作者: Colin Hong, Standard Crypto
編譯:深潮TechFlow
在Standard Crypto,我們相信目前加密貨幣領域最有趣的機會之一是為以太坊定義「獲勝」的擴展層。流動性希望是可替代的和無摩擦的,它會流向最強大和最有收益的地方,這意味著獲勝者的獎勵是巨大的。
雖然L2 的生態正在順利發展,但我們認為有機會建立一個新的Layer,專門迎合可持續鏈上收益(例如質押或RWA)的長期增長。現代以太坊基礎設施並不是為了處理有收益的資產而建造的。因此,用戶最終會承擔額外的摩擦,例如必須包裝或存入代幣才能獲得收益。新Layer 提供了重新思考現有原生收益資產如何與您的錢包和dApp 互動的機會。
出於以上種種原因,我們很高興推出我們對Blast 的投資——這是第一個具有ETH 和穩定幣原生收益率的以太坊L2。它由流行的NFT 市場Blur 的創始人Pacman 構建。
Blast 是重新思考L2 基礎設施的機會,將收益資產視為「一等公民」(譯註:指強調收益的重要性)-這是一次全新的重構。如果ETH 從一開始就是一種原生收益的變基(Rebase) 代幣,我們認為即使是基本的構建塊(例如Uniswap 池)也會有不同的設計。
有了Blast,這筆資金變得更有高效,根據目前的Uniswap TVL,每年可額外賺取近1 億美元的利息。這可以成為一個橋樑,來拓寬當下以太坊上資產尋求收益的格局。
之後,閒置的ETH 和馬厩會轉變為原生收益版本。錢包成為儲蓄帳戶,dApp TVL 帶來收入。使用者現在可以直接、原生地從他們的資產中獲取收益,而不必還有一個需要選擇加入的動作。我們堅信「預設值」的力量。
偉大的基礎設施重置
無風險利率是您承擔零風險所應有的報酬。傳統的例子是國庫券——投資者用現金購買國債,到期後,只要美國政府不違約,就會獲得無風險的殖利率。合併(The Merge) 也為以太坊創造了這種情況,因為在系統的背景下,質押獎勵是無風險的——如果以太坊或美國政府失敗,基礎工具無論如何都不會值錢。此外,無風險利率有助於校正風險收益——如果個人沒有達到或超過無風險利率,他們就會因通貨膨脹而虧損。
這帶來了相當大的機會。無論是以太坊還是目前的L2 在設計時都沒有考慮到廣泛的收益資產採用。他們的生態系統是在主要的鏈上資產——ETH 和穩定幣——沒有原生收益率的時候設計和建造的。在2022 年9 月實施權益證明之前,僅僅持有ETH 不會為你帶來原生獎勵,大多數穩定幣仍然不會將國庫收益率傳遞給用戶。由於這種路徑依賴性,數十億人坐在ETH 配對的AMM 池和NFT 市場中。
Yield as a Primitive(收益即基礎組件)
TVL 是一個不完美的衡量標準,但它已被用於了解dApp 協議成功和成長的指標。在交易所、借貸、永續合約甚至社交等類別中,大多數成功的dApp 都累積了數十億美元的外部用戶存款。原生地重新建構ETH 和穩定幣為開發人員解鎖了新的商業模式,這將為生態系統提供超越激勵階段的動力。想像一下,一個永續DEX 收取零交易費用,並使用其流動性池中的抵押品獲利。
此外,Blast 本身可以透過削減收益來獲利。這意味著Blast 不再需要L2的排序器費用來獲得收入,甚至可以將gas 費用轉嫁給產生它們的dApp。這使得在Blast 上建立應用非常有吸引力,並透過允許dApp 在通用L2 層上內部化gas 費用,消除了dApp 創建自己的鏈的念頭。
為什麼我們選擇Pacman?
區塊鏈的採用並不直接來自技術改進,而是來自開發者和用戶高品質生態系統的發展。市場一次又一次地觀察到這一點,如果表現不佳的連鎖店找不到適合的產品市場並且缺乏有吸引力的目的地,它們就會變成鬼城。
Pacman 是我們觀察到的執行力最好的企業家之一。他的產品開發速度是多產的,他也展現了強大而富有創造力的激勵設計能力。 Blur 發明的「Season Points」在更廣泛的市場採用,使開發人員在激勵機制方面具有更大的靈活性,允許對顯性行為進行隱性獎勵。他非常關心最終用戶體驗,並痴迷於尋找用戶回饋並將其迅速整合到他的產品中。
我們認為Pacman 是L2 的天生管家,我們很高興看到他的創造力被應用到一個比以前更自由的領域。
今年早些時候,當Pacman 首次與我們接洽做L2 時,動力來自於他對合適Layer的探索,以部署Blur L2 dApp——這對於高gas環境中的低價值NFT 交易和最終的NFT 永續dex都是必需的。隨著我們討論的深入,以及原生收益等功能的發展,我們意識到,儘管L2 領域正在迅速成熟,但仍有空間等待另一位贏家。
作為一個長期的加密貨幣信徒,作為一個degen,作為一個加密原生風險投資的投資者,我相信可編程貨幣是未來,我只是在這裡享受旅程。
我們這些在鏈上的人會定期進行實戰測試,以便強者可以生存下來——我們在競技場上嘗試一些東西。透過網路參與,透過投票和用我們的資本和注意力發出信號,我們塑造了正在使用的基礎設施。
原生地重新調整代幣基數是傳遞收益的最佳方式,現有的生態系統並不是圍繞著這種機制設計的。這是Blast 的機會——以當今的資產基礎元件為核心進行Build 的機會。