作者：比推BitpushNews Mary Liu
在見證兩位加密產業領導者「倒台或退出」的一個月裡，Coinbase股價飆升超過60%，這是該加密貨幣交易所自2021 年上市以來第二好的月度表現，凸顯了投資者對美國最大加密貨幣交易所的樂觀情緒。
在納斯達克交易的COIN 本週價格一度達到128.46 美元，為年內最高，超過了7 月創下的110.15 美元，遠高於分析師的平均目標價84 美元。該股在2023 年上漲了兩倍多，推動Coinbase市值暴漲120 億美元。
CZ/SBF倒台，Coinbase受益
在Sam Bankman-Fried 詐欺罪落定和幣安接受司法部巨額罰單的刺激下，交易員們紛紛搶購Coinbase 的股票，篤定該平台能奪取更大的市場蛋糕。
本月，Coinbase 前競爭對手FTX 的創始人Sam Bankman-Fried被判犯有與交易所倒閉和盜竊客戶資金相關的七項刑事欺詐罪，經過一個月的審判後，他於11 月2 日被定罪。不到三週後，即11 月21 日，幣安創始人趙長鵬因未能實施有效的反洗錢計劃以及故意違反美國經濟制裁而承認違反《銀行保密法》。
SBF可能面臨終身監禁，預計三月被判刑，CZ的判決定於明年二月進行，雖然法律文件建議判處12 至18 個月的刑期，但美國司法部可能會推動判定更長的刑期。
Needham & Co. 分析師John Todaro表示：“作為一家上市公司，Coinbase 如今的處境比任何其他公司都要好。”他補充說，2022 年和2023 年對該行業來說是“震盪年”，“那些倖存下來的公司將會變得更堅強， Coinbase就是其中之一」。
Oppenheimer & Co. 分析師Owen Lau 表示，一線希望是幣安能夠繼續運營，消除加密行業懸而未決的監管風險，並為Coinbase 帶來積極的好處。
他在最近的一份報告中寫道：「該行業的健康發展對Coinbase 是有利的，而大型參與者的突然退出則不然。這項和解可能會維護加密貨幣交易所的高合規標準，並迫使主要參與者投資於內部控制並做出更好的披露。”
根據CoinGecko 的數據，以日交易量計算，Coinbase 是全球第四大交易所，是唯一一家在美國公開交易的公司，市值接近300 億美元。
瑞穗分析師本週給客戶的報告中指出，自CZ和解以來，Coinbase 股價上漲了約20%，這一上漲可能是「由於人們普遍預期業界最大交易所幣安的資金流出而COIN 的股價可能上漲」。
但該股仍遠低於342.98 美元的歷史高點，這一高峰出現在2021 年11 月的多頭市場期間，當時全球加密貨幣市值達到3 兆美元。
主導ETF託管
美國證券交易委員會（SEC）也正在逐步為在美國上市的現貨比特幣ETF 開綠燈，彭博分析師預計最快將於1 月初獲得批准。
受此消息影響，2023 年迄今，比特幣已飆升近130%，其中11 月的漲幅約為9%。相較之下，根據S3 Partners LLC 的數據，做空Coinbase 股票的投資者在過去30 天內累積帳面損失達13 億美元。
託管服務是比特幣ETF 應用程式的重要組成部分，Coinbase 已被12 個潛在發行商中的9 個選中為託管服務商，包括貝萊德(BlackRock)、富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton) 和WisdomTree，這種集中程度讓一些社區人士感到不安。
BDE Ventures 創始人兼首席執行官Brian D. Evans表示：“將如此多的比特幣集中在一個託管商手中並不完全理想，我認為其他優質交易所作為ETF 託管人參與其中將是有益的。”
但他表示，鑑於美國監管缺乏明確性，很難找到其他競爭者，因此合適的公司並不多。
Bloomberg Intelligence ETF 分析師James Seyffart 則表示：「我認為把Coinbase 作為託管方是明顯的、也是最常見的解決方案」。
摩根大通分析師上週在報告中寫道，加密ETF 短期內可能對Coinbase 有利，但隨著時間的推移，問題會越來越多。更長期的擔憂是需要Coinbase 帳戶的人越來越少，導致定價壓力。
分析師寫道：我們看到許多新手投資者從未持有這些旗艦代幣，因此永遠不需要Coinbase 的服務。我們也認為ETF 市場更透明、更有效率且執行成本更低，我們看到向ETF 遷移的潛力，以獲得更便宜的曝險和交易，從而推動Coinbase 降低費用。 」
還有一個問題是多頭能否保持勢頭，木頭姐姐的Ark Investment Management LLC 全年定期買賣COIN ，一路高拋低吸。就在上個月，Ark 出售了價值580 萬美元的Coinbase和Grayscale Bitcoin Trust 股票。 7 月中旬，該公司在同月稍早購買了2,100 萬美元的Coinbase 股票後，又出售了價值2,600 萬美元的Coinbase 股票。今年六月、三月和二月，它也採取了類似的策略，Ark 仍是Coinbase 股份的第四大股東。
根據彭博社彙編的數據，超過40% 的華爾街分析師對Coinbase給予持有評級。 Needham 的Todaro 對Coinbase 給予買入評級，目標價為120 美元，他表示：“如果加密市場小幅盤整一下，我不會感到驚訝。但總體而言，我們仍處於新牛市週期的早期階段。”