Uniswap 是一種使用極為廣泛的去中心化應用程序，透過不斷開拓創新，重新定義產業規則。本文深入探討了Uniswap 的發展歷程，揭示了每個版本的特性，以及面臨的挑戰和未來發展的可能性。 Uniswap v0 是一個概念驗證，只適用於單一ETH/ERC20交易對和單一流動性提供者，但v1 引入了功能性去中心化交易所（DEX）特性，而v2 提供了更多的交易對、流動性礦池和機制。 v3 引入了中心化流動性和高級訂單類型，而v4 則引入了鉤子、動態費用等新功能。未來，Uniswap 也考慮了UniswapX 以解決流動性碎片化問題。整體來說，Uniswap 不斷突破邊界，解決問題，增強使用者體驗，是一個無限遊戲。
前言
毫無疑問，Uniswap 是使用極其廣泛的一種去中心化應用程式。它堅持不懈地開拓創新解決方案，重新定義產業規則。本文將過去深入探討Uniswap 令人驚嘆的發展之旅，從零起步，未來將有無限的可能。透過研究Uniswap 每個版本的特性，本文揭示了它如何有效應對各種新挑戰並適應不斷變化的需求。此外，本文也探討了加密的最新進展如何塑造去中心化交易所（DEX）的未來。做好準備，迎接從零到無限的發展歷程吧。
v0：概念驗證
在Uniswap 之前，EtherDelta 是唯一受關注的去中心化交易所（DEX）。然而，使用者體驗卻非常糟糕。
許多行業領袖（Gnosis 的Alan Lu 和Vitalik）提出了自動化做市（AMM）的概念，與傳統的訂單簿模式相比，該技術為鏈上交易提供了一種替代方法。
特性
恆定乘積AMM
Uniswap利用恆定乘積公式（x * y = k）來計算資產的價格。在此公式中，x代表交易資產的儲備，y代表定價資產的儲備。當從礦池中剔除（買入）代幣時，必須存入（售出）一定比例的金額，以保持k恆定。礦池中代幣的比例決定了代幣的價格。
來源：Uniswap
意思是，其他AMM使用不同的數學公式來表示流動性曲線。例如，Curve的Stableswap和Balancer的加權礦池。
問題
Uniswap v0 本質上是一個概念驗證，這意味著仍然有許多問題尚未解決。兩個主要問題如下：
1.僅適用於單一ETH/ERC20交易對。
2.僅適用於單一流動性提供者（LP）。
v1：功能性去中心化交易所（DEX） 特性
2018年11月2日，Uniswap v1以在坊主網上線。該版本支援多個流動性提供者使用內部代幣來追蹤費用和質押品。該版本使用工廠合約，支援任何人添加任何代幣來與最初的ETH 進行交易。此版本提供了函數類型DEX。然而，導入一些問題需解決。
問題
由於所有代幣都與ETH大量交易，用戶可以在單筆交易中使用ETH作為進來，輕鬆將一種ERC20代幣兌換為另一種ERC20代幣。然而，這種方法有一個缺點：涉及DAI/USDT等操作的穩定代幣兌換時，每次兌換都依賴ETH作為參與，效率會變得更低。在這種情況下，直接代幣對更受青睞。
v2：金錢樂高(Money Lego)
2020年5月，Uniswap v2推出，該版本對Uniswap協議進行了函數升級，增強了交易的靈活性，並拓展了交易的氣息。
特性
ERC20/ERC20交易對
Uniswap V2 的顯著差異在於：可增加ERC20 代幣與其他ERC20 代幣的LP 流動性礦池，而非僅將ERC20 代幣與ETH 流動性。對流動性提供者來說，此功能性更強，因為他們現在可以維持更靈活的ERC20代幣計價頭寸，包括穩定幣交易。
價格明天機
Uniswap v2 提供供應鏈DeFi 應用程式使用的鏈上價格資訊。這些價格資訊不易被操縱，因此非常有價值。該機制將阻止區塊結束時的價格添加到核心約定的上漲價格變數中，該變數根據價格存續的特定持續時間長度進行加權。該指標本質上代表了合約整個歷史記錄中每秒Uniswap價格的總和。
來源：Uniswap
外部合約可以利用該變數來準確追蹤任何指定時間間隔內的時間加權平均價格（TWAP）。在時間間隔開始和結束時讀取ERC20代幣對的上漲價格，計算兩者的差值並將其除以以時間間隔長度，即可得到該特定期間的TWAP。
來源：Uniswap
閃電兌換
Uniswap v2 也引進了閃電兌換，這是比特幣市場AAVE 首創的一種閃電貸。此功能允許任何用戶在礦池中取出疑難多的ERC20 代幣，消耗任何前期成本，也消耗執行任何操作，前提是在交易執行結束時返回等值代幣（加上費用）。
閃電貸功能聲名狼藉，因為它經常與針對DeFi 協議的各種攻擊聯繫在一起。但真正的問題並不在於閃電貸，而是在於協議中現有的漏洞。閃電貸的Atom性消除了通常與礦池間套利並獲得保證金槓桿等操作相關的前期資本要求。
問題
儘管AMM富有創新性並有利於促進新市場的交易和流動性，但仍存在效率低下的問題。例如，在處理低波動性代幣時，僅在較小的價格範圍內才需要流動性。然而，目前的設計在所有價格範圍內均勻分配流動性。
v3：效率資本
Uniswap v3 採用突破性的中心化流動性設計，致力於成為最靈活、最高效的AMM。
特性
中心化流動性(CL)
在Uniswap v2 中，流動性沿著x*y=k 價格循環均勻分佈，為整個零到無限大的價格區間提供流動性。然而，對於大多數子而言，流動性效應已被充分利用。
在Uniswap v3 中，流動性提供者能夠將其資金中心化在特定的價格範圍內，在預期價格下獲得更高的流動性。透過這種習慣，流動性提供者能夠建立符合其偏好的個人化價格然後，這些單獨的頭寸將聚集到一個單獨的礦池子中，創建一條統一的曲線，用戶可以根據該曲線進行交易。其結果對交易者和流動性提供者均有利：由於自訂範圍內的流動性高度中心化，交易者的滑點會較少，流動性提供者可獲得更高的費用。
中心化流動性對穩定幣交易對（如穩定幣和流動性押衍生代幣）均表現出其價值。這些資產往往在較小的價格範圍內交易。然而，對於大幅增加的代幣對，中心化流動性則需要更先進的流動性管理技術。對於普通零售流動性提供者來說，持續有效管理其部位可能面臨困難。
訂單範圍
借助中心化流動性，該版本引入了一種名為範圍訂單的類型訂單類型，對市價單的補充。流動性提供者能夠在自訂價格範圍內（作為或低於當前價格）存入單如果市場價格進入指定範圍，則可以沿著平滑曲線出售出一種資產以換取另一種資產，同時在此過程中仍可產生交易費。
範圍訂單的功能與「限價單」類似，但缺點是可逆的——當價格補貨時，訂單也可以補貨。不過，在此過程中，仍然可以填補費用。 Barry Fried（@BarryFried1）在此帖子中提供瞭如何使用範圍訂單的詳細示例。
多種收費等級
Uniswap v3 不再採用單一的收費等級，而是為每筆交易引入三個單獨的收費等級——0.05%、0.30% 和1.00%，這樣流動性提供者就能夠因承擔不同程度的風險而獲得適當的回報的補償。
高級天氣預報機
Uniswap v3 對下游價格機進行了重大改進。該版本不再只是儲存一個價格累積變量，而是一個儲存變量，從而可以更輕鬆、更明顯地創建更高級的下游機，包括簡單的移動平均線（SMA）、指數移動平均線（EMA） 、異常值過濾等。
問題
缺乏靈活性
儘管中心化流動性和收費等級為流動性提供者提供了更大的靈活性並促進了新策略的實施，但Uniswap v3 未能適應AMM 和市場日新月異的功能和創新。為了整合TWAP 訂單、限價單、高層機和動態收費等附加功能，有必要重新實現核心協議。
透過某些功能（如Uniswap v2 中最初引入的價格機），整合者能夠利用去中心化的鏈上定價資料。然而，其代價是兌換者的Gas 成本增加，整合者缺乏自訂選項。
流動性管理複雜難解
如前所述，對於新的人員流動性提供者來說，中心化流動性管理頗具挑戰性，尤其是令人擔憂的加大的交易對。雖然已經出現了幾種自動流動性管理協議，但它們主要採用專門為掛鉤資產設計的簡單再策略平衡。遺憾的是，對於波動性加大的交易來說，這些策略往往無效，因為出塊時間長、Gas成本增加、避險成本上漲都會限制其效果。
另外，由於每個流動性提供者的中心化流動性頭寸希望各不相同，因此LP 代幣本質上是不可替代的。它只能用非同質化代幣（NFT）來表示，這對其他整合要點的DeFi 協議提出了挑戰。
許多項目正在積極利用各種策略（包括再平衡、貨幣市場動態對沖、永續合約和選擇權）來解決這個問題。 Atis Elsts（@atiselsts_eth）撰寫了一系列有關LP策略的優秀文章，強烈推薦。
價值流失
在所有問題中，價值流失問題都是重中之重。雖然該問題並非Uniswap v3 所強調，但由於自推出以來AMM 交易量增加，採用率提高，該問題已引起人們的關注。價值流失主要源自於DEX系統，形式如下：
由於搶先交易和三明治攻擊，交易者最終要支付比實際需要更高的滑點。
流動性提供者透過CEX-DEX套利損失價值（原料相對損失與平衡）
為了解決上述問題，較之Uniswap v3，我們需要提供更多的自訂功能和複雜的設計。我們需要一個更強的表現力和更強大的DEX 平台。
v4：終極平台
Uniswap v4 基於前幾代推出的AMM 模式而構建，透過引入「鉤子（hook）」，旨在成為高效、可自訂的終極DEX 平台。
效率
單例（Singleton）
在Uniswap v3 中，每個礦池子都透過模具合約建立單獨的合約。而在Uniswap v4 中，所有礦池子共存於單一智能合約（也稱為單例）中。這種單例模式顯著降低了創建了礦池並執行多跳交易的相關成本。
閃電記（Flash會計）
在Uniswap v4 中，單例模式利用閃電記帳來優化資產劃轉。與v3 中資產在每次兌換礦池後移入和移出不同，v4 系統僅根據淨餘額進行劃轉，這大大降低了記帳成本透過瞬時狀態儲存（EIP-1153中提出），設定和清理儲存槽的成本費用，而若要閃電記帳有效運行，儲存槽必要。
來源：Uniswap
以太幣
Uniswap v4 再次引入了對原生ETH 交易的支持，這樣會有幾個好處：交易者可以享受延遲的Gas 成本，實現延遲的劃轉成本，還能免去額外的盤點成本。
習慣
鉤子
鉤子契約（或稱鉤子）是外部部署且型契約，在礦池子期間執行的特定點執行預定義邏輯。這就是v4如此豐富表現力可自訂的原因所在。透過鉤子，可以實現以前內建在協議中的特性（如蘇格蘭機）以及以前需要獨立協議來實現的新特性。
Uniswap v4 目前支援以下八種鉤子回呼函數：
初始化前/初始化後
修改位置前/修改位置之後
交易所前/交易所後
捐贈前/捐贈後
下圖展示了兌換鉤子的邏輯流程。在執行兌換兌換時，有一個專用的布林標誌，可以在這些特定點執行自訂代碼。這是開發高級功能的基礎，如預告機、動態收費系統、拍賣和高級訂單類型等功能。我們將在接下來更深入地探討這些概念。
轉換鉤子流程
明天機
在先前的版本中，預示著機整合在Uniswap 核心協定中。雖然這也整合了其他協議，且成本得分較高，但代價是自訂選項減少，贏得者成本增加。然而，隨著鉤子的引入，預示著機的設計可能性得到極大的擴展。這為創建抗閃電預報機（如縮尾價格預報機和地震性預報機）提供了機會。此外，現在的自訂還可以由誰來承擔更新預報機的成本。例如，可以使用與ETH 餘額的鉤子合約來支付Gas 費用，而不是讓第一個兌換者承擔（這種方式可能不可持續）。儘管已經得到了優化，但預示機器設計仍然面臨挑戰。例如，TWAP 前置機有時很容易到達，往往會落後於當前價格。
Uniswap 實驗室推出了另一款有趣的價格預測機，即截斷式價格預測機。該預測機有機會計算流動性礦池中資產的幾何平均價格，並公開單一區塊內的波動價格限制。透過截斷價格，此鏈上機減弱了重大交易的價格影響，增強了對謀求的抵抗力。
動態費用
雖然Uniswap v3 引入了額外的費用等級供流動性提供者選擇，但這些費用系統仍然是靜態的，沒有考慮當前的市場狀況。因此，流動性提供者的服務沒有得到充分的補償。
Alex Nezlobin（@0x94305）提出了一個簡單有效的動態費用體系，考慮了前一個區塊鏈的價格影響，文中買家和賣家應用不同的費用標準。如下圖所示：當CEX價格移動至p*，即當前AMM價格p_AMM時，售出費用減少δ，而購入費用增加δ。 δ的值與AMM價格的變化成正比。這個動態費用體系的目的是區分套利者和不知情的資金流。套利流與價格波動自相關的可能性較大。
來源：https://twitter.com/0x94305/status/1674857993740111872
設計一個健全的動態系統費用提出了幾個挑戰。其中一個挑戰是如何整合上鍊訊號，如CEX價格、流動性深度和波動性。此外，各種上鍊訊號（包括地址、大小和執行時間）對於區分知情流和非知情流來說可能不可靠，因此很難評估其有效性。另外，為了限制流動性提供者的損失，確保費用不低於零也很重要。
拍賣
鉤子也可以作為實施拍賣的手段，這有助於將價值重新分配給流動性提供者。依時間的不同，拍賣可分為事前拍賣及事後拍賣。
事前拍賣在拍賣區塊前進行。這個概念最初是在前一篇討論MEV捕獲AMM（McAMM）的研究文章中提出的。在這種方法下，在一個區塊被拍賣之前，可以在AMM中進行第一次兌換的權利，隨後會重新分配出價價值。然而，這個招標過程也存在一些挑戰，因為它本質上涉及期權定價，這可能非常複雜。此外，由於區塊鏈提議者擁有是否接受包含交易的區塊鏈的最終決策權，因此可能會出現審查問題。事實證明，確保價值訴求公平和有效分配也是一個複雜的任務。而且，無法保證競標者第一行授予權，這可能會導致其他交易者的體驗極度惡化。
事後拍賣是在明顯性實現後進行的，這意味著CEX價格已經發生了變化，但後續區塊尚未提高。這類拍賣的優點是提高了效率，但也帶來了挑戰，因為需要它們依賴可信方或去信任系統的鏈下架構基礎。如果使用可信任方，就會出現審查和收費隱私方面的問題。另外，設計去信任系統要複雜化。事後拍賣也面臨提議者可能與競標者耍花招的問題，例如及時修復套利交易。此外，還存在一個重大問題，招標、對中標達成共識以及將這些競標分發給區塊構建者的過程存在延遲，而所有這些過程都需要在完成之前的後續工作。最後，很難確保這些拍賣有足夠的競爭條件來獲得足夠的價值。 Sorella Labs（@SorellaLabs）利用其先進的基礎架構和機制設計，在應對這些挑戰方面發揮作用帶頭作用。
鑽石鉤子
Diamond協議最初被設計為LVR最小化的AMM。在Diamond協議下，出塊者進行拍賣，以奪取Diamond礦池的外部市場價格與礦池本身價格之間的套利機會。這些拍賣的收益以保持激勵為目的相容的方式在鑽石礦池和出塊者之間共享。
正如本文所討論的，鑽石協議的一個變體包括實現一個質押品礦池，根據出塊者承諾的價格來維持區塊結束價格。只要有足夠的質押品即可將價格恢復至承諾價值時， Arrakis（@ArrakisFinance）目前正在與Diamond 協議的作者之一Conor McMenamin（@ConorMcMenamin9）合作，開發使用v4 的鉤子合約來實現這一目標。
高級訂單類型
鉤子還支援更高級的訂單類型，極大地提高了交易者的體驗。一些常見的訂單類型包括限價單、止損單、止盈單和TWAP。
限價單
交易者可以選擇向鉤子合約提交鏈限價單。當價格達到指定的最小漲幅價時，訂單即成交。然而，與傳統金融（tradfi）限價單相比，這些鏈限價單存在明顯的劣勢這主要是因為鏈上訂單無法在不產生Gas費用的情況下因此取消。 ，這就產生了訂單交易比不高的問題。
平均做市商時間加權（TWAMM）
一種解決方案是實施時間加權平均做市商（TWAMM），以促進大額訂單的執行。這種方法可以將大訂單去中心化小區塊，並確保其第一批交易來執行，從而防止另外，還可以考慮降低TWAP 訂單費用，因為它們通常涉及不知情的流程。然而，隨之而來的挑戰是高昂的Gas 成本，以及決定誰應該承擔這些費用。
其他鉤子
使用鉤子還可以實現一些其他功能。以下是一些猜測：
·一種產生收益的鉤子，將超出範圍的流動性借入貨幣市場以提高資本效率。
·既具有xy=k流動性的曲線又具有中心化流動性的礦池子。
·為流動性提供者提供提現費用的礦池子，以減少即時流動性攻擊。
蘇寧（@msfew_eth）在Github上分享了一些有關鉤子的奇思妙想。 Aiden（@aiden0x4）也發布了一個很棒的鉤子開放目錄。
zkAMM 和zkHooks
ZK 協處理器(ZK Coprocessors) 賦能智慧合約，能夠存取Dune Analytics 所提供的資料作用，所有這些都由於不會證明零知識（ZK）技術的應用而影響信任度。 ZK 協處理器在AMM 設計中的應用是一個新興的研究領域。透過引入鉤子，現在允許將零知識證明無縫整合到Uniswap v4 中，開創了zkAMM 的新時代。
HyperOracle（@HyperOracle）演示了基於Uniswap v2的zkAMM實現，其中addLiquidity計算轉移至鏈下。當用戶添加流動性時，需要計算代幣數量、價格和LP代幣份額。在這一特定的實作中，HyperOracle 的zkGraph 捕獲addLiquidity 事件，執行必要的計算，產生證明並發布。 zkAMM 的這種實作包括一個整合的自動化層，用於驗證該證明並為使用者鑄造LP 代幣。
Diego（@0xfuturistic）介紹了基於Uniswap v3的zkAMM（zkUniswap）實現，其中部分AMM兌換計算被轉移至Risc Zero（@RiscZero）zkVM。當使用者在礦池中執行兌換時，需要幾個計算參數來完成兌換這些參數包括要兌換的數量、費用以及兌換後的價格。最初，該計算透過EVM 在Solidity 合約中執行。然而，在新的實作中，兌換輸入由群集者拾取，並在鏈下進行計算zkUniswap 實現了鎖拍賣機制來確保並發控制。雖然其當前性能與EVM 相當，但透過批量兌換的工件化可以大幅提高效率。
交易量證明是AMM 的另一個例子。 Brevis（@brevis_zk）提供了一個有趣的例子，用戶可以根據歷史交易量設計費用返傭鉤子，相似中心化交易所（CEX）上基於交易量的費用返傭。 VIP交易者現在能夠在鏈下計算其每月交易量，然後向區塊鏈提交的零知識證明，以非同步驗證其VIP狀態。一旦驗證後，後續交易可以利用兌換後鉤子存取由零知識協處理器填充的「VIP費用等級表」。這允許自動應用適當的費用返傭。 Maru Network（@marunetwork）目前正在開發去信任交易量的前置機，作為其ZK 協處理器網路的首發舉例。透過實施信任交易量，DEX 能夠以公平、透明的方式分配獎勵。這種方法可以按比例激勵去流動性和使用者活動，形成正面的飛輪效應。透過使用NEBRA（@nebrazkp）UPA （通用論證聚合）等零知識論證聚合服務，可以降低論證驗證的成本，NEBRA UPA將來自各環路和湖南的論證聚合為單一論證，以降低攤銷驗證成本。
總而言之，zkAMM的概念涉及利用ZK協處理器或ZK前置機將從EVM轉移出來並驗證鏈上計算的證明。與轉換和流動性調整相關的計算相比，這些計算可能會變得複雜。例如，這些計算可能涉及根據最近的市場波動計算動態費用，證明指定礦池中的歷史用戶數量或使用複雜的機器學習演算法實施再平衡策略。將有無限的可能，因為任何計算最終都會導致O(1) 驗證成本，而不再受到EVM計算資源的限制。
v4挑戰
Uniswap v4 為AMM 設計空間帶來了效率和自訂功能，支援創建具有不同特性和功能的礦池子。這是一大進步，但代價也可預見：由於礦池數量大幅上漲，流動性物品化加劇，因此，路線也變得越來越熟悉。
UniswapX
UniswapX 旨在透過將路由的複雜性外包給第三方填充者的開放網路來解決流動性碎片化問題。這些填充者相互競爭，利用鏈上流動性（如AMM 礦池或自己的私人股票）執行兌換這種設計以目標為中心，用戶只需聲明他們想要的結果，請專業人員來進行填充。
這些填充者都是高階代理，具備先進的路由演算法、高運算能力和大量的金融資本。他們在預約的拍賣機制下相互競爭，為用戶提供最好的執行方式。用戶還可以獲得價格優化，確保他們的執行至少與直接從Uniswap AMM 礦池進行的交易效果一樣好。
UniswapX 協定的體系結構如下圖。兌換者透過Uniswap API 提交其意圖訂單，其結構為Permit2 執行的鏈下簽署。 Permit2 是一款設計精良的模型，可確保用戶持有的代幣安全轉移。填充者設計各種策略，利用任何可用的流動性場所來完成這些訂單，無論是在鏈上還是鏈下。最後，訂單反應器解決UniswapX 。訂單他們負責驗證特定類型的訂單，將其解析為輸入並且輸出，根據填充者策略的執行訂單，並驗證訂單是否成功實現。
來源：Uniswap
目前，在Uniswap 實驗室對UniswapX 的介面實作中，協定被分成兩個階段。第一個是RFQ 階段，白名單上的「報價人」用報價來回應訂單。然後，報價的報價者有一個排他期完成來完成訂單。如果沒有訂單，就進入第二階段——荷蘭式拍賣階段，即任何填充者都可以參加拍賣。計劃在不久的將來使報價系統完全收回許可。
資料來源：Hayden Adams 在EthCC 大會的「鏈上交易」演講
以目標為中心的設計可提供以下好處：
·聚合流動性來源以獲得更合適的價格。
·即使是跨鏈兌換，也不需要Gas代幣。
·透過價格優化實現最大可提取價值的內部化。
·交易失敗不會產生任何費用。
挑戰
·使用報價系統無需許可，例如使用有效的信譽系統。
·吸引更多的填充者，以確保富有競爭力且消耗許可的拍賣環境。
未來：無限遊戲
DEX 的發展明顯止步碼頭。為使加密貨幣技術大規模普及，還有其他幾個問題待解決。 PropellerHeads（@PropellerSwap）的Markus Schmitt（@_haikane_）與Frontier Research（@FrontierDotTech）合作，撰寫了一篇文章，深入探討了優秀的DEX 的構成要素，明確了尚待解決的問題。根據文章的觀點，一個優秀的交易所提供：
·信任：確保交易前、交易中和交易後的漏洞並最大限度降低託管風險。
· 最適合的價格：持續提供最適合或具競爭力的價格。
·公平：防止抽取訂單，確保所有使用者在定價和費用方面享有平等待遇。
· 可用性和可用性：提供快速交易處理並保持高可用性，避免延遲和不便。
·資訊：透過提供訂單監控、結算價格估計以及針對限價單和滑點的有用建議，幫助用戶做出明智的決策。
· 流動性：在各種資產對之間展現強大的流動性礦池，為獲得優惠價格注入信心。
如果DEX 的智能合約被認為是安全的，那麼就能夠建立信任。 DEX 不持有用戶的資產。現在，提供創建交易者使用的資訊相當廣泛。 AMM 消耗許可的特性使用戶能夠和交易任何資產但是，由於區塊鏈的特性，並不能始終保證最合適的價格、公平性、速度和可用性。 Gas費用、延遲的價格和分散的流動性都會影響使用者體驗。
為了解決這些問題，L2 和基於L2 的DEX 數量與日俱增。此外，路由、訂單批次和報價請求系統也日益複雜化。為防止搶先交易，確保公平的價值分配，越來越多具有MEV 意識的管道另外，我們正在努力開發訂單流拍賣市場，以最大限度地減少DEX用戶的價值流失。鉤子和ZK協處理器的引入也極大擴展了AMM的設計可能性，支援更複雜的邏輯和繁重的計算，並且不會影響信任度。
此外，還有一系列基於AMM 的協議，有效地實現了「金錢樂高」。有的協議幫助小白用戶自動化流動性再平衡或槓桿挖礦，如流動性管理器。也有利用中心化流動性的協議（CL ）部位來創建保證金交易、永續交易、選擇權和結構性產品。
AMM取消許可上幣、被動流動性和交易幾乎等特點而實現了指數式增長。然而，這種便利性也帶來了我們前面探討過的幾個問題。 Uniswap一直在不斷突破邊界，求力解決這些問題，增強使用者體驗。正如Dan Robinson（@danrobinson）在SBC23 大會的演講中指出的那樣，DEX 設計是一個無限遊戲。隨著未來DEX 日益普及，可能會出現新的挑戰和問題，屆時就需要創新的解決方案。
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