可以在一個領域下註冊多個DAO 進行管理。近期領域的鑄造迎來高峰，長度較短的1、2、3位數領域遭到搶注，目前領域總鑄造數已超過30,000個。
Realm鑄造數
在開發者的精心籌備下，Atomicals協議具有相對完善的模組和功能，僅上線一個多月就有數萬次的鑄造，發展速度十分驚人。作為Ordinals協議的競品，Atomicals協議未來有望湧現出更多的玩法和應用，值得持續關注。
PIPE協議
PIPE是一種原生的比特幣代幣協議，靈感來自於Casey Rodarmor的RUNES和Ordinals的BRC-20協議，主要由BRC-20索引器TRAC的創作者開發。與BRC-20一樣，PIPE包含部署、鑄造、轉帳等三個功能，但不同的地方在於，PIPE協議是基於比特幣的UTXO，可創建同質化代幣和NFT，具有更高的靈活性。
Inscribe3推出的PIPE協定部署頁面
Ordinals創辦人提出的RUNES協議尚未上線，由於無法進行去中心化鑄造而飽受爭議。 PIPE協議在RUNES協議的基礎上增加了公平鑄造的功能，並搶先上線獲得了一眾社區支持者。
$PIPE是第一個被部署和鑄造完成的代幣，總量為2100萬個。目前市價達$1.2，市值約2,500萬美元。
部分PIPE協議代幣
PIPE協定仍處於極早期的階段，各類基礎設施仍在開發中。 SatsX近期上線了PIPE協議的鑄造和轉移功能，以及交易市場。 Biston Labs開始測試PIPE協議的Swap，相關生態正在不斷改進。
SatsX近期上線了PIPE協議的鑄造和轉移功能
側鏈& 二層協議
RIF (Rootstock Infrastructure Framework)
RSK (Rootstock)是由IOV Labs於2018年1月開發上線的一條比特幣側鏈，透過合併挖礦技術共享比特幣網路的安全性和去中心化特性，並相容於EVM智能合約，不犧牲安全的情況下擴展了比特幣系統的功能。 RBTC是RSK的原生代幣，1:1掛鉤BTC，透過特殊的橋接機制與BTC進行轉換，用於支付RSK網路交易費用，目前發行量達到3334個。
基於RSK，IOV Labs進一步開發了RIF (Rootstock Infrastructure Framework)，包括作業系統、網域服務、中繼和錢包等基礎設施，旨在幫助開發者透過API和語言庫更快更好地建構DApp。 $RIF是其原生代幣，在本輪上漲中率先翻倍，幣安也順勢上線了RIF的永續合約。儘管經歷了一波大幅上漲，RIF的市值僅有1.1億美元，向上空間不容小覷。
Stacks
Stacks是一個基於比特幣的Dapp和智能合約的區塊鏈網絡，類似於比特幣上的側鏈或Layer 2，並擁有DeFi、NFT、DAO等相對完整的生態應用。 STX是其發行的原生代幣，用於支付手續費和智能合約費用。
部分Stacks生態應用
10月20日，Stacks發布了sBTC開發者版本，可供開發人員開始建立使用sBTC的應用程序，以及測試存款和提款等基本功能。 sBTC是Stacks層上1:1對應BTC 的資產，可存取智能合約，用於DeFi和NFT等應用。 Stacks計劃於2024年第一季發布Nakamoto升級，大幅提升網路的安全性和運作速度。
近期STX的價格和TVL雙雙回升，TVL超過2000萬美元，市值達到10億美元。目前STX是比特幣生態中市值最大的二層協議，擁有最多的Dapp，可以捕捉比特幣上漲帶來的溢價以跑贏大盤。未來完成Nakamoto升級後，STX生態將迎來進一步的爆發。
Taproot Assets
Lightning Labs於10月18日發布了Taproot Assets主網的Alpha版本，讓開發者可以在比特幣區塊鏈網路上發行和管理穩定幣及其他資產，開啟了比特幣生態新的可能性。
Lightning Labs成立於2016年，一直致力於開發閃電網絡，解決比特幣吞吐速度緩慢的問題。閃電網路是一個二層解決方案，提供了一種小額支付方式，用戶可透過閃電網路的支付通道進行鏈下交易，當交易完成時即關閉支付通道，隨後匯總交易並結算至比特幣網絡，從而降低交易手續費、提高比特幣網路的吞吐量。
閃電網路示意圖
2022年，Lightning Labs在B輪融資7000萬美元，投資者包括Tesla和SpaceX的早期投資者以及Robinhood的CEO，資金主要用途包括建造比特幣網路之上的多資產層Taro。 Lightning Labs的資金和技術實力雄厚，預計將實現在比特幣網路上建立全球貨幣的結算層，進一步推動比特幣在主流範圍內的採用。
閃電網路所有節點累計持有的BTC穩定上升
Nostr Assets Protocol在10月30日率先上線了Taproot Assets主網，同時發布萬聖節的空投代幣$TREAT和$TRICK。二者的總量均為2.1億個，共4.2億個，白名單用戶可選擇獲得10000個其中一種代幣，約有8000個地址領取了8000萬個代幣。目前的市價約為$0.09，合計流通市值為700萬美元，合計FDV為3,800萬美元。項目方擁有其餘的代幣，未來可能推出更多的玩法和用途。
結語
今年以來，BTC生態出現了驚人的發展，各種原生協議層出不窮，不僅為BTC帶來了更多的玩法和應用，也為BTC社群帶來了新的成員，使其變得更加多元化。站在當下，我們很難準確預測哪個協議最終會大獲成功，但毋庸置疑的是，我們正處於BTC生態大爆發的起點，未來充滿了無限可能。
正如2021年的公鏈之爭，每個專案都有其獨到的技術特徵和社區文化，「百家爭鳴」、相互競爭的局面反而將賽道越做越大。縱覽BTC生態協議的龍頭代幣，$ORDI的市值目前達到4億美元，而$ATOM、$PIPE的市值僅有3000萬美元左右。當一個生態處於早期的時候，我們能以極低的價格入場，一旦生態迎來進一步的發展，即使是廣撒網的配置型投資也能取得巨大回報。
更重要的是，BTC生態協議代幣的出現，為BTC投資者提供了更多的選擇。在以往的多頭市場中，通常是BTC率先上漲，而後資金再流入ETH及其他山寨幣。在本輪上漲中，BTC及其市佔率也是率先創下新高。 BTC是機構配置加密資產的首選標的，而BTC生態計畫則補充了機構的投資選擇。若BTC現貨ETF順利獲得批准，BTC生態計畫很可能會因為更高的彈性而受到聰明錢的追捧，從而大舉跑贏其他山寨幣。
我們看好Ordinals、Atomicals和PIPE等BTC原生協議的爆炸性成長，以及Stacks、RIF等老牌二層協議的長期發展，並密切關注相關代幣的投資機會。
