原創| Odaily星球日報
作者| Azuma
OKX行情顯示，去中心化衍生性商品協定（現在或許該叫網路了）dYdX（DYDX）今日大幅攀升，最高一度突破4.1 USDT，截至發文暫報3.94 USDT， 24 小時漲幅15.66% 。
推動DYDX 本輪暴漲的關鍵性事件並不難找。
11 月13 日晚間，關於啟動所有交易市場的dYdXChain治理提案#1 順利通過，這意味著dYdX Chain 已過度至Beta階段，交易功能正式於dYdX Chain 啟動。換句話說，dYdX 預熱了近一年之久的v4 版本已成功落地，用戶已可在v4 市場上自由交易。
作為dYdX 路線圖中的關鍵節點，v4 落地無疑是市場預期已久的一大利好，不過，本次升級究竟能夠為DYDX 代幣帶來多大的新勢能，市場仍然一個更為直觀的解析。
今年6 月，dYdX 官方宣布了關於v4 版本最重要的一則公告——將從以太坊生態轉移至Cosmos生態，基於Cosmos SDK 開發作為v4 版本基礎的dYdX Chain。
這項轉型的最大意義在於，DYDX 在定位上實現了升級。
原本，以太坊之上ERC-20 版本的DYDX（為了區分，接下來叫作ethDYDX ）僅具有對v3 版本協議治理效用，但卻無法分享協議收入；而隨著dYdX Chain 的啟動，ethDYDX 橋接進來後1:1 映射而出的DYDX 將成為dYdX Chain 這條Layer1 的原生代幣，從而為DYDX 解鎖了治理之外的更多新效用。
根據dYdX 基金會的聲明，在dYdX Chain 上，協議收取的所有費用（包括以USDC 計價的交易手續費，以DYDX 計價或USDC 計價時交易的gas 費）都將分配給所有參與DYDX 質押的對象，包括驗證者（Validators）和質押者（Stakers）。
注意，是100% 的費用收入都會流向DYDX 質押群體，且收入構成除了具有一定波動性之外的DYDX，還包括穩定幣USDC。
值得一提的是，根據dYdX 創辦人Antonio Juliano的說法，為了保持dYdX Chain 始終由社區所控制，dYdX 開發母公司dYdX Trading 及其員工均不會參與DYDX 的質押。
大概兩週前，dYdX Chain 完成了主網創世，隨即也啟動了DYDX 鏈上質押。
鏈上數據顯示，截至發文已有約3.5 億枚ethDYDX 完成了向dYdX Chain 的遷移，已質押的DYDX 數量則已接近1000 萬枚。
不過，由於dYdX Chain 上的交易功能剛剛激活，整體交易量暫時仍然較低，過去24 小時僅有609 筆交易，未平倉合約僅有約1 萬美元，總交易量也只有3 萬美元。基於此數據計算，目前DYDX 質押實際可分享的收入暫時可忽略不計，或許也正是由於這個原因，目前dYdX 的官方質押界面暫時並未給出DYDX 的質押預期收益（APR）。
那麼，若dYdX v4 逐漸跑出規模，DYDX 預計可以獲得多高的收益水準呢？理論上來看，該數據會與DYDX 的整體質押率，以及v4 市場的實際交易量直接掛鉤。 Crypto 對沖基金Ouroboros Capital曾透過計算給予20% 的APR 預測，但這也僅是一家之言，具體情況如何還需等待後續的事實驗證。
總而言之，v4 版本的落地讓DYDX 的代幣定位實現了升級，為其解鎖了全新的收益可能性，從而改善了市場對該代幣的價值預期。
最後要強調的是，本文內容僅為dYdX 近期動態的邏輯分析，並不涉及投資建議。從風險層面，一是DYDX 即將在12 月迎來大額解鎖，二是dYdX 轉向Cosmos 生態後也會面臨一定的流動性擴充難題（相較於以太坊生態而言），這或許會直接影響v4版本的市場表現，因此也請大家在操作前慎重考慮，DYOR。
