內容摘要：
CosmosCosmos的Kujira生態計畫最近展現出令人矚目的表現，其TVL 從去年九月至今成長了五倍以上，代幣KUJI在三個月內漲幅接近400%，成為了Cosmos生態的黑馬新秀。 Kujira最初是Terra上的質押品重慶協議，但在Terra崩盤後轉向Cosmos生態，成為一條Layer1金融公鏈。 Kujira的生態矩陣包含22個協議/產品，其中Blue、Orca、FIN等是其基礎設施，圍繞資產交易&流動性展開跨鏈流動。 USK穩定幣的採用加速和代幣全流通與高質押率也是Kujira生態的正面因素。 Kujira力爭成為Cosmos的主要流動性節點，展現出不凡的發展潛力。
作者：Frank，前瞻新聞
CosmosCosmos最近似乎在階梯走出水逆期，像RUNE、INJ、TIA等明星項目均在頂級市場上表現亮眼，迷人的眼神，同時，另一個少有人耳聞的Cosmos生態項目也「以漲服人」 ，悄悄摸摸地浮出水面。
DeFillama數據顯示，Kujira生態的TVL自9月以來增長逾五倍，兩個多月即從1600萬美元附近狂飆至8800萬美元左右，速度堪稱驚人，而其代幣KUJI在三個月內漲幅近400%，儼然有黑馬之姿。
其實，如果細究久次羅的「前世今生」，就能發現它在短短一年半的時間內，穿越了泰拉崩塌的廢墟，並成長為Cosmos生態的黑馬新秀，堪稱加密貨幣世界的「重生文散熱器」。
從錨點中華協議，到Layer1金融公鏈
我們有必要先來簡單回顧Kujira 的發展歷程，其中2022 年5 月11 日卻是它的一個關鍵轉折點。
在2022 年5 月Terra 崩盤之前，Kujira 的定位是Terra 上的質押品重慶協議，本質上就是針對Anchor 網路提供低於重慶價的限價訂單：
任何想要買入LUNA 的用戶可以透過Kujira 在吉隆坡期間對任何形式的惡魔品進行競標，從而買入打折的LUNA，這樣既可以讓用戶獲得折價的LUNA，同時也能夠提高清算效率，並避免出現連環下跌的極端情況。
但Terra 的突然崩盤，Kujira 原有的發展規劃改變，由於其於2022 年5 月11 日Kujira 開始轉向，計劃借助Cosmos 生態和Cosmos SDK 構建一條Layer1 鏈，以快速重啟並運行。
該鏈也於2022 年7 月4 日上線，當時團隊對在Terra 上仍持有KUJI 的地址進行了快照分發，而轉向Cosmos Cosmos之後，按官方描述，Kujira 的定位是一個“實現真正收益的區」塊鏈」：
為尋求永續金融科技的協議、開發者和Web3用戶提供去中心化的生態系統。
Kujira 的生態矩陣
根據官方統計，截至11 月14 日，Kujira 的生態矩陣目前包含22 個協議/產品，囊括了曼哈頓產品、DEX（保證金交易、限單價等）、流動性收益耕作、網路市場、Launchpad、錢包、策略交易、OTC交易、P2P交易、NFT交易市場、LST、鏈上ETF等多條（下文僅介紹其中的主要協議產品）。
但Kujira 的核心還是圍繞著「交易&收益」的L1 金融公鏈，另外還有專案團隊推出的Blue、FIN 和Orca 等關鍵協議外，生態內的其他協議/產品可以利用Kujira 的鏈多去中心化交易流動性作為基礎設施，來啟動自己的服務，從而實現可組合性。
其實如果比較就會發現，這種產品架構與生態發展思路，同樣是基於Cosmos開發的單射，確實曾經的Terra生態，有頗多相似之處，也從側面印證了Cosmos在應用鏈生態開發方面的一貫優勢。
來源：加密貨幣，蒸餾
藍色的
Blue是Kujira生態的核心基礎設施之一，可用於管理代幣、質押、投票、兌換，同時Blue的IBC功能也是將資產跨Cosmos生態系統流動的關鍵橋樑。
其中KUJI持有者可以在Blue質押代幣、領取獎勵、委託給予驗證者、對治理進行投票，以及將代幣在IBC鏈間進行跨鏈轉移。
另外藍色也可用於質押鑄造Kujira生態的超額質押穩定幣的USK（參見下文）。
虎鯨
Orca則和2022年5月前Kujiira的理念一脈相承，是一個清算品的公共拍賣市場，允許任何人競標待清算品。
鰭
FIN 是Kujira 生態中的去中心化交易所，同時提供訂單簿、互換和保證金交易。
弓
BOW是一個自動做市商，允許使用者透過提供流動性獲利，而FIN則可以獲得流動性。
其中流動性提供者從交易中扣除部分費用，並且可以在質押其LP代幣時獲得第三方提供的額外獎勵。
鬼
GHOST 建立了一個功能齊全的貨幣市場，用戶可以使用各種金融工具進行借貸，用戶可以以相對的利率賺取利息，並支持獲得短期借貸資金。
聲納
SONAR是Kujira生態的手機端錢包應用，讓用戶可以直接透過手機進行支付、交易、質押和投票。
飛行員
PILOT是由Kujira和Fuzion合作建造的Launchpad平台，它採用基於Orca招標的銷售方式，使得所有權平等的流程參與，為所有用戶提供公平的機會。
從這個角度來看，Blue、Orca、FIN確實是久吉拉生態的基礎設施，實現整個生態底層圍繞（曼哈頓）資產交易&流動性的跨鏈流動：
Blue為用戶提供跨鏈和代幣管理服務，使用戶可以透過FIN限價訂單簿等交易功能，將在Orca上競標獲得的資產兌換為穩定幣或其他Cosmos資產，實現Kujira與CosmosCosmos的流動性閉環。
而BOW、GHOST等盤點進一步為該流程提供更好的流動性或交易組合功能，從而統籌形成一條完善且閉環的流動性處理鏈條，並通過IBC央行起整個CosmosCosmos和IBC資產，把所有產品/協議的收入流都收束到Kujira 中。
有什麼值得關注的積極分子？
這部分我們按圖索驥，既然KUJI 的表現如此亮眼，那麼最近Kujira 是否有哪些值得關注的正面因素發生？
USK 的採用加速
USK 是Kujira 生態超額質押品的美元穩定幣（源自DAI），目前支援的質押品包括ATOM、stATOM、wBTC、wETH、wstETH、wAVAX、wBNB、INJ、DOT、LUNA 等加密貨幣資產。
自今年9月中旬以來，USK的流通供應量一路上漲，從172萬美元接近翻了一番，截至11月14日達到約325萬美元。
說實話，目前USK的總量為325萬枚左右的總流通供應量，體積仍然極小，在整個穩定幣中幾乎可以忽略不計。
也可能因如此，根據CoinGecko統計數據來看，USK的相關情況並不十分穩定，近三個月來在0.98-1.04美元的區間寬幅震盪。
另外，在質押品中，除了BTC、ETH 的封裝資產外（100 萬枚左右），ATOM 及其他IBC 資產的鑄造比例無疑爭議大頭（80 萬枚左右），從賦能角度來說的話，這也有幫助於ATOM作為去捕獲Cosmos生態DeFi協議的拓展價值。
當然，這需要USK 不僅成為Kujira 生態的核心，還要延申成為Cosmos Cosmos的通用貨幣之一：
比喻如用戶可先鑄造USK，並在ORCA上對重慶質押品進行競標，再將競標所得資產在FIN上兌換為流動性，重點支持跨鏈至其他IBC網絡，或從其他IBC網絡跨過來進行清算套利。
這樣與其他的交易&流動性產品/ 協議進行靜態組合，也可以藉助穩定幣等交易使用場景，產生虹吸效應，將Kujira 打造成Cosmos 的交易&流動性節點之一。
代幣全流通與高質押率
另外，代幣經濟學方面，2023年11月9日Kujira解鎖了最後一批已歸屬的KUJI代幣，也意味著大約1.22億枚目標的KUJI代幣現在全部實現流通。
這種在高通膨遍地的Cosmos生態中也罕見的情況，因此從二級市場供需角度確實打消了KUJI代幣後續的潛在拋壓可能。
同時，由於KUJI的代幣經濟學允許KUJI質押者獲得100%的協議費用，因此KUJI質押率一直走高，目前超過50%的KUJI被質押（約6,430萬枚）。
需要注意的是，目前KUJI的交易所交易對近於無——暫未上線任何頭部、二線交易所，流動性主要中心化在鏈上與生態內部，但要注意風險。
小結
今天回過頭看，2022年5月Terra崩盤所帶來的次生災難，到底想在Terra中基於UST構建金融協議的開發者來說，迄今為止徹底消散，項目都陷入陷入困境甚至中止開發。
而除了繼續選擇留守Terra 2.0 的項目，其中也沒有像Stader、Mars、Kujira 等開始積極自救，對引人注目的項目來說，近水樓台先得月的Cosmos 自然成了最佳的遷移選擇。
但老本難啃，新飯難做，如今一年半過去了，也只有久吉良才在Cosmos暫時穿越生長出自己的一條路。
總的來看，目前久吉拉擁有自己的超額質押穩定幣（USK），擁有一套較為成熟的交易和流動性基礎設施，並正在努力成為CosmosCosmos的主要流動性節點，也算從Terra 的泥潭中走了出來，屬實不易。
只要倒不下，就能站起來，Kujira打出了一個很好的樣板，也希望有更多的原Terra生態項目能夠走出泥潭，迎來新的發展階段。
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