BIS研究：穩定幣缺乏確保穩定性的機制

國際清算銀行（BIS）最近的一項研究顯示，與法定貨幣相比，穩定幣似乎缺乏確保貨幣市場穩定至關重要的基本機制。該研究認為，將監管控制權分配給央行的模型在可靠性和穩定性方面將優於私人穩定幣。該研究採用「貨幣視角」的方法，將穩定幣與在岸/離岸美元結算機制進行了比較，揭示了穩定幣結算系統的漏洞。在歐洲美元和外匯等成熟市場中，當私人銀行信貸面臨限制時，央行信貸會進行幹預，以維護全球美元結算的平價。穩定幣充當鏈上和鏈下資金之間的管道，努力透過各種機制（包括儲備金、超額抵押和/或演算法交易協議）保持與法定美元的平價。國際清算銀行的研究強調了儲備的重要性，將其描述為「相當於短期安全美元資產的價值」。它認為，穩定幣可能會根據其流動性來錯誤地假設其償付能力（長期需求滿足能力），從而解決短期需求。這種流動性可以來自儲備或演算法策略。