Equation：看見AMM 模型佔據衍生性商品賽道未來的可能性

衍生性商品交易已經成為加密領域不可或缺的一部分，其中永續合約以壓倒性的態勢佔據了衍生性商品賽道的最大份額，即便在鏈上世界也是如此。鏈上衍生性商品交易協議發展主要呈現兩個發展方向，一種是沿用CEX 的訂單簿模式，其發展困境在於是否要犧牲「去中心化」以獲取交易體驗，即將訂單簿存放於中心化伺服器還是將訂單簿放在鏈上。另一種是以GMX 為代表的GLP 資金池模式。本質上，GMX 是藉貸模型，即LP 借出資金供用戶開倉，用戶獲利則LP 虧損。這種模型雖然給了用戶簡潔的交易體驗，但缺點也十分突出：交易者開倉規模受到LP 資金池的限制，而不是像真正永續合約那樣，開倉限制只取決於對手盤；對於LP來說，市場處於單邊行情下，LP 虧損風險大。