方程式上線一個月TVL翻了三倍，交易量達5億美元，無論是產品設計、代幣經濟學還是用戶體驗，方程式都實現了沒有硬傷，值得其他項目方學習。永續合約和傳統期貨的不同之處在於永續合約沒有特定的結算日期，可以無限期持有未平倉部位。方程式透過創新的產品機制和交易收益吸引用戶，其設計包含永續合約價格定價方式和資金費率。對於不同的交易對，LP總是平倉地以相反方向的部位建倉。此外，方程式的代幣設計包含FT和NFT，並透過100%公平分配的模式來最大程度地激勵用戶的參與。
方程式上線一個月TVL翻了三倍，交易量達到5億美元，達不到成功，無論是產品設計、代幣經濟學還是用戶體驗，方程式都實現了沒有硬傷，值得其他項目方學習。
因此，專案論文將對方程式進行拆解，為各位專案方的看客讀者們展示一下，在Perp DEX上的「財富密碼」到底長什麼樣子？
前言
在現貨交易中，Dex相對於Cex的交易量已佔有一定比例，用戶對Uniswap、Curve等Dex的使用也日益熟悉。然而，在永續合約交易方面，鏈上交易量與中心化交易所相比之下存在巨大差距。根據The Block的數據，鏈上永續合約交易量僅佔交易所中心化的1.5%左右，因此鏈上永續合約交易平台仍有更大的發展空間。目前，鏈上永續合約交易平台仍有更大的發展空間。合約交易所如gmx、gains network、dydx、hyperliquid等百花齊放，以各種方式實現永續交易。
最近上線的方程式發展迅速，透過創新的產品機制和交易收益吸引用戶，其總鎖定價值（TVL）已達到1600萬。
產品機制
關於永續合約
永續合約和傳統期貨之間的差異沒有規定日。傳統期貨有特定的結算日期。交易者可以無限期地持有永續合約的未平倉頭寸，並且可以隨時平倉。有每週、每週、每季和每季的期貨。
永續續續的期限以小時為單位指定（具體時間取決於特定交易所）。在n期更換時，將實際永續續續的部位「滾動」（移位/擴展）自動到下一個合約。
之所以沒有是永續期貨受歡迎的原因。它是一種靈活的工具，通常在大多數加密貨幣交易所以高槓桿率進行交易。交易永續期貨的潛在利益是現貨交易。但風險也是如此。交易永續期貨利用資金費率機制。
資金費率是合約的一次性支付給另一方的一筆資金，需要確保期貨和指數價格（標的資產價格）的週期性收斂。它不一定用於交易所佣金。融資利率由市場決定，並視市場狀況而定。通常，在多頭市場中，做多做空的交易者向做多做空的交易者支付報酬。在熊市中情況正好相反。
方程式設計
交易機制：對於不同的交易對不同的交易礦池作為交易員的對手方，當用戶建倉、倉位強時，LP總是平倉地以與用戶相同規模、相同價格但相反方向的倉位建倉。
定價方式：永續合約的價格由流動性礦池採用決定創新的BRMM方式進行定價。其中BR為流動性礦池餘額率，計算公式為BR=LP所持有的空部位價值/LP的總流動性。 LP不持倉，則BR為零，表示流動性礦池處於完全平衡狀態。當LP持有多頭部位時，BR等於負值。
永續合約價格溢價率（PR）是永續合約流動性礦池價格（P）相對於指數價格（Pi）的溢價率。 PR = f(BR)，即PR 是BR 的函數。此函數由流動性具體來說，當BR = 0時，f(BR) = 0，這表示當LP處於完全平衡狀態時，溢價率為零。即
當建用戶倉或平倉時，會導致LP持倉量變化，進而影響BR值。然後就可以用這個公式來計算由於用戶持倉變動而導致的合約價格變動。
資金費率：在BRMM模型中：當LP持有空頭部位時，多頭寸補充空頭頭寸而已；當LP持有空頭頭寸時，多頭寸補充空頭頭寸而已；其實，當有限合夥人持有多頭頭寸時，空頭部位會補充多頭部位。
其中：
IR(Interest Rate,利率)，即時DAO調整
PR(保費,保費) 每五秒計算一次APR(平均保費)= (1*PR_1 + 2*PR_2 + 3*PR_3 +…+ n*PR_n) / (1+2+3+…+n)
使用者體驗
在交易方面，方程式提供了初步於dydx和gmx的維持保證金和更高的槓桿，加密貨幣世界本身對使用者賭性的影響，因此的槓桿工具就越受到使用者的歡迎。
維持保證金
最大槓桿
dYdX
3%
20倍
GMX
1%
50倍
方程式
0.25%
200倍
在LP側設計了風險緩衝基金(RBF)：當LP作為用戶的臨時交易對手損失時，首先承擔LP的所有臨時損失，進行資金徒步鍛煉。 RBF的存在顯著降低了LP受到臨時損失影響的可能性。在RBF規模擴大的情況下，LP有可能使用更高的槓桿，而不會輕易遏止人民幣風險。 RBF的收入包括三個來源：
交易員在開倉、平倉、強平時支付部分交易費用。 LP作為交易者的臨時交易對手所產生的利潤。當LP於巴塞隆納時，其資金將直接轉入RBF。代幣設計
方程式的代幣設計包含FT和NFT，並透過100%公平分配的模式來最大程度地激勵用戶的參與。
EQU：EQU原始代幣，100%透過持倉挖礦、流動性挖礦和推薦挖礦產生，挖出後會鎖倉90天，提前退出存在處罰。除此以外採取ve模型作為代幣賦能，用戶鎖定EQU-ETH礦池LP即可獲得veEQU，持有可獲得協議交易費用的25%。
EFC：分割不同等級包含連接器架構師成員會員：共10,000個，發給積極推廣方程式的人員。每個NFT可以產生多個推薦碼，持有者可以獲得推薦人10%的交易費和挖礦獎勵。同時，推薦人風景10%的手續費折扣和1.1倍的流動性挖礦倍數。 NFT一旦轉移，推薦碼也將被轉移出去，原持有者將不再獲得任何好處。連接器：共100個，分發給方程式核心推廣團隊。每個連接器NFT可以鑄造100個成員NFT，並享受這些鑄造NFT產生的總收入的10%。架構師：共100人，分配給Equation核心研發團隊。架構師NFT總共可享有25%的交易手續費收入。
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