鏈上數據顯示，比特幣 SOPR 尚未達到過去牛市階段的高水準。
比特幣SOPR 最近僅出現溫和的正值
在CryptoQuant Quicktake 貼文中，一位分析師解釋了過去幾年市場心理如何推動BTC 價格。根據量化，最能代表比特幣交易者心理的鏈上指標是「支出產出利潤率」（SOPR）。
SOPR 基本上告訴我們BTC 投資者是否以淨利潤或淨虧損出售他們的代幣（或更準確地說，將它們轉移到區塊鏈上）。
當該指標的值大於1 時，表示該行業的平均持有者現在以一定的利潤出售其代幣。另一方面，低於此閾值的值意味著虧損銷售在參與者中占主導地位。
當然，當SOPR 的值恰好等於1 時，可以假設整個市場在賣出時剛剛實現盈虧平衡，因為實現的利潤數量正好抵消了損失。
現在，下面的K線走勢圖顯示了過去幾年比特幣SOPR 的趨勢：
在最近幾週該指標的值似乎略有上漲| 來源：CryptoQuant
在上圖中，分析師標記了比特幣SOPR 近年來所遵循的模式。在2018 年熊市期間，2018 年11 月崩盤後，BTC SOPR 降至1 以下的相當低的值。與指標的這些低點一致，價格也觸底。
在2022年的熊市中，BTC投資者仍然處於虧損狀態，因為他們只參與了相對少量的虧損拋售，直到FTX崩盤發生，持有者最終大幅投降。
到目前為止，FTX 崩盤後的低點似乎確實是當前週期的底部，因為自那時以來BTC 的價值僅上漲了一倍。這底部的模式也與2018年熊市的底部格局一致。
在這兩個主要底部之間，早在2020年就曾發生過一次大規模的投降事件，但這次崩盤主要是由於COVID-19大流行的意外出現而導致的異常現象。
從K線走勢圖中可以看出，反彈期間的趨勢通常是相反的：投資者開始大量獲利拋售，一旦獲利回吐達到極端水平，就會觸及頂部。
今年早些時候，當BTC 在4 月觸及當地頂部時，BTC SOPR 飆升至高位。不過，自那以來，該指標一直保持相對平靜，在最近一輪上漲之後出現了一些溫和的獲利了結。
「目前市場在牛市見頂之前還會有很多調整和下跌，但從心理角度來看，距離牛市後半段似乎還有足夠的時間，」這位量化人士認為。
比特幣價格
過去一天，比特幣跌破了37,000 美元的水平，但自那以後，該資產已經回升，因為它現在只是浮動在該水平上方。
該資產的價格最近似乎有所回落| 來源：TradingView 上的BTCUSD
精選圖片來自Shutterstock.com，K線走勢圖來自TradingView.com、CryptoQuant.com
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0X簡體中文版：根據這個指標，比特幣牛市才剛開始
